摩根士丹利、高盛以及德意志銀行等多家國際投行昨天（21日）紛紛發(fā)布研究報(bào)告指出，國家外匯管理局宣布在天津?yàn)I海新區(qū)試點(diǎn)開展個(gè)人直接投資境外證券市場(chǎng)業(yè)務(wù)的決定，對(duì)港股尤其是H股構(gòu)成重大利好，有望進(jìn)一步縮小A股和H股的價(jià)差，同時(shí)這一新政可能引發(fā)的跟風(fēng)效應(yīng)，會(huì)促使更多國際資金加速涌入香港，使得港股成為名 
副其實(shí)的“資金洼地”。     
    AH股價(jià)差或進(jìn)一步收窄 
    高盛21日發(fā)布研究報(bào)告指出，新舉措標(biāo)志著中國內(nèi)地資本賬戶開放進(jìn)程中關(guān)鍵性的一步，此舉還可能有助于縮小中國內(nèi)地和香港上市公司之間的較大價(jià)差。 
    渣打銀行駐中國經(jīng)濟(jì)學(xué)家王志浩則表示，新舉措將對(duì)H股形成較大利好，但對(duì)A股則不那么正面，至少在未來幾個(gè)月可能如此。王志浩說，新舉措具有重要意義。此次試點(diǎn)可能標(biāo)志著AH股股價(jià)趨于統(tǒng)一的開端。 
    摩根士丹利中國策略師婁剛則認(rèn)為，新舉措對(duì)港股構(gòu)成短期利好。婁剛指出，當(dāng)前H股較A股的折價(jià)仍有40％左右，因此放開個(gè)人投資港股可能帶來更多流動(dòng)性，特別是H股。 
　　或誘發(fā)國際資金涌入港股 
    摩根士丹利大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家王慶昨天指出，在中國內(nèi)地推出個(gè)人境外證券投資試點(diǎn)并首選香港的利好效應(yīng)刺激下，更多國際資金會(huì)涌入香港市場(chǎng)。 
    王慶預(yù)計(jì)，隨著中國最新舉措的出臺(tái)，更多的國際資金會(huì)先于內(nèi)地投資人進(jìn)入香港市場(chǎng)。不過，就全球范圍來說，此舉還不足以沖擊海外其他市場(chǎng)，因?yàn)樵谥袊鴥?nèi)地完成構(gòu)建穩(wěn)健的銀行體系之前，還不大可能實(shí)現(xiàn)全面資本賬戶開放。 
    大摩認(rèn)為，境內(nèi)居民直接投資海外證券市場(chǎng)的目的地初期首選香港，這對(duì)于港股尤其是H股具有重大的積極意義，并且會(huì)進(jìn)一步鞏固香港流動(dòng)性充足的局面，進(jìn)而可能對(duì)部分利率敏感行業(yè)如房地產(chǎn)業(yè)構(gòu)成利好。     
　　QDII“替代效應(yīng)”顯現(xiàn)？ 
    德意志銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬駿認(rèn)為，在個(gè)人投資境外股市的試點(diǎn)推出后，可能對(duì)現(xiàn)有的QDII操作產(chǎn)生一定程度的“替代效應(yīng)”：即部分內(nèi)地個(gè)人投資者可能將原本打算通過QDII渠道投資海外的資金轉(zhuǎn)到天津?yàn)I海新區(qū)，從而實(shí)現(xiàn)直接投資海外股市。該行預(yù)計(jì)，在今年7月到明年6月這段時(shí)間內(nèi)，通過QDII和個(gè)人直接投資的渠道進(jìn)入港股的資金可能達(dá)到400億美元，較個(gè)人投資試點(diǎn)出臺(tái)前增加一倍。 
    馬駿表示，外匯局的新政目的之一可能是為A股市場(chǎng)降溫，不過該行認(rèn)為，新舉措對(duì)A股的沖擊可能較為有限。馬駿認(rèn)為，新政策的直接受益者仍是同時(shí)在兩地上市、同時(shí)H股價(jià)格大大低于A股的個(gè)股，而銀行股也可能因?yàn)槌薪觽�(gè)人境外投資的新業(yè)務(wù)而實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)提升。 
    高盛則認(rèn)為，此項(xiàng)試點(diǎn)所能產(chǎn)生的資本流出數(shù)額尚有待觀望，因?yàn)榻�期全球市�?chǎng)的動(dòng)蕩，以及中國內(nèi)地投資者從事海外投資經(jīng)驗(yàn)的不足，短期內(nèi)可能會(huì)限制資本流出的規(guī)模。