在大多數(shù)央行行長的眼中，“滯脹”絕對是一個令人寢食難安的名詞。對于這一點，任期即將過半的歐洲央行行長特里謝眼下想必感觸更深。
　　歐盟統(tǒng)計辦公室（Eurostat）10月31日公布的預(yù)測數(shù)據(jù)顯示，受能源和食品價格快速上揚(yáng)影響，10月份歐元區(qū)通脹按年率計算達(dá)到了2.6%，大大高于預(yù)期，較前一月增加了0.5個百分點，呈現(xiàn)2005年9月以來的最快上揚(yáng)。 
 
這一數(shù)字高出此前經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測的2.3%，更是大大超出歐央行理想狀態(tài)下的2%通脹上限。
　　油價飛漲被公認(rèn)為是導(dǎo)致歐元區(qū)通脹上揚(yáng)的罪魁禍?zhǔn)住＞驮谠撏�脹預(yù)測數(shù)字發(fā)布之前兩天，油價創(chuàng)下了每桶93.80美元的新高，這同時也引發(fā)了人們對于區(qū)內(nèi)通脹可能進(jìn)一步加速上揚(yáng)的擔(dān)憂。高盛分析師尼爾森認(rèn)為，雖然目前市場普遍預(yù)期區(qū)內(nèi)通脹在明年會有所緩解，但在此之前該指標(biāo)出現(xiàn)更猛烈上揚(yáng)的可能性很大，突破3%似乎已經(jīng)不可避免。事實上自歐元誕生以來，9年間歐元區(qū)僅在2001年5月出現(xiàn)過一次通脹高達(dá)3%的情況。
　　更讓人擔(dān)心的是，這一切是發(fā)生在歐元區(qū)13國經(jīng)濟(jì)普遍開始放緩的背景之下。歐盟委員會同日發(fā)布的最新歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)顯示，經(jīng)濟(jì)增長放緩已經(jīng)非常明顯。該指數(shù)從9月份的106.9下降到10月份的105.9，連續(xù)第五個月走低，更創(chuàng)下去年3月以來的最低點。該委員會此前公布的調(diào)查顯示，導(dǎo)致歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)日漸萎靡的因素有很多，其中最主要的是歐元走強(qiáng)、原油和其他商品價格創(chuàng)新高以及全球金融市場動蕩帶來的信貸環(huán)境緊縮等。事實上，就在經(jīng)濟(jì)景氣數(shù)據(jù)發(fā)布的當(dāng)天，歐元對美元匯率再次創(chuàng)出歷史新高，達(dá)到1歐元兌1.45美元，歐元區(qū)外貿(mào)環(huán)境更加險惡。美國銀行歐洲首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家施米丁稱，上述三重因素將給歐洲經(jīng)濟(jì)帶來致命打擊，從而結(jié)束其所謂低通脹高增長的“黃金時期”。
　　通脹上揚(yáng)和經(jīng)濟(jì)放緩的同時出現(xiàn)給歐洲央行穿上了一件無形的緊身衣。如果區(qū)內(nèi)通脹真的突破了3%而歐洲央行卻拿不出切實有效的解決方案，那么該行維持價格穩(wěn)定的能力將遭到嚴(yán)重質(zhì)疑。在此之前，為了將通脹維持在可控范圍之內(nèi)，歐洲央行自2005年12月以來已經(jīng)累計八次以25基點的幅度上調(diào)利率；但與此同時，已經(jīng)開始走下坡路的經(jīng)濟(jì)信心顯然很難經(jīng)得起加息考驗，一旦經(jīng)濟(jì)陷入停滯，歐洲央行將陷于非常被動的境地，貨幣政策的效力也將大打折扣。
　　這樣一件緊身衣也使得該行管理委員會的內(nèi)部分歧更加難見高下。處于鴿派陣營的葡萄牙央行行長康斯坦西奧周三警告，歐元區(qū)很可能會面臨“滯脹”危機(jī)，提醒人們關(guān)注經(jīng)濟(jì)放緩的風(fēng)險。與此形成鮮明對比的是德國央行行長韋伯。這位有名的鷹派代表始終旗幟鮮明地主張加息，強(qiáng)調(diào)遏制通脹是歐洲央行的第一要務(wù)。他在通脹預(yù)測數(shù)據(jù)發(fā)布前一天表示：“如果通脹進(jìn)一步上揚(yáng)，我們會采取一切必要措施來確保中期價格穩(wěn)定，這是我們的職責(zé)所在”。
　　從目前來看，通脹上揚(yáng)近乎失控，經(jīng)濟(jì)放緩不可避免，鴿派和鷹派的砝碼不相上下。在這種兩難境地中，歐洲央行要把握好手中的利率之劍，難度可想而知。