大秦鐵路股份有限公司運營華北地區(qū)煤炭運輸專線---大秦線。公司還經(jīng)營北同蒲和豐沙大兩條干線。計入支線，大秦鐵路的線路總營業(yè)里程為1,157. 3公里。目前公司絕大部分收入來自煤運。

　　要點評述

　　06年1-9月煤炭運輸增長強勁。06年1-9月，大秦鐵路煤炭發(fā)送量同比增長12.6%至16,217.5萬噸，而煤炭運輸量同比提高13.4%至19, 949.1萬噸。

　　煤炭供需繼續(xù)增長帶動運能擴張。我們預計07年煤炭需求將增長8%。目前山西、陜西和內(nèi)蒙古西部的煤炭探明儲量計6,000億噸，占我國已探明煤炭儲量的60%左右。供應方面，山西省政府將繼續(xù)對煤礦進行嚴格管理，控制產(chǎn)量過快增長。煤炭供應的增長將主要依靠內(nèi)蒙古西部煤礦滿足。供需的持續(xù)增長對鐵路運能提出挑戰(zhàn)。

　　大秦運能擴張目標。06年，大秦鐵路實現(xiàn)了2.5億噸的運能目標。我們預計07年公司運能將進一步提高至3億噸，并可能在09年達到4億噸。

　　提高上游裝載能力。北同蒲線通過山西省煤礦基地，地理位置上靠近陜西和蒙西煤礦。這一得天獨厚的地理優(yōu)勢有助于大秦鐵路爭取到更多客戶。北同蒲通過許多支線和137個裝車點連接山西省煤礦，也經(jīng)神朔線連接陜西境內(nèi)煤礦。未來，北同蒲線將通過準格爾-朔州連接內(nèi)蒙古西部。準朔線的初步建設始于06 年11月，預計將于09年完工。北同蒲線的裝載能力是大秦鐵路運能擴張的重要保障。公司已經(jīng)完成了北同蒲線和寧岢支線的擴能改造。另一條支線岢瓦線也即將完成擴能改造，預計運能將提高1,500萬噸左右。大部分內(nèi)蒙古西部煤礦目前主要通過大同-準格爾線和豐沙大線完成運輸。近期內(nèi)，有關方面可能著力解決大同-準格爾線和豐沙大線運能不足的問題，但我們并未獲得詳細的進度安排。未來準格爾-朔州線將是大秦線運輸能力提高的關鍵。

　　大秦鐵路運能擴張。目前大秦鐵路的車輛能夠滿足07年運能擴張至3億噸的目標。公司已經(jīng)完成了大秦線線路的改造工作，預計未來年均維修支出將少于10億人民幣。在總的線路維護費用中，更換鐵軌每年需花費6億至7億人民幣。公司正在考慮增加DJ1型或DJ4型機車。每個DJ1型機車為3,000萬人民幣，是SS4型機車的兩倍，因此公司正在慎重考慮該項購買計劃。大秦鐵路滿負荷發(fā)車空車返回的方式大大提高了運輸效率。公司已將裝載、運輸、卸載周期縮短至2.5天左右。目前貨運列車時速80公里/小時，預計未來適當時機可以提速。添加高質(zhì)量機車、重載軌道和特殊設計車輛提升了大秦線的運能。此外，大秦鐵路也大大提升了維護能力，將可通過削減常規(guī)維護停靠次數(shù)來提高整體運輸效率。我們認為07年大秦鐵路有望實現(xiàn)運能擴張目標。

　　大秦線下游卸載能力。秦皇島港目前有2億噸的容量。大秦鐵路已經(jīng)于上月開通曹妃甸煤運。曹妃甸的容量目前約為5,000萬噸。公司購買的特殊車輛大大提升了這兩個港口的卸載效率。公司將從鐵道部租用的普通車輛用于其它港口，其他港口的卸載效率相對低一些。