中國人民銀行10日宣布，自11月26日起，第九次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點至13.5%，達(dá)到歷史新高。對此，花旗銀行中國高級經(jīng)濟(jì)學(xué)家沈明高認(rèn)為，央行可能最多再上調(diào)三次存款準(zhǔn)備金率，最高達(dá)到15%的水平。
    “猛烈”工具成常態(tài)
    此次上調(diào)是央行今年以來第九次上調(diào)人民幣存款準(zhǔn)備金率。今年以來，除了3月份和6月份沒有使用此貨幣政策，其他時間央行平均保持每月一次的存款準(zhǔn)備金率調(diào)整頻率。8月份以來調(diào)整頻率進(jìn)一步加快。
    “提高存款準(zhǔn)備金率的主要目的，是為防止銀行不斷增加的貸款風(fēng)險。”中國社科院金融所金融市場研究室主任曹紅輝表示，原本屬于猛烈的政策工具逐漸成為常態(tài)，“由于美聯(lián)儲近期的兩次降息，使中國不能貿(mào)然加息，因此目前惟一能用的調(diào)控手段就只有提高存款準(zhǔn)備金率了”。
    根據(jù)央行此前公布的數(shù)據(jù)，9月末，廣義貨幣供應(yīng)量M2余額39.3萬億元，同比增長18.5%，增速比上年同期高1.7個百分點。前9月人民幣新增貸款3.36萬億元，已超過去年全年新增3.18萬億元的水平。
    年內(nèi)加息可能性不大
    13.5%的存款準(zhǔn)備金率幾乎已成為全球第一，面對這樣一個數(shù)字，花旗銀行中國高級經(jīng)濟(jì)學(xué)家沈明高認(rèn)為，從其他國家的做法來看，央行可能最多再上調(diào)三次存款準(zhǔn)備金率，最高達(dá)到15%的水平，“否則，銀行業(yè)受到的影響會非常大”。
    隨著存款準(zhǔn)備金率的上升，人們對于加息的預(yù)期也開始增加。對此，中國銀行高級研究員譚雅玲表示，由于本年度時間所剩無幾，央行加息可能性不大，是否加息將取決于國內(nèi)物價指數(shù)和資產(chǎn)價格的水平。
    中銀國際首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家曹遠(yuǎn)征表示，上調(diào)存款準(zhǔn)備金率與加息都是收緊流動性的手段，可以相互代替，在當(dāng)前，上調(diào)存款準(zhǔn)備金率的作用甚至大于上調(diào)利息，因此年內(nèi)央行不會再加息。
    曹遠(yuǎn)征說，當(dāng)前中國宏觀經(jīng)濟(jì)運行面臨的挑戰(zhàn)是人民幣升值。中國利息高企而美元在下調(diào)利率，中美利差縮小，其后果就是人民幣升值。
    央行似乎“黔驢技窮”
    對比央行此前發(fā)布的兩份季度貨幣政策執(zhí)行報告可以發(fā)現(xiàn)，與二季度貨幣政策執(zhí)行報告中“保持必要的調(diào)控力度”的表述相區(qū)別，三季度報告新增了“適當(dāng)加大調(diào)控力度”的表述。
    曹紅輝認(rèn)為，本次的存款準(zhǔn)備金率再創(chuàng)新高已經(jīng)表明央行似乎“黔驢技窮”了，“5年來，央行在不斷地上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，但事實是沒有任何效果。而且今后不但不會有效果，其負(fù)效應(yīng)會更加明顯。”他指出，僅靠緊縮性貨幣政策，已經(jīng)無法根絕流動性過剩的內(nèi)生因素，應(yīng)該運用綜合的宏觀調(diào)控手段來。“央行可以在提高存款準(zhǔn)備金率的同時，降低存款準(zhǔn)備金的利息，從而成為真正約束銀行的硬政策。”
    今年存款準(zhǔn)備金率歷次調(diào)整
    時間    調(diào)整前   調(diào)整后  調(diào)整幅度
    1月15日  9%    9.5%    0.5%
    2月25日  9.5%    10%    0.5%
    4月16日  10%    10.5%    0.5%
    5月15日  10.5%    11%    0.5%
    5月18日  11%    11.5%    0.5% 
    7月30日    11.5%    12%    0.5%
    9月6日  12%    12.5%    0.5%
    10月25日   12.5%    13%    0.5%
    11月26日   13%    13.5%    0.5%