公司原有業(yè)務主要為長江內(nèi)河油品運輸及少量的海上油品運輸。隨著2006年5月25日中石化儀征-長嶺原油管道開通，公司長江油品運輸業(yè)務受到很大沖擊，業(yè)績下滑。而海上石油運輸增長迅猛，所占主營收入比重逐步提升，但目前的海上運輸總體規(guī)模還偏小。 　　為了化解長江輸油管道建成對公司長江運輸業(yè)務的沖擊,做大做強公司海洋油運主業(yè)，公司控股股東將其擁有的海上石油運輸資產(chǎn)全部注入上市公司，而上市公司的176艘長江運輸船舶資產(chǎn)全部置換出去。增發(fā)后，上市公司專業(yè)從事海上石油運輸及化學品、液化氣以及瀝青運輸。
　　油品運輸規(guī)模從38.8萬載重噸到資產(chǎn)注入后的139.9萬載重噸再到2010年的501.9萬載重噸,南京水運的油輪運力規(guī)模呈現(xiàn)跳躍式的增長，到2010年，將在全國排第3位。
　　公司在前幾年簽下了一些新船的訂單，從目前看當時所簽訂的造船價格比目前市場的價格低30%以上。較低的造船價格保證公司盈虧平衡點低于其他企業(yè)，降低了公司的經(jīng)營壓力，有利于公司獲得較好的經(jīng)營業(yè)績。
　　我們預計油運市場將在09年走出底谷開始復蘇。
　　我們預計2007-2009年，EPS分別為0.49元、0.62、0.97元。公司的定價可以參考中海發(fā)展，中海發(fā)展07年、08年的PB約為8.40倍和6.40倍，定向增發(fā)完成后南京水運的凈資產(chǎn)約為4.39元，則合理的價格區(qū)間為28-36元。我們認為公司近幾年將保持強勁增長勢頭，給予“強烈推薦”評級。