近日，由國務(wù)院部署的對各地房價大規(guī)模督察行動將在12月展開，檢查各地落實房地產(chǎn)調(diào)控的情況，其中房價與供應(yīng)結(jié)構(gòu)調(diào)整，將成為檢查的重點。另外，針對房地產(chǎn)的又一重大舉措是《經(jīng)濟(jì)適用住房管理辦法》將于年內(nèi)修訂完成，明確經(jīng)濟(jì)適用房屬于政策性住房，購房人擁有有限產(chǎn)權(quán)，今后上市交易將受到種種限制（例如產(chǎn)權(quán)滿5年上市需要向政府交納土地收益等價款）。 
 
 
 
而在房貸方面，政府部門繼續(xù)要求銀行保持對房貸的警惕和控制。
　　使用“供應(yīng)沖擊型”政策（修建大量的經(jīng)濟(jì)適用房和廉租房）抑制房價上漲的思路是正確的。最近英國房價的例子再次證明這種政策的有效性。同時，房貸新政（抑制第二套房）也遏制了部分炒房需求。不過，很多人懷疑房貸新政的可持續(xù)性。這種意見認(rèn)為，房貸新政出臺緣于政府控制商業(yè)銀行全年的信貸超規(guī)模，屬于“年終剎車”行為。一旦明年開春，監(jiān)管部門重新設(shè)定貨幣供應(yīng)量和商業(yè)銀行信貸指標(biāo)，那么，商業(yè)銀行會放寬房貸政策，房地產(chǎn)的需求會再次點燃，房地產(chǎn)市場的形態(tài)會反轉(zhuǎn)，房地產(chǎn)的價格會繼續(xù)飆升。
　　這種暫時反轉(zhuǎn)的形態(tài)也許會出現(xiàn)，但它肯定是暫時的。因為房地產(chǎn)市場的基本力量源已經(jīng)發(fā)生變化。這三個基本的力量源是市場結(jié)構(gòu)、資金面以及按揭人群的收入流變動。
　　在理解房地產(chǎn)市場的結(jié)構(gòu)時，總是很容易將“城市化推動城市地產(chǎn)”作為一個機械式理解的命題。例如，中國正在加速其城市化發(fā)展，大量農(nóng)業(yè)人口要轉(zhuǎn)成非農(nóng)人口，大量人口（例如新畢業(yè)的大學(xué)生）會涌入一線城市，這推動了房地產(chǎn)價格的飆升。毫無疑問，這個邏輯是對的。但是從這個邏輯出發(fā)，我們無法推導(dǎo)出“只要繼續(xù)存在城市化就會繼續(xù)導(dǎo)致房價上升”。原因很簡單，初始城市化導(dǎo)致的房價狂飆往往會抑制下一步城市化繼續(xù)，使得整體的城市化率變成一個受到制約的城市化率，如果政府要推動城市化的繼續(xù)，它就要采取一種集約化的房地產(chǎn)政策來抑制房價的增長。可見，房價和城市化率并不是一個同向的關(guān)系。
　　同股市一樣，房地產(chǎn)市場也存在著資金面的較量。5年來的房價狂飆式增長使得房地產(chǎn)市場變成了一個收入重新分配的工具，就像古老的“二八定律”一樣，20%的炒房者占據(jù)了80%的炒房利益。從今年年初開始，大量小資金的平民炒房者涌現(xiàn)，他們開始接過“炒房接力棒”，繼續(xù)承擔(dān)鼓吹“房價不倒”的神話。他們的故事同股票市場的散戶投資者高位接盤（機構(gòu)投資者）沒什么差別。即使這些底層化的炒房者被“套”，他們也寄希望于那些過往的炒樓大資金會繼續(xù)涌入房地產(chǎn)市場。這個想法同散戶冀望于機構(gòu)投資者幫其“解套”如出一轍。這是個妄想，因為那些房地產(chǎn)炒作的大資金優(yōu)勝者并不認(rèn)為中國房價可以繼續(xù)漲下去，他們已經(jīng)像1980年代日本樓市崩塌前撤出的大投機者一樣，把握大量現(xiàn)金，準(zhǔn)備在全世界配置其房產(chǎn)資源。對于他們來說，外部世界的房價已經(jīng)（繼續(xù)）快速走低，而且人民幣購買力正在不斷增長。例如，今年中國人在加拿大、美國以及新西蘭等地的置業(yè)數(shù)量大規(guī)模增加。
　　就像QDII以及港股直通車造成對國內(nèi)A股市場的資金分流打擊一樣，房地產(chǎn)市場的資金分流是一樣的，但是很多頑固不化的“房產(chǎn)價格永恒上漲者”總是認(rèn)為房地產(chǎn)市場是一個局部市場（local market)，而不是一個跨區(qū)域市場，究其根源，他們低估了中國高端富人“全球化生活”的能力。
　　在房貸風(fēng)險方面，不對稱信息理論告訴我們，高漲的價格往往產(chǎn)生逆向選擇，即會造成房地產(chǎn)市場的按揭者“危險化和劣質(zhì)化”。美國的次級債風(fēng)波已經(jīng)證明：房地產(chǎn)最大的風(fēng)險不是看一個人是否能付得起首期房款，而是其收入流能否可以繼續(xù)匹配其按揭。中國房貸新政已經(jīng)很明確地傳遞出這種“逆向選擇”的信息。所以，長期看，中國的房價沒有任何可以支撐起上升的力量源。