近期，國內三大航空公司重組的傳聞再起，航空板塊隨之大幅走高�？v觀國外航空業并購重組的案例，有很多值得借鑒的地方。接受記者采訪的業內專家指出，雖然國內航空業的并購重組是大勢所趨，但是，國內的情況與國外不同，在非完全市場化環境下，強行重組會有安全隱患，而并購重組方式是跨國并購還是國內重組也有待研究。 
　　歐洲版圖的美滿婚姻 
　　法國航空公司與荷蘭KLM皇家航空公司的合并可謂是歐洲航空史上較成功的案例，也是歐洲大航空公司的首次跨境合并。 
　　2003年9月，法航與荷航首次宣布合并意向，隨后，荷蘭航空公司的 
股票大幅上揚。2004年4月5日，法國航空公司正式提出收購荷蘭KLM皇家航空公司，擬以11股法航股票、外加10股認股證書的價位購入每10股荷蘭皇家的股票。2004年5月4日，法航以8.33億歐元（約9.95億美元）的價格收購了荷航89.2%的控股權，組成歐洲最大航空集團———法航-荷航。 
　　宣布合并的當天上午，法航股價上升1.9%，報收于14.93歐元；荷航股價上升1.7%，報收于17.10歐元。 
　　2004年，成立后法荷航的股票在巴黎股市掛牌上市，2005年，每股法荷航股價為15歐元左右，而至2006年11月13日，其股價已上漲至每股33.35歐元，較一年前漲幅超過100%。 
　　在合并后的2年多的時間中，法荷航的成績有目共睹。作為歐洲第一大航空集團，客運量迅速提升，總營業額迅猛增長，凈利潤的超增長有效抵消了石油價格上漲帶來的負面影響。而其營業額和盈利能力雙高是法荷航股票受到股市追捧的主要原因。 
　　歐洲航空版圖上的另一個美滿婚姻是德國漢莎收購新瑞士航空公司。2005年3月22日雙方正式簽約，新瑞航成為漢莎集團下屬公司。經過了幾年的重組，新瑞航已轉危為安，和漢莎合并賦予了公司更佳的發展前景。 
　　雖然航空業并購重組的案例很多，但是多數以失敗告終。如新加坡航空公司曾多次欲與其他航空公司合并均未獲成功；美國國內的航空公司間的并購案例成功的也不多。 
　　對此，中國民航大學教授李春玲博士認為，其失敗原因是多方面的，重組涉及面廣，應該考慮國家利益、壟斷因素以及后期的資源、管理及文化整合等。 
　　行業重組是大勢所趨 
　　當前世界天空越來越開放，航空公司的格局正出現巨大變化。李春玲認為，我國國內航空業之間的并購重組是大勢所趨。 
　　“但是，現在國際上的并購案例更多的是以換股等資本運作的方式來推動的，這就需要一個完備的資本市場來支撐�！崩畲毫嵴f，具體采取跨國并購還是國內重組的方式要具體情況具體分析，這只是一種手段，最終目的是怎樣更加有利于公司的運作和行業的發展，這些還在研究中。 
　　一位業內人士在接受記者采訪時表示，相對于國內的航空公司并購重組，引進境外戰略投資者，由外資入股的方式更好。 
　　另一位接受記者采訪的業內人士則不贊成此觀點，他認為，引進戰略投資者，會對國內的航空公司產生沖擊，從整個航空業的長遠發展看，國內航空公司間的重組是最好的選擇。而且，國內的行業企業并購與國外不同，美國是自由競爭的格局，歐洲以國際航線為主，國外更加市場化。而國內的三大航空公司更像行政事業單位，并購重組更有可能采取行政重組的方式，因此國內的航空業的重組不會很快，如果強行重組可能會有安全隱患。 
　　接受記者采訪的專家認為，國內航空業的重組會使行業集中度大幅提高，正向促進盈利能力的提升，但是，合并可能隱藏著巨大的風險，如預期中的協同效應很難完全實現，重組后壟斷性更強，在管理方面也是一個挑戰。