編者按：香港船東會今年適逢成立50周年，該會邀請倫敦克拉克森海運咨詢機構資深海運經濟學家馬丁斯多弗發表演說，就國際航運業變幻無常，高低起伏的過去與將來講述他個人的見解。

四、1957-2007年航運周期

　�。ń由先眨┯捎诖瑬|處于幾次極端波幅和海運貿易長周期的開始階段加上造船業的一成不變特性，對業務氣候造成了極大的沖擊，創造了連續幾個市場期，每個市場期長達十年。

　　1956年的繁榮：這個時期以航運歷史上最為壯觀的周期開始。1957年2月是油輪市場的最高峰期，原因是1956年6月蘇伊士運河關閉。油輪費率國際指數在1956年12月由62點上升到456點，許多人認為這個市場會持續四年，直到埃及重開蘇伊士運河。但是他們錯了，運河在1957年4月重開了，而美國經濟也在此時開始突然衰退。結果是油輪指數全面崩潰，跌到60點，而且持續四年之久。

　　“搖擺的60年代”（1960-1973年）：60年代，海運貿易處于上升期，油輪需求很大而油輪船隊的增長速度幾乎也一樣快，所以市場還能保持平衡。但是這十年期間即期市場沒有受太大的影響，因為大部分的油輪都是以期租的方式訂購，有些長達15年。這是所謂的“四衙協定”時代，石油巨頭和日本貿易行都希望通過外包航運減低他們的運輸費用。新一代的船東從租家那里取得租約，主要是石油和鋼鐵生意，由商業銀行出面擔保并以租約作抵押。這個時期是繁榮的十年，船舶價值也因此上升了。

　　“動搖的70年代”導致了“糟糕的80年代”：70年代貿易上升變緩，但是新船繼續大量下水，此時又發生了1973年的石油危機，油輪需求幾乎停頓。1977年油輪船隊上升到3.5億載重噸，但是需求僅為2.5億載重噸，供求關系嚴重脫節。隨著1979年的石油危機和之后的世界石油貿易的崩潰，80年代的情況變得更糟。貿易下降引起的船廠造船能力的過剩以及70年代的泡沫對這個歷史上最糟的衰退期來說幾乎是雪上加霜。1986年衰退期降到谷底。

　　“90年代的無為”孕育了“驚喜的千禧年”：90年代市場逐步復蘇，船隊噸位供過于求的局面在1997年得到改善，自70年代供求差距出現后25年來首次求大于供。但是90年代深受業務環境的折磨，其中有1991年、1997年和2001年三個“危機”。所以直到21世紀開始的幾年，船東才看見他們的財富增值了。所以說世界50年的進步和繁榮對航運來說不完全是一回事。對船東來說這是一次顛簸的旅程。

　　五、未來五十年

　　經歷過1957年香港船東會成立之初這段時光的人，當時無法預測到未來五十年發生的革命性變化。答案是變化的種子一直存在，當初如果能預見到今天的生意無疑會感到很有成就感。但是，能預知未來不見得就是件好事。正是因為航運市場的不可預見性，船東才能賺到錢。如果市場能夠預見，發貨人也許會自己做這個生意。

　　所以我的第一個結論是，我們應該接受我們生意的波動性，并且專注開拓能有效應付這種變化的新業務。這包括二個主要目標，創造廉價的運輸方式和風險管理，后者基本上是最近五十年船東致力做的事。

　　變化的種子（2007-2057年）向前看。我認為我們將不會遇到1957年航運投資者遇到的那種十字路口。相反，我認為我們剛經歷了那時開始的全球發展的長周期，希望未來50年是這個過程的繼續（地理政治環境明顯是這個情節的決定性元素）。

　　貿易：全球化還有一段很長的路要走，特別是亞洲的越南、馬來西亞和菲律賓等國家；南亞大陸和中亞的國家；俄國和東歐國家；非洲；當然也包括南美洲。所以說，地區發展將以某種形式繼續，雖然不會像中國最近的發展那樣富有戲劇性。短期來說，最讓人關心的是中國的地區發展還會走得多遠，還會持續多久。海運進口量已經飛增到八億噸，而且將會繼續增長，但是這將依據中國愿意進口多少原料和能源。我個人的看法是，中國的鋼鐵業已經過熱，政府也在努力采取措施控制石油進口。所以高峰期很快將會結束，2008年奧運會之后速度將會減慢。

　　物質供應的全球化：這也有一段路要走，石油和鋼鐵工業可能會增加他們的進口量，但是最有潛力的是天然氣。這種燃料的儲存地遠離消費區，因此，如果開發這種能源，不可避免將使用海上運輸。也許未來50年，我們將比現在更依賴天然氣輪。

　　海上運輸：技術現在已經相當成熟，雖然船舶大小的進化仍在繼續，散貨運輸將以每年2-3%的幅度適度增長，集裝箱運輸的增長速度將是這個增幅的三倍。過去50年的趨勢是朝特殊船舶發展。我個人認為在業務的硬件方面已經做得很好了，但是在物流方面需要改善的地方還有很多。航運界的愿望與現實世界仍有一定的差距，現實世界也許沒有想象的那樣復雜。我認為還有許多潛力可以發掘。

　　周期：貿易周期已經存在300年了，我敢說這會繼續下去。我讓你們自己預測下個貿易低潮或“危機”將在什么時候發生。

　　但是好消息是大多數經濟學者對2007年還是持樂觀的態度。貿易“超級周期”的前景越讓人畏縮，另一個低迷時期來臨的可能性就越大。

　　今天，我們似乎已經接近貿易周期的高峰，但是人們仍然存在僥幸心理。然而，造船的超級周期已成定局，它已轉成船隊。