國際原油價(jià)格在1月份跌破50美元/桶以后，又一路大幅走高，英國布倫特原油一度突破70美元/桶大關(guān)。原油價(jià)格上漲的主要原因有：地緣政治因素，如伊朗跟美國的敵對、尼日利亞的沖突；基金的炒作，自2月份以來，非商業(yè)性凈多頭持倉量又達(dá)到了新的高峰；OPEC的減產(chǎn)。
 
    　然而，原油價(jià)格的上漲最主要的原因還是煉廠的非預(yù)期停工。從歷史來看，3～5月煉廠因?yàn)榘才艡z修、應(yīng)付夏季用油高峰等原因，開工率較低，成品油的供給變得更為緊張。 
　　隨著夏季用油高峰的到來，汽油的供求成了引領(lǐng)三季度原油價(jià)格的主導(dǎo)因素。汽油價(jià)格對原油價(jià)格的影響是通過如下的途徑：汽油價(jià)格上漲；煉廠為了獲取更高的煉油毛利，就會(huì)購買輕的原油，從而帶動(dòng)輕質(zhì)原油價(jià)格上漲；輕質(zhì)原油價(jià)格上漲以后，與重質(zhì)原油的價(jià)差拉到一定程度后，具有復(fù)雜加工能力的煉廠加工重質(zhì)原油的獲利空間增大，從而又帶動(dòng)重質(zhì)原油上漲。根據(jù)分析，汽油價(jià)格要對原油價(jià)格產(chǎn)生較大的影響的前提是，原油供給也存在一定的緊張，并且輕質(zhì)原油比較短缺。
　　國內(nèi)外煉油業(yè)“兩重天”
　　國際原油和煉油毛利均處于高位，而國內(nèi)成品油價(jià)格自1月份下調(diào)以來再?zèng)]有調(diào)整過，國內(nèi)外成品油的價(jià)差出現(xiàn)了大幅擴(kuò)大。
　　年初以來，整個(gè)國際煉油毛利又開始了大幅的回升，在5月份創(chuàng)出了23.5美元/桶的歷史新高，主要原因有：首先，老煉廠的故障不斷。尤其是美國，從1970年起就沒有新建煉廠，更多的是在現(xiàn)有裝置基礎(chǔ)上擴(kuò)能，設(shè)施比較老化。
　　其次，新建煉廠上不來。目前，新建煉廠成本大幅上升，并且關(guān)鍵設(shè)備和勞工均存在短缺。此外，在發(fā)達(dá)國家新建煉廠的投資決策中，環(huán)境保護(hù)成本會(huì)納入進(jìn)去，這樣短期來看雖然相當(dāng)有利，但是長期投資的吸引力相對有限。因此，業(yè)內(nèi)對國際煉油景氣周期相當(dāng)樂觀，預(yù)計(jì)能延長到2009年。
　　今年一季度，國際原油價(jià)格走低，直接促發(fā)了中國石化煉油毛利的大幅回升，但隨著4月份以來國際原油價(jià)格的逐步走高，國內(nèi)的煉油毛利又回到了很低的水平。
　　成品油表觀消費(fèi)增速放緩
　　2007年前4個(gè)月，國內(nèi)汽、柴油的表觀消費(fèi)量增速明顯放緩，汽油共消費(fèi)1776萬噸，同比僅增長1.8%，柴油共消費(fèi)3947萬噸，同比增長 4.7%。從相關(guān)數(shù)據(jù)來看，汽油表觀消費(fèi)量的同比增速較低，一個(gè)重要的原因是出口較多。前4個(gè)月，我國共出口汽油225萬噸，占表觀消費(fèi)量的比例達(dá)到了 12％以上。雖然國內(nèi)煉油一季度恢復(fù)了盈利，但是考慮到國際上20多個(gè)美元的煉油毛利，加大出口的力度對煉油廠商是個(gè)有利的選擇。此外，由于2006年汽柴油消費(fèi)增速較快導(dǎo)致基數(shù)較高，所以今年的增速放緩也是正常的走勢。
　　一季度，煉油行業(yè)進(jìn)入盈利狀態(tài)，使得部分中小煉廠重新開工，成為成品油供給方。再加上一季度是成品油消費(fèi)的淡季，成品油的批發(fā)價(jià)跟出廠價(jià)的價(jià)差有所縮小。隨著煉廠重新進(jìn)入虧損，以及消費(fèi)旺季的到來，批發(fā)出廠價(jià)價(jià)差出現(xiàn)了回升。
　　油價(jià)壓縮石化企業(yè)盈利空間
　　原油價(jià)格的上漲推動(dòng)了石腦油價(jià)格的上漲，而國內(nèi)、國際的HDPE價(jià)格沒有明顯的變化，分別在12200元/噸和1300美元/噸附近波動(dòng)。石化企業(yè)的盈利會(huì)有所壓縮，但從絕對水平來看，仍然處于較高的水平。
　　從整個(gè)石化行業(yè)的周期來看，由于中東的產(chǎn)能投放在2007～2010年占到整個(gè)世界投放產(chǎn)能的50％以上，而中東尤其是伊朗的產(chǎn)能投放延期，使得新增的產(chǎn)能沒有預(yù)期上的那么快，整個(gè)石化周期會(huì)延長到2008年下半年。業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)，雖然期間會(huì)有波動(dòng)，但是總的盈利水平仍將維持在高位。