進(jìn)入下半年，國內(nèi)物價(jià)水平連續(xù)兩個(gè)月大幅度走高。對此，包括申銀萬國在內(nèi)的資深證券研究機(jī)構(gòu)認(rèn)為，此輪通脹將具有較強(qiáng)的持續(xù)性。由于貨幣政策滯后于真實(shí)利率，目前的通脹將有利于國內(nèi)資本市場的發(fā)展。 
    最新數(shù)據(jù)顯示，8月份CPI上漲了6.5%，而在7月份物價(jià)漲幅也高達(dá)5.6%。對于物價(jià)連續(xù)兩個(gè)月出現(xiàn)大幅度上漲， 
申萬研究所李慧勇并不感到意外。因?yàn)樵缭诖杭緢?bào)告中，他就提出中國將進(jìn)入通貨膨脹時(shí)代，高增長低通脹將轉(zhuǎn)變?yōu)楦咴鲩L、高通脹。 
    分析近期物價(jià)上漲的特征，李慧勇認(rèn)為目前的物價(jià)上漲的動(dòng)力更多來自于成本壓力，這決定了導(dǎo)致通貨膨脹的因素不是需求拉升，而是成本推動(dòng)。由于未來資源上漲的可能性很大；在供求關(guān)系改變以及國家分配制度的推動(dòng)下，勞動(dòng)力成本也將提高。同時(shí)，作為基礎(chǔ)性產(chǎn)品的農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格總體向上，這些因素的存在使目前的通脹具有較強(qiáng)的持續(xù)性。即使考慮到一些暫時(shí)性因素的消失，CPI漲幅會(huì)從6%甚至以上的高點(diǎn)回落，但總體上未來兩年的通貨膨脹率將達(dá)到4%左右，明顯高于過去9年0.9%的偏低水平。 
    對于未來物價(jià)的預(yù)期國泰君安證券研究所也持相類似的觀點(diǎn)。其在最近一份報(bào)告中指出，未來物價(jià)上漲現(xiàn)象仍將持續(xù)，這輪通脹大約可持續(xù)到2009年。但在總體上，國內(nèi)的市場投資環(huán)境均處于有利的溫和通脹背景下。 
    國泰君安研究所認(rèn)為，對于發(fā)展中國家，由于經(jīng)濟(jì)增長機(jī)會(huì)多，市場對成本因素反應(yīng)并不敏感，反而對于通脹背景下的利潤增長更為敏感。而當(dāng)前國內(nèi)貨幣政策恰恰滯后于真實(shí)利率，并且貸款利率對固定產(chǎn)投資也并無影響。因此，目前的通脹將有利于國內(nèi)資本市場的發(fā)展。 
    申萬研究所認(rèn)為，有兩類企業(yè)能夠避免通貨膨脹的沖擊。一是漲價(jià)幅度大于成本提高幅度的行業(yè)，二是能夠消化成本壓力的龍頭企業(yè)。