股市陰霾籠罩鋼鐵股難有作為
2008-10-21 11:08:00 來源：現(xiàn)代物流報 編輯：56885 關(guān)注度：摘要：... ...
在A股見頂回落一周年之際，滬深股市仍處低迷整理走勢，雖然國家及時出臺救市組合拳，前期還收到一定的效果，而在“十一”長假后，在美國金融危機蔓延的影響下，救市措施顯得收效甚微，市場仍處在二次探底過程中運行。近段時期以來，我國管理層在不同場合均表示要維持經(jīng)濟(jì)、金融、資本市場的穩(wěn)定，其中，如何保持資本市場穩(wěn)定應(yīng)是投資者最關(guān)注的話題。后市的走高還需要有持續(xù)性的救市政策出臺。
從A股來看，9月22日到10月12日的密集成交區(qū)對股指形成反壓�？紤]到中石油H股的價格僅為A股的1/2，A股的護(hù)盤資金只能階段性減緩其下跌速率，一旦護(hù)盤力度有所減弱，中石油補跌對股指的負(fù)面影響不得不防。銀行三季度業(yè)績紛紛預(yù)增，如果以靜態(tài)估值來看，已經(jīng)具有不錯的投資價值，但基金等大資金拋售意愿仍較強。多數(shù)鋼鐵股的股息率（D/P）已經(jīng)高于1年期存款利率，破凈率接近50%，仍舊屢創(chuàng)新低。從權(quán)重股的集體性弱勢不難看出，發(fā)達(dá)市場所倡導(dǎo)的靜態(tài)估值體系（PE、PB）在極端市場中已經(jīng)失去參考意義，而上一輪熊市的"絕望系數(shù)"（個股破凈率，極端市盈率和市盈率，低價股比例等）或許更具參考意義。
如果市場能夠呈現(xiàn)較大級別反彈需要具備幾個條件：第一，外圍股市要持續(xù)走穩(wěn)。近期A股走勢明顯受到了以美股為首的歐美股市的影響，只有外圍股市真正止跌并持續(xù)走穩(wěn)，A股市場才有可能走出像樣的反彈行情。第二，市場出現(xiàn)領(lǐng)漲板塊。近期市場雖然震蕩收窄，但滬指僅僅是依賴以中國石油為首的個別權(quán)重股的護(hù)盤而未創(chuàng)出調(diào)整新低，市場缺乏持續(xù)的領(lǐng)漲板塊出現(xiàn)來聚集市場人氣。還有就是成交量要持續(xù)放大。隨著市場震蕩調(diào)整時間的延長，市場量能也出現(xiàn)明顯的萎縮，顯示投資者普遍處在謹(jǐn)慎觀望中，價以量為先，沒有量能的持續(xù)放大，市場即使反彈，空間和高度也很有限。
美國金融危機蔓延導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)放緩并可能陷入衰退，改變了世界鋼鐵供求關(guān)系，鋼鐵行業(yè)需求增速大幅回落。IMF2008年10月份預(yù)測全球經(jīng)濟(jì)增長2008年3.9%和2009年3%,為自2002年以來的最慢增長步伐。2008、2009年全球鋼鐵消費增速分別由6.7％、6.3％下調(diào)為5％、2%~3％。
國內(nèi)下游需求增速放緩及外貿(mào)出口的下滑，超出預(yù)期，鋼鐵行業(yè)景氣將顯著回落。和2008年最高價格水平比，長材和板材價格分別自6月中旬和7月中旬下跌均已超過30％，且有進(jìn)一步下滑風(fēng)險。9月份下旬以來國內(nèi)各大鋼廠紛紛限產(chǎn)、減產(chǎn)，預(yù)計行業(yè)盈利三、四季度環(huán)比、同比將顯著下滑。預(yù)計鋼鐵行業(yè)景氣持續(xù)和國際競爭優(yōu)勢的基礎(chǔ)受到嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。美國次貸危機造成的自1929年以來最嚴(yán)重全球金融危機，大大超出市場預(yù)期，由此導(dǎo)全球經(jīng)濟(jì)放緩和國際大宗商品價格回落，拖累了鋼鐵需求和價格。鋼鐵行業(yè)將進(jìn)入深度調(diào)整期，預(yù)計到2009年二季度后鋼鐵行業(yè)景氣才會有明顯回升。行業(yè)調(diào)整的時間和景氣的恢復(fù)取決于國家采取的宏觀調(diào)控政策和下游需求的回升。從二級市場來看近期鋼鐵板塊的走勢依然較弱，鋼鐵行業(yè)的未來走勢不樂觀，導(dǎo)致基金對于該板塊普遍采取看空的策略，因此近期對于鋼鐵板塊采取觀望策略。
