股改掃清了股票流通的制度障礙，也使上市公司的質(zhì)與量得到空前提高。如今，后股改時代的國內(nèi)股市鑼鼓陣陣，一方面，航母級公司或回歸增發(fā)、或IPO上市，另一方面，大股東注入資產(chǎn)熱度正酣，上市公司業(yè)績不斷提高。 
    統(tǒng)計表明，2006年，上市公司整體凈利潤同比增長四成多，加權(quán)平均每股收益為0.26元，同比增長兩成多。2007年中報，上市公司業(yè)績增長更加矚目：上市公司整體凈利潤同比猛增七成多，創(chuàng)下近年來的新高。 
　　股改清欠創(chuàng)新發(fā)展 
    股改之前，由于非流通股股東與流通股股東同股不同價，上市公司的治理以及資本市場都因此生出不少問題，比如內(nèi)部人控制，大股東把上市公司作為提款機(jī)，管理層怠于提高上市公司經(jīng)營業(yè)績等等。而股改，是要做到真正的同股同權(quán)、同股同價，從而徹底解決困擾國內(nèi)股市多年的制度性缺陷，帶來了國內(nèi)資本市場的根本性變化。 
    今年，股改攻堅進(jìn)入最后階段，全流通咫尺在望。股改至今，以創(chuàng)新思路解決遇到的問題成為股改成功的重要基礎(chǔ)。最常見的股改對價形式是純送股或送現(xiàn)金對價方式，而另一些公司針對個體情況，在股改對價支付方式上不斷創(chuàng)新：除權(quán)證外，以公積金轉(zhuǎn)增、縮股、股份回購、資產(chǎn)重組等作為股改對價的公司不斷出現(xiàn)。 
    在股改的同時，清欠上市公司大股東及關(guān)聯(lián)方非經(jīng)營性的資金占用也拉開大幕。在監(jiān)管層一系列行動的督促之下，在清欠引入司法力量的鐵腕下，上市公司清欠不斷推進(jìn)。統(tǒng)計表明，截至2006年12月31日，滬深兩市共有380家上市公司完成清欠，22家公司部分完成清欠，清欠金額合計335.68億元，占需清償資金總額的70%。 
    在清欠的過程中，清欠方案同樣有不少創(chuàng)新。從以現(xiàn)金清償、資產(chǎn)抵債到以股抵債、股份回購注銷、承債式重組……各種方案一一浮現(xiàn)。同時，不少大股東由于無法清償占用資金而受到懲罰，以顧雛軍為例，其曾經(jīng)在ST科龍呼風(fēng)喚雨，但最終面臨的是法律的嚴(yán)懲。一面是股改過程中非流通股股東與流通股股東的不斷溝通，另一方面是對占用公司資金的嚴(yán)厲追究，上市公司的治理水平因此而得到顯著提高。 
    統(tǒng)計顯示，截至2007年9月17日，兩市僅余52家公司尚未進(jìn)入股改程序或進(jìn)入股改程序但未提出股改方案，52家市值合計約2694.50億元，與兩市A股23.52萬億元的總市值相比，占比僅約1%。 
　　回歸增發(fā)風(fēng)生水起 
    2006年5月,隨著華聯(lián)綜超定向增發(fā)的實(shí)施,資本市場IPO、回歸增發(fā)，好不熱鬧。 
    統(tǒng)計顯示，截至2007年9月17日，“新老劃斷”以來完成IPO的公司有150家(不包含尚在發(fā)行期內(nèi)的建設(shè)銀行等6家公司），募集資金總額達(dá)到3394.26億元，此外，增發(fā)的有155家公司，配股的有5家，發(fā)行可轉(zhuǎn)債、分離債的有19家。 
    IPO的公司中，所募集資金的總量級別不斷攀升，A股市場總?cè)谫Y規(guī)模不斷增長。去年下半年，工商銀行、中國平安、中國人壽等超級大盤股紛紛登陸A股市場，以工商銀行為例，其IPO募集資金高達(dá)466.44億元。大盤績優(yōu)股的發(fā)行一方面使A股的市場容量越來越大，另一方面，也給了投資者更多的良好投資機(jī)會。 
    再融資大軍同樣風(fēng)云際會，尤其以定向增發(fā)最受青睞。增發(fā)的155家公司中，有135家公司選擇了定向發(fā)行，占比87%；共募集資金1711.15億元，占到增發(fā)總額2353.37億元的七成多。業(yè)內(nèi)人士指出，治理良好、業(yè)績良好的公司更容易獲得融資核準(zhǔn)，其再融資也更受市場追捧。 
    除了大中型公司積極申請再融資外，中小型企業(yè)同樣暢游融資市場。去年5月至今，有11家中小板公司完成了增發(fā)，而在IPO方面，中小板的隊伍更是迅速壯大，有122家公司在中小板掛牌，募集資金總額達(dá)到433.23億元。 
　　未來發(fā)展空間廣闊 
    在全流通的藍(lán)圖下，在宏觀經(jīng)濟(jì)增長較快的背景下，國內(nèi)上市公司整體的未來發(fā)展仍然值得期待。 
    有關(guān)人士分析，如今市場已進(jìn)入“大藍(lán)籌”時代，大股東將空前熱衷于向上市公司注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。上市公司整體上市越來越多的由預(yù)期變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)，將給公司業(yè)績帶來外延式爆發(fā)性增長。而在國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢運(yùn)行總趨勢不變的情況下，上市公司自身經(jīng)營也將維持良好格局。但值得注意的是，上市公司中期業(yè)績雖然增長較快，但受制于高基數(shù)等原因，三季度上市公司業(yè)績同比增長會下降，到第四季度增速將進(jìn)一步放緩。 
    隨著H股、紅籌股回歸步伐的加快，國內(nèi)資本市場又將增加不少中堅力量，投資選擇也將更加豐富。實(shí)際上，近期H股的海歸速度明顯加快。建設(shè)銀行A股下周掛牌，中國神華A股IPO也已成功過會，而以中國移動、中國電信為代表的紅籌股的海歸，從長遠(yuǎn)來看，也是發(fā)展趨勢。