美國(guó)連續(xù)多年的財(cái)政與貿(mào)易雙赤字以及日本政府長(zhǎng)期執(zhí)行的低利率政策是導(dǎo)致全球流動(dòng)性泛濫的主要根源,在跨國(guó)資本流動(dòng)日趨活躍的國(guó)際背景下，我國(guó)流動(dòng)性過(guò)剩是國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)與貿(mào)易政策、匯率與結(jié)售匯政策等因素綜合作用的結(jié)果。短期內(nèi)國(guó)內(nèi)流動(dòng)性過(guò)剩問(wèn)題很難單純地依靠貨幣政策予以解決，應(yīng)視全球流 
動(dòng)性變化情況，從調(diào)整國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)入手，加快制度創(chuàng)新，并加強(qiáng)國(guó)際貨幣合作，以實(shí)現(xiàn)對(duì)流動(dòng)性過(guò)剩的標(biāo)本兼治。 
    流動(dòng)性過(guò)剩現(xiàn)象并非中國(guó)獨(dú)有，事實(shí)上，目前全球范圍內(nèi)的流動(dòng)性過(guò)剩已經(jīng)成為世界經(jīng)濟(jì)的一大痼疾，雖然其成因較為復(fù)雜，但其源頭主要來(lái)自于美國(guó)和日本這兩個(gè)全球最大的經(jīng)濟(jì)體，可以說(shuō)，美國(guó)連續(xù)多年雙赤字與日本政府長(zhǎng)期低利率政策是全球流動(dòng)性泛濫的重要源頭。 
    我國(guó)流動(dòng)性過(guò)剩問(wèn)題是在全球流動(dòng)性泛濫的背景下國(guó)內(nèi)多項(xiàng)政策綜合作用的結(jié)果，單純依賴貨幣政策工具緩解流動(dòng)性壓力的效果十分有限，很難實(shí)現(xiàn)標(biāo)本兼治。存款準(zhǔn)備金率、利率、央行票據(jù)等各種貨幣政策手段雖然對(duì)流動(dòng)性起到一定的收縮作用，但在準(zhǔn)備金率和利率屢次上調(diào)之后，貨幣政策的操作空間逐步縮小。因此，應(yīng)加強(qiáng)貨幣政策與財(cái)政政策、產(chǎn)業(yè)政策的協(xié)調(diào)配合，綜合運(yùn)用多種措施，擴(kuò)大國(guó)內(nèi)消費(fèi)需求，控制固定資產(chǎn)投資規(guī)模，優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)，加快經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和增長(zhǎng)方式轉(zhuǎn)變，促進(jìn)國(guó)際收支平衡，從源頭上對(duì)流動(dòng)性過(guò)剩予以抑制。 
    積極調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，著力改革經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式。由于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)失衡是我國(guó)流動(dòng)性過(guò)剩的根本性內(nèi)因，因此，要實(shí)現(xiàn)對(duì)流動(dòng)性過(guò)剩問(wèn)題的標(biāo)本兼治，應(yīng)從調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)著手，積極優(yōu)化出口商品結(jié)構(gòu)，努力抑制“高耗能、高污染、資源型”產(chǎn)品的出口，逐步實(shí)現(xiàn)外貿(mào)增長(zhǎng)方式的轉(zhuǎn)變和進(jìn)出口貿(mào)易的平衡。為了達(dá)到這一結(jié)構(gòu)調(diào)整目標(biāo)，要進(jìn)一步加強(qiáng)財(cái)政政策和貨幣政策的協(xié)調(diào)配合，加大力度調(diào)整進(jìn)出口稅收政策，鼓勵(lì)低污染、低能耗、低資源消耗的產(chǎn)業(yè)發(fā)展，尤其是要大力發(fā)展高附加值的非加工貿(mào)易，促進(jìn)貿(mào)易結(jié)構(gòu)的優(yōu)化調(diào)整，從而緩解貿(mào)易順差過(guò)大帶來(lái)的突出矛盾。 
    靈活并適當(dāng)平衡貨幣政策工具的運(yùn)用，避免商業(yè)銀行逆向選擇。我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整以及外匯政策的調(diào)整不可能在短期內(nèi)完成，需要一個(gè)漸進(jìn)過(guò)程，短期內(nèi)緩解流動(dòng)性過(guò)剩的手段仍將主要依賴于貨幣政策工具。然而，一方面由于利率工具受制于匯率改革，為防止大量熱錢投機(jī)性流入，在美元已維持一年停止加息的情況下，人民幣利率進(jìn)一步上調(diào)的空間十分有限。另一方面，存款準(zhǔn)備金率自2006年至2007年8月已經(jīng)連續(xù)上調(diào)9次，對(duì)商業(yè)銀行利潤(rùn)造成了較大的負(fù)面影響，若繼續(xù)過(guò)度頻繁使用這一政策工具，不僅其公示性邊際效應(yīng)將發(fā)生遞減，對(duì)市場(chǎng)的影響力將逐步減退，而且還很可能促使商業(yè)銀行迫于股東回報(bào)壓力而發(fā)生逆向選擇，將大量資金投向高風(fēng)險(xiǎn)領(lǐng)域，不利于金融穩(wěn)定。因此，短期內(nèi)緩解流動(dòng)性過(guò)剩宜以相對(duì)市場(chǎng)化的公開市場(chǎng)操作方式為主，通過(guò)發(fā)行市場(chǎng)化央票和定向央票，既可有效緊縮市場(chǎng)貨幣總量，又可避免對(duì)商業(yè)銀行收益造成過(guò)大沖擊。 
    加快制度創(chuàng)新，減少外匯占款導(dǎo)致的基礎(chǔ)貨幣投放。由于不斷增加的巨額外匯儲(chǔ)備是導(dǎo)致央行不得不被動(dòng)投放基礎(chǔ)貨幣的直接原因，而外匯儲(chǔ)備與基礎(chǔ)貨幣投放之間的聯(lián)系紐帶則是當(dāng)前的外匯管理制度。因此，在外匯制度改革方面，我國(guó)首先應(yīng)進(jìn)一步完善匯率形成的市場(chǎng)機(jī)制，通過(guò)匯率浮動(dòng)區(qū)間的逐步擴(kuò)大，利用市場(chǎng)機(jī)制調(diào)節(jié)外匯市場(chǎng)供求，這樣可以在很大程度上避免為了維持匯率穩(wěn)定而被動(dòng)地過(guò)多增發(fā)基礎(chǔ)貨幣。其次，應(yīng)根據(jù)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的承受能力，按照可控性、漸進(jìn)性的原則，進(jìn)一步放寬企業(yè)和個(gè)人用匯自由度，由強(qiáng)制結(jié)售匯制向自愿結(jié)售匯制轉(zhuǎn)變，由國(guó)家集中儲(chǔ)備外匯向民間分散外匯轉(zhuǎn)變。再次，要以優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)為基本前提，徹底改變過(guò)去粗放的引資方式，適當(dāng)提高引資門檻，堅(jiān)決摒棄“二高一資”的外資項(xiàng)目，要按照全國(guó)一盤棋的原則，有選擇地引進(jìn)外資。同時(shí)，還要從“鼓勵(lì)外資流入、限制資本流出”逐步向相對(duì)中立的外匯管理體制轉(zhuǎn)變?yōu)椋�在�?duì)投機(jī)資本流入進(jìn)行限制的同時(shí)，要對(duì)資本流出管制進(jìn)行相應(yīng)的放松，創(chuàng)造條件進(jìn)一步鼓勵(lì)國(guó)內(nèi)企業(yè)走出去，積極開展對(duì)外投資。目前，應(yīng)加快國(guó)家外匯投資公司的組建和運(yùn)作，拓寬外匯資產(chǎn)的運(yùn)用渠道，提高外匯儲(chǔ)備的運(yùn)用效率，使增量貿(mào)易順差順利地通過(guò)此渠道運(yùn)用于境外，避免增量外匯儲(chǔ)備在境內(nèi)循環(huán)而增加基礎(chǔ)貨幣投放，從源頭上緩解央行因外匯資產(chǎn)增加被動(dòng)投放流動(dòng)性的問(wèn)題。此外，在企業(yè)與居民外匯使用方面，應(yīng)賦予企業(yè)和居民更多的自主權(quán)，逐步實(shí)現(xiàn)從“藏匯于國(guó)”到“藏匯于民”過(guò)渡。 
    加強(qiáng)國(guó)際貨幣合作，增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)話語(yǔ)權(quán)。我國(guó)流動(dòng)性過(guò)剩問(wèn)題是全球流動(dòng)性泛濫的一個(gè)局部表現(xiàn)，在這樣的大格局之下，在國(guó)際間資金往來(lái)日益暢通的背景之下，解決流動(dòng)性過(guò)剩問(wèn)題，僅僅依靠自身內(nèi)部產(chǎn)業(yè)政策、財(cái)政政策和貨幣政策的調(diào)整，往往很難獨(dú)善其身，還需要通過(guò)進(jìn)一步加強(qiáng)國(guó)際貨幣合作，完善國(guó)際經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)機(jī)制來(lái)完成。在目前以美元為主的國(guó)際貨幣體系下，我國(guó)應(yīng)積極聯(lián)合有關(guān)國(guó)家和地區(qū)，增強(qiáng)在國(guó)際經(jīng)濟(jì)舞臺(tái)的話語(yǔ)權(quán)，敦促有關(guān)國(guó)家切實(shí)負(fù)起大國(guó)責(zé)任，及時(shí)調(diào)整國(guó)內(nèi)財(cái)政政策、貿(mào)易政策和貨幣政策，盡快改變雙赤字和低利率局面，從源頭上緩解對(duì)全球流動(dòng)性的影響，以提高我國(guó)在國(guó)際貿(mào)易合作以及人民幣匯率政策分歧中的談判地位和談判籌碼。此外，我國(guó)還可考慮會(huì)同亞洲諸國(guó)加快區(qū)域貨幣合作，逐步考慮實(shí)施“去美元化”問(wèn)題，以減少美元匯率過(guò)度波動(dòng)對(duì)亞洲各國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)以及資本流動(dòng)的負(fù)面影響。