我國鐵路行業(yè)將在未來20年內(nèi)保持快速增長，隨著鐵路改革的深入進(jìn)行、鐵路投融資體制的多樣化，以及鐵路資產(chǎn)的分步上市，鐵路運(yùn)輸類上市公司未來必將成為A股市場光彩奪目的一部分。
   
    目前三家鐵路類A股上市公司(大秦鐵路、鐵龍物流、廣深鐵路)雖然業(yè)務(wù)種類并不相同，但都是鐵路優(yōu)先發(fā)展的對象(煤炭運(yùn)輸系統(tǒng)、集裝箱運(yùn)輸系統(tǒng)和客運(yùn)專線)。三家公司將率先受益于鐵路行業(yè)的快速發(fā)展，充分享受鐵路運(yùn)力提高帶來的客貨運(yùn)量的高速增長，具備長期投資價值。
   
    鐵路運(yùn)輸量不斷增長
   
    鐵路在國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展中處于重要地位，是能源、礦類等重要物資的主要運(yùn)輸方式。從經(jīng)濟(jì)性和可行性方面考慮，能源、礦類等物資體積大、質(zhì)量大、運(yùn)距大、價值小，因此鐵路應(yīng)成為其主要的運(yùn)輸方式。隨著國民經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長，我國原材料物資的鐵路運(yùn)輸量將不斷增長。
   
    根據(jù)美國的數(shù)據(jù)來看，在人均GDP達(dá)到5000美元之前，鐵路運(yùn)輸量的增長基本和GDP的發(fā)展保持同步狀態(tài)；此后GDP快速上升，而鐵路運(yùn)輸量則保持相對穩(wěn)定的增長速度。我國目前人均GDP尚不到2000美元，未來20年，鐵路運(yùn)輸量的增長將和GDP的增長保持同步狀態(tài)。
   
    我國能源以煤炭為主，煤炭分別占一次能源生產(chǎn)和消費(fèi)總量的76%和69%，在未來相當(dāng)長時期內(nèi)，我國的能源結(jié)構(gòu)仍將以煤炭為主。因此，煤炭運(yùn)輸系統(tǒng)的正常運(yùn)行對保障國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展起著至關(guān)重要的作用。
   
    目前，在我國鐵路運(yùn)輸系統(tǒng)中，雖然煤炭的運(yùn)輸周轉(zhuǎn)量占鐵路運(yùn)輸周轉(zhuǎn)量的比重達(dá)到30%以上，占鐵路貨運(yùn)量的比重達(dá)到45%以上，但仍不能夠滿足煤炭運(yùn)輸需求�！笆�一五”期間，煤炭運(yùn)輸系統(tǒng)是我國鐵路部門的重點(diǎn)建設(shè)對象之一。鐵道部將圍繞十大煤炭外運(yùn)地區(qū)運(yùn)輸需求，在建設(shè)客運(yùn)專線等相關(guān)線路、釋放既有貨運(yùn)能力的同時，加快煤運(yùn)通道建設(shè)和既有線擴(kuò)能改造力度，逐步建成運(yùn)力強(qiáng)大、組織先進(jìn)、功能完善的煤炭運(yùn)輸系統(tǒng)。
   
    行業(yè)發(fā)展前景廣闊
   
    鐵路在安全性、經(jīng)濟(jì)性、環(huán)保、節(jié)能等方面均具有不可比擬的優(yōu)勢，是重要的中長運(yùn)輸方式之一。目前，在我國的鐵路運(yùn)輸收入中，貨運(yùn)收入占比一直在50%以上，20世紀(jì)90年代雖有所下降，但現(xiàn)在又開始逐步提高。整體來看，鐵路貨運(yùn)的運(yùn)營收入將保持相對穩(wěn)定的增長趨勢。
   
    從盈利能力來看，自1999年鐵路扭虧為盈后，國家鐵路的利潤開始逐年上升。不過，國家鐵路的利潤率卻并沒有突破5%，對以鐵道部為主的投資主體的回報(bào)并不甚高。未來隨著鐵路運(yùn)營機(jī)制的改革和不斷完善、鐵路投融資體制的進(jìn)一步健全，我們認(rèn)為鐵路的利潤率將會逐步提高，并給包括公共投資者在內(nèi)的投資主體帶來穩(wěn)定的投資回報(bào)。
   
    我國鐵路運(yùn)輸?shù)倪\(yùn)營模式是自然壟斷下的“網(wǎng)運(yùn)合一”，不是美國競爭機(jī)制下的“網(wǎng)運(yùn)合一”。目前，我國鐵路管理體制改革的總體方案還處在研究和設(shè)計(jì)階段，但無論采取哪種模式———“網(wǎng)運(yùn)分離”、“網(wǎng)運(yùn)合一(區(qū)域公司)”或者“網(wǎng)運(yùn)分離+區(qū)域公司”，都是要將競爭機(jī)制引入鐵路行業(yè)，提高行業(yè)的管理水平和盈利能力。隨著改革的深入，鐵路行業(yè)運(yùn)營的規(guī)模效應(yīng)和集約效應(yīng)，與其他交通運(yùn)輸行業(yè)相比在成本競爭中的優(yōu)勢，都將體現(xiàn)得更加明顯。
   
    重點(diǎn)關(guān)注個股
   
    大秦鐵路(601006行情,資料,評論,搜索)：大秦鐵路是我國最重要的西煤東運(yùn)主干線，占全國煤炭鐵路運(yùn)量的16%，是我國煤炭鐵路運(yùn)輸網(wǎng)絡(luò)的核心部分。未來五年設(shè)計(jì)通過能力將由現(xiàn)在的2億噸增加到4億噸，公司的主營業(yè)務(wù)收入也將隨之大比例提高。預(yù)計(jì)公司2006年、2007年將分別實(shí)現(xiàn)每股收益0.36元和0.42元。
   
    鐵龍物流(600125行情,資料,評論,搜索)：公司是中國鐵路特種集裝箱的壟斷經(jīng)營者，并經(jīng)營一條通往營口港的貨運(yùn)專線，大股東是鐵路集裝箱唯一具有承運(yùn)人資格的企業(yè)———中鐵集箱。2006年收購的鐵路特箱業(yè)務(wù)、未來沙鲅支線的復(fù)線改造以及大股東資產(chǎn)的注入預(yù)期，都將令公司主營業(yè)務(wù)大幅增加。預(yù)計(jì)公司2006年和2007年將分別實(shí)現(xiàn)每股收益0.29元和0.40元。
   
    廣深鐵路(601333行情,資料,評論,搜索)：公司是國內(nèi)最先進(jìn)的鐵路路段之一———廣深鐵路的運(yùn)營商，并將收購“黃金鐵路”京廣鐵路廣坪段。公司是鐵路行業(yè)唯一一家在香港和美國上市的公司，是鐵路行業(yè)管理體制改革的排頭兵。公司2006年12月回歸國內(nèi)A股市場，募集資金主要用于收購廣坪鐵路，收購的順利完成將令公司主營業(yè)務(wù)收入增加兩倍。公司正在進(jìn)行的廣深四線項(xiàng)目將于2007年完工，屆時廣深線的市場競爭力和盈利能力將更加突出。預(yù)計(jì)公司2006年和2007年將分別實(shí)現(xiàn)每股收益0.10元和0.26元。