國際原油價格在1月份跌破50美元/桶以后，又一路大幅走高，英國布倫特原油一度突破70美元/桶大關。原油價格上漲的主要原因有：地緣政治因素，如伊朗跟美國的敵對、尼日利亞的沖突；基金的炒作，自2月份以來，非商業(yè)性凈多頭持倉量又達到了新的高峰；OPEC的減產(chǎn)。
 
    　然而，原油價格的上漲最主要的原因還是煉廠的非預期停工。從歷史來看，3～5月煉廠因為安排檢修、應付夏季用油高峰等原因，開工率較低，成品油的供給變得更為緊張。 
　　隨著夏季用油高峰的到來，汽油的供求成了引領三季度原油價格的主導因素。汽油價格對原油價格的影響是通過如下的途徑：汽油價格上漲；煉廠為了獲取更高的煉油毛利，就會購買輕的原油，從而帶動輕質(zhì)原油價格上漲；輕質(zhì)原油價格上漲以后，與重質(zhì)原油的價差拉到一定程度后，具有復雜加工能力的煉廠加工重質(zhì)原油的獲利空間增大，從而又帶動重質(zhì)原油上漲。根據(jù)分析，汽油價格要對原油價格產(chǎn)生較大的影響的前提是，原油供給也存在一定的緊張，并且輕質(zhì)原油比較短缺。
　　國內(nèi)外煉油業(yè)“兩重天”
　　國際原油和煉油毛利均處于高位，而國內(nèi)成品油價格自1月份下調(diào)以來再沒有調(diào)整過，國內(nèi)外成品油的價差出現(xiàn)了大幅擴大。
　　年初以來，整個國際煉油毛利又開始了大幅的回升，在5月份創(chuàng)出了23.5美元/桶的歷史新高，主要原因有：首先，老煉廠的故障不斷。尤其是美國，從1970年起就沒有新建煉廠，更多的是在現(xiàn)有裝置基礎上擴能，設施比較老化。
　　其次，新建煉廠上不來。目前，新建煉廠成本大幅上升，并且關鍵設備和勞工均存在短缺。此外，在發(fā)達國家新建煉廠的投資決策中，環(huán)境保護成本會納入進去，這樣短期來看雖然相當有利，但是長期投資的吸引力相對有限。因此，業(yè)內(nèi)對國際煉油景氣周期相當樂觀，預計能延長到2009年。
　　今年一季度，國際原油價格走低，直接促發(fā)了中國石化煉油毛利的大幅回升，但隨著4月份以來國際原油價格的逐步走高，國內(nèi)的煉油毛利又回到了很低的水平。
　　成品油表觀消費增速放緩
　　2007年前4個月，國內(nèi)汽、柴油的表觀消費量增速明顯放緩，汽油共消費1776萬噸，同比僅增長1.8%，柴油共消費3947萬噸，同比增長 4.7%。從相關數(shù)據(jù)來看，汽油表觀消費量的同比增速較低，一個重要的原因是出口較多。前4個月，我國共出口汽油225萬噸，占表觀消費量的比例達到了 12％以上。雖然國內(nèi)煉油一季度恢復了盈利，但是考慮到國際上20多個美元的煉油毛利，加大出口的力度對煉油廠商是個有利的選擇。此外，由于2006年汽柴油消費增速較快導致基數(shù)較高，所以今年的增速放緩也是正常的走勢。
　　一季度，煉油行業(yè)進入盈利狀態(tài)，使得部分中小煉廠重新開工，成為成品油供給方。再加上一季度是成品油消費的淡季，成品油的批發(fā)價跟出廠價的價差有所縮小。隨著煉廠重新進入虧損，以及消費旺季的到來，批發(fā)出廠價價差出現(xiàn)了回升。
　　油價壓縮石化企業(yè)盈利空間
　　原油價格的上漲推動了石腦油價格的上漲，而國內(nèi)、國際的HDPE價格沒有明顯的變化，分別在12200元/噸和1300美元/噸附近波動。石化企業(yè)的盈利會有所壓縮，但從絕對水平來看，仍然處于較高的水平。
　　從整個石化行業(yè)的周期來看，由于中東的產(chǎn)能投放在2007～2010年占到整個世界投放產(chǎn)能的50％以上，而中東尤其是伊朗的產(chǎn)能投放延期，使得新增的產(chǎn)能沒有預期上的那么快，整個石化周期會延長到2008年下半年。業(yè)內(nèi)預計，雖然期間會有波動，但是總的盈利水平仍將維持在高位。