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上海機場:即將迎來爆炸式增長

2007-12-6 14:36:00 來源:物流天下 編輯:56885 關注度:
摘要:... ...
  新增產能帶來豐厚業績。上海機場(600009)目前航班日起降總量已突破民航總局規定的700架次每日高峰,進一步的發展受到限制,隨著2008年初二期工程的投產,產能瓶頸得以突破,若日增加航次350架次,簡單算法可以增厚公司業績50%左右。浦東機場作為全球第一家同時擁有兩個國際轉運中心的機場,UPS與DHL的國際航空轉運中心落成保證了二期工程的業務量,其業績將大幅增加。
  滯后于客座率上升的航班增長即將出現質的飛躍。通常來說,機場公司的業績變化滯后于航空公司的業績變化。從公開信息可以看出,各上市航空公司2007年第三季度均取得了加速度發展,業績出現爆炸式增長。國內上市航空公司的經營業績增長突破了臨界點,業務收入的百分比增長帶來了凈利潤的倍數增長。而航班客座率的不斷提高,終將帶來航線和航班數的大幅增長,從而將直接給機場帶來增量收益。
  箭在弦上的資產收購顯著增厚公司業績。上海機場集團公司在股改中承諾,要把集團飛行資產整合到一個上市公司中去。目前公司資產收購取得了一定的先期進展,只是沒有拿出時間表和具體方案,其主要障礙在于資產重組涉及眾多評估事項,尤其是土地如何處理和作價,一直在困擾相關部門和公司。但隨著二期工程的投產帶來的公司業績不斷提升,將使大股東加快資產收購進程,否則將面臨不得不接受更高的增發價格的風險。根據機構預測,上海機場的資產收購將至少增厚30%以上的業績,而不斷增值的土地價值將穩步提升上海機場的總市值。
  二級市場上,從上海機場月K線圖上可以看出:2002年1月的低點到2007年11月的低點運行了兩波上漲和兩波調整,分別上漲了2.5倍和3.3倍,調整了30.96%和30.48%,兩次調整幾乎相等,因此有理由認為上海機場近期的調整已經結束于30.38元,目前運行于新的一波上漲中,根據波浪理論的比例分析,此波上漲的終極目標極有可能是106元-130元。
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