作為世界上增長最快速的新興經(jīng)濟體之一，目前印度的經(jīng)濟規(guī)模為9060億美元，是亞洲第三大經(jīng)濟體。受利率上調(diào)、盧比升值和全球經(jīng)濟增長放緩的影響，印度經(jīng)濟正面臨著一個增長放慢的時期。盡管如此，12月3日，印度財政部長帕拉尼亞潘·奇丹巴拉姆在新德里表示，在本國農(nóng)作物豐收和國際原油價格回落的情況下，印度9%的經(jīng)濟增長率可能保持到明年，創(chuàng)下連續(xù)3年增長9%的歷史紀錄。 

    奇丹巴拉姆的預(yù)測是很有根據(jù)的。一直以來，占經(jīng)濟五分之一的印度農(nóng)業(yè)都是靠天吃飯，依賴6月至9月變幻莫測的雨季來灌溉農(nóng)作物。而根據(jù)印度國家氣象局的預(yù)報，今年該國雨水多于預(yù)期，這將使水稻、棉花、大豆等農(nóng)作物的收成前景看好。再看油價回落的影響。印度是亞洲第三大石油消費國，進口數(shù)量占其需求的將近四分之三。盡管今年下半年國際油價頻創(chuàng)新高，但為了保護印度眾多處于貧困線以下的消費者的利益，今年該國一直未提高油價，使全年的油價補貼高達250億美元，而這些資金本來可以用于健康、教育和其他基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域。正因如此，油價下降才被奇丹巴拉姆視為印度經(jīng)濟的一大利好。數(shù)據(jù)顯示，上周紐約商品交易所1月份交付的原油期貨價格下降了9.7%，至每桶88.71美元，是兩年半以來最大的周降幅。
　　事實上，因借貸成本上升到10年來高位，一直在騰飛的印度經(jīng)濟第三季度已經(jīng)略有減速，年同比增長8.9%，為今年以來的最低水平。自2004年10月以來，印度儲備銀行（央行）為控制通脹已經(jīng)9次加息。10月30日，該央行又宣布年內(nèi)第四次提高銀行存款準備金率，以防止外資流入重新引發(fā)通脹并推高已經(jīng)達到9年來最高水平的盧比匯率。今年以來，印度盧比對美元匯率上升了11.7%。
　　目前，雷曼兄弟的印度綜合先行指數(shù)已掉頭向下。該行在最新一期《每周亞洲經(jīng)濟監(jiān)測》報告中預(yù)期今年經(jīng)濟增長將從去年的9.6%放慢到8.9%�！叭绻�全球經(jīng)濟增長急劇放緩，增長預(yù)期也許需要進一步下調(diào)，因為印度可能會因出口疲軟、銀行緊縮信貸、以及證券投資流入減少（由于風(fēng)險規(guī)避情緒上揚）而受到影響。所有這些因素可能會促使資產(chǎn)價格下跌并導(dǎo)致負的財富效應(yīng)�！眻蟾嫒缡钦f。
　　盡管印度經(jīng)濟略有減速，各家研究機構(gòu)卻并沒有太多擔(dān)心。雷曼兄弟的上述報告指出，鑒于國內(nèi)需求對GDP增長的貢獻率超過100%，且出口占GDP的比例仍然保持在23%的低位、外匯儲備達到2560億美元，印度仍然是亞洲（日本除外）地區(qū)最不容易受美國經(jīng)濟放緩影響的經(jīng)濟體之一，中期經(jīng)濟前景仍然積極。雷曼兄弟根據(jù)其“全球增長僅僅會略微放緩”的基本觀點，預(yù)計2008年印度經(jīng)濟增長將略微加快到9.0%，因為印度經(jīng)濟“騰飛”的結(jié)構(gòu)性因素如快速開放的貿(mào)易和投資、深化改革的金融部門和謹慎的宏觀政策仍然保持不變。報告認為投資占GDP比例和生產(chǎn)率增長有繼續(xù)提高的空間。
　　摩根士丹利亞洲主席史蒂芬·羅奇也表示，短期內(nèi)緊縮貨幣政策與盧比匯率升值會讓經(jīng)濟“剎車”，但印度未來3年至5年的發(fā)展仍非常令人樂觀。他認為印度的經(jīng)濟放緩將是暫時的，其在外國投資和基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)展方面采納了類似中國的政策，經(jīng)濟增長完全可以實現(xiàn)將近9%的目標。
　　據(jù)悉，印度辛格政府2004年5月以來一直在放松對外資在電信和單一品牌零售渠道的限制。按照印度工業(yè)部長卡瑪爾·納斯上個月的說法，目前幾乎整個印度經(jīng)濟都對海外投資開放，只有一些與國防相關(guān)的領(lǐng)域和零售行業(yè)還未開放。為了吸引更多的海外資金，去年印度頒布了一項法律，使建立類似中國深圳那樣的經(jīng)濟特區(qū)成為可能。政府還制定了一個五年計劃，以吸引5000億美元道路、港口和其他機車設(shè)施投資。本周印度政府將考慮放寬外資對飛機維修公司、石油銷售公司和商品交易所的投資規(guī)則。
　　未來印度經(jīng)濟要實現(xiàn)9%的增長還面臨著一些風(fēng)險。分析家指出，這些風(fēng)險包括全球經(jīng)濟增長放緩程度大于預(yù)期、政治不確定性上升、財政在大選前惡化、第六屆政府薪酬委員會可能會導(dǎo)致公共部門大幅加薪等等。
　　鑒于印度經(jīng)濟正在經(jīng)歷周期性經(jīng)濟“軟點”，雷曼兄弟的上述報告預(yù)計，印度儲備銀行將保持利率不變。然而，因通脹和信貸增長都在央行的控制之中，如果真正出現(xiàn)任何經(jīng)濟下行的風(fēng)險，央行將有減息的空間。同時，外國資本繼續(xù)加速流入，這讓印度央行面臨困境。央行一直通過干預(yù)外匯市場和對沖資金流入來抵制盧比升值，但持續(xù)的大規(guī)模外匯干預(yù)將帶來巨大的對沖成本，同時會產(chǎn)生喪失一些貨幣控制力的風(fēng)險。報告預(yù)計央行將采取折衷主義的做法，允許盧比有所升值但控制其速度，通過發(fā)行市場穩(wěn)定計劃債券和上調(diào)現(xiàn)金準備金率來努力收縮流動性，以及開放資本流出。