內(nèi)容 
　　一般
　　較好 ☆
　　理想 ★
　　行業(yè)景氣度
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　　行業(yè)中所屬位置
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　　★
　　公司管理層
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　　核心競(jìng)爭(zhēng)力
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　　★
　　新產(chǎn)能新項(xiàng)目
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　　☆
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　　整體評(píng)價(jià)
　　★★★☆
　　基本情況（截止2008年10月24日）
　　當(dāng)前股價(jià)
　　一年內(nèi)最高/低價(jià)
　　發(fā)行股本(股)
　　07中期每股盈利
　　07年度每股盈利
　　市盈率
　　15.00
　　55.75/14.50
　　24.12億
　　0.651
　　1.495
　　10.03
　　單位：港元
　　公司介紹： 主要從事港口及港口相關(guān)業(yè)務(wù)，包括貨柜碼頭業(yè)務(wù)、散雜貨碼頭業(yè)務(wù)、港口運(yùn)輸，以及油漆及集裝箱制造業(yè)務(wù)。集團(tuán)亦從事其它業(yè)務(wù)，包括收費(fèi)公路業(yè)務(wù)、物業(yè)發(fā)展及投資。
　　業(yè)務(wù)回顧 - 截至2007年12月31日止年度
　　根據(jù)聯(lián)合國(guó)對(duì)全球的經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告，2007年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度受美國(guó)次按危機(jī)影響而較2006年有所放緩，但整體上依然表現(xiàn)強(qiáng)勁，中國(guó)等亞洲新興市場(chǎng)仍是支持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿Α８鶕?jù)中國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的初步核算，2007年中國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)11.9%，連續(xù)五年增速達(dá)到或超過(guò)10%，國(guó)民經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)增長(zhǎng)較快的運(yùn)行態(tài)勢(shì)。根據(jù)海關(guān)總署公布數(shù)據(jù)，2007年中國(guó)外貿(mào)進(jìn)出口總額增長(zhǎng)23.5%，保持與上年度基本持平的增長(zhǎng)速度，自2002年我國(guó)正式加入世界貿(mào)易組織以來(lái)連續(xù)六年保持在20%以上的增速。中國(guó)經(jīng)貿(mào)穩(wěn)定地快速增長(zhǎng)為港口業(yè)務(wù)發(fā)展提供了良好的外部市場(chǎng)環(huán)境。在中國(guó)經(jīng)濟(jì)貿(mào)易快速發(fā)展和集裝箱化率提高等因素驅(qū)動(dòng)下，中國(guó)的集裝箱運(yùn)輸展現(xiàn)出強(qiáng)勁的發(fā)展勢(shì)頭。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的2007年度統(tǒng)計(jì)公報(bào)，2007年中國(guó)內(nèi)地規(guī)模以上港口完成集裝箱吞吐量突破1億TEU，達(dá)到近1.12億TEU規(guī)模，標(biāo)志著中國(guó)港口集裝箱運(yùn)輸業(yè)務(wù)的歷史性跨越。 
　　本集團(tuán)港口核心業(yè)務(wù)立足于中國(guó)內(nèi)地，在國(guó)內(nèi)五大港口群：珠三角、長(zhǎng)三角、環(huán)渤海地區(qū)、廈門(mén)灣地區(qū)以及西南地區(qū)的網(wǎng)絡(luò)布局已初步形成。隨著網(wǎng)絡(luò)布局的深入展開(kāi)以及整合效應(yīng)的逐步顯現(xiàn)，集團(tuán)港口業(yè)務(wù)規(guī)模和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)能力已提升到嶄新的階段。2007年本集團(tuán)在進(jìn)一步優(yōu)化港口配套環(huán)境的同時(shí)，發(fā)揮在岸線資源、碼頭規(guī)模、港口網(wǎng)絡(luò)、內(nèi)部管控和客戶服務(wù)等方面業(yè)已形成的優(yōu)勢(shì)，以業(yè)務(wù)整合為切入點(diǎn)，加大對(duì)市場(chǎng)的綜合開(kāi)發(fā)力度，使本集團(tuán)的班輪航線拓展工作取得顯著成效。2007年本集團(tuán)的內(nèi)部持續(xù)改進(jìn)工作也取得切實(shí)成果。在經(jīng)過(guò)技術(shù)論證和實(shí)踐的基礎(chǔ)上，本集團(tuán)港口作業(yè)設(shè)備油改電技改項(xiàng)目得到應(yīng)用和推廣。此項(xiàng)目不僅在節(jié)約燃油成本上起到實(shí)質(zhì)效果，而且可有效減少環(huán)境污染、降低作業(yè)噪音，增強(qiáng)設(shè)備運(yùn)行安全，為創(chuàng)建節(jié)約型和環(huán)保型港口提供條件。本集團(tuán)認(rèn)為，綠色環(huán)保型港口將是未來(lái)港口的發(fā)展趨勢(shì)，此舉不僅將有效地提升營(yíng)運(yùn)效益，而且也將因應(yīng)未來(lái)需要不斷強(qiáng)化本集團(tuán)的競(jìng)爭(zhēng)能力。 
　　以上措施的推動(dòng)和落實(shí)，使本集團(tuán)港口業(yè)務(wù)再次獲得快速增長(zhǎng)。 
　　截至2007年12月31日，本集團(tuán)股東應(yīng)占溢利為港幣35.45億元，比上年增長(zhǎng)39.6%，其中經(jīng)常性利潤(rùn)為港幣34.05億元，比上年增長(zhǎng)29.9%。集團(tuán)之港口核心業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)EBITDA港幣51.66億元，比上年增長(zhǎng)44.6%。在本集團(tuán)業(yè)務(wù)重組和業(yè)務(wù)整合效應(yīng)下，集團(tuán)港口業(yè)務(wù)盈利貢獻(xiàn)能力和貢獻(xiàn)比重進(jìn)一步提高，2007年港口業(yè)務(wù)EBITDA貢獻(xiàn)占本集團(tuán)EBITDA總額的比重由上年的71.0%提升至77.2%。 
　　2007年集團(tuán)實(shí)現(xiàn)收益港幣64.29億元，比上年增長(zhǎng)47.3%，其中來(lái)自于港口核心業(yè)務(wù)的收益達(dá)到港幣33.18億元，比上年大幅增長(zhǎng)72.9%。 
　　 港口業(yè)務(wù) 
　　本年度本集團(tuán)港口業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)EBIT港幣39.31億元，同比增長(zhǎng)33.1%，占本集團(tuán)EBIT總額的比重由上年度的71.1%提升至75.1%。 
　　2007年本集團(tuán)于中國(guó)內(nèi)地和香港兩地合共完成港口集裝箱吞吐量4712萬(wàn)TEU，同比增長(zhǎng)17%，其中內(nèi)地港口吞吐量達(dá)到4011萬(wàn)TEU，同比增長(zhǎng)20%。本集團(tuán)投資于各區(qū)域的港口項(xiàng)目均有較好的增長(zhǎng)表現(xiàn)，其中深圳西部港區(qū)實(shí)現(xiàn)吞吐量1103萬(wàn)TEU，增長(zhǎng)近16%；上港集團(tuán)完成吞吐量2615萬(wàn)TEU，增長(zhǎng)20%；寧波大榭碼頭吞吐量70萬(wàn)TEU，增長(zhǎng)133%；天津五洲碼頭吞吐量完成198萬(wàn)TEU，增長(zhǎng)12%；漳州碼頭實(shí)現(xiàn)吞吐量24萬(wàn)TEU，增長(zhǎng)52%；香港地區(qū)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)吞吐量700萬(wàn)TEU，增長(zhǎng)約4%。2007年本集團(tuán)港口散雜貨吞吐量達(dá)到1.59億噸，較上年同期增長(zhǎng)7%。 
　　本集團(tuán)華南地區(qū)的港口主要包括深圳西部港口及漳州港，得益于本集團(tuán)在過(guò)去幾年一直推行的整合及提高運(yùn)營(yíng)效率的策略，2007年上述港口的貢獻(xiàn)相比本集團(tuán)旗下其它港口更為突出。 
　　2007年，本集團(tuán)完成了深圳西部港口一系列的資源整合工作，既提高了集團(tuán)在西部港區(qū)的管控能力又提升了港口的吞吐能力。具體整合工作包括：(i)調(diào)整蛇口集裝箱碼頭的股權(quán)結(jié)構(gòu)，2007年2月，集團(tuán)在此項(xiàng)目的股權(quán)占有比例達(dá)到70%，隨著第8及第9號(hào)泊位的完成，股權(quán)比例最終將增加到80%；(ii)2007年6月，本集團(tuán)在海星碼頭的股權(quán)由33%增加到67%，在媽灣項(xiàng)目的股權(quán)由30%增加到70%。2007年6月，本集團(tuán)購(gòu)入原屬蛇口友聯(lián)船廠的一幅土地并將其規(guī)劃為駁船泊位，泊位改造工程已在2007年底開(kāi)始，這將為蛇口集裝箱碼頭現(xiàn)有的碼頭設(shè)施提供很好的補(bǔ)充。此外，用于連接深圳西部各碼頭的高架路在2007年得到深圳市政府的批準(zhǔn)并于年內(nèi)開(kāi)始施工。該項(xiàng)目在與深圳市政府和各碼頭海關(guān)達(dá)成一致后，建設(shè)期約需時(shí)一年。隨著高架路的竣工，深圳西部港區(qū)的營(yíng)運(yùn)效率將會(huì)得到進(jìn)一步的提高。 
　　本集團(tuán)的港口綜合物流服務(wù)業(yè)務(wù)進(jìn)展順利。在港口物流園區(qū)開(kāi)發(fā)方面，除深圳和青島兩地業(yè)務(wù)投入服務(wù)外，位于天津東疆保稅港區(qū)的園區(qū)建設(shè)也開(kāi)始啟動(dòng)，有望為集團(tuán)區(qū)內(nèi)碼頭的發(fā)展提供強(qiáng)而有力的支持作用。深圳西部港區(qū)的海鐵聯(lián)運(yùn)業(yè)務(wù)也開(kāi)始逐步投入運(yùn)營(yíng)，本集團(tuán)期待可以借此加強(qiáng)深圳西部港區(qū)對(duì)華南內(nèi)陸腹地貨源的吸引力度。另外本集團(tuán)深圳西部港區(qū)的華南公共駁船快線業(yè)務(wù)成效顯著，定期航次網(wǎng)點(diǎn)由上年底的24個(gè)碼頭擴(kuò)展至29個(gè)碼頭，使本集團(tuán)深圳西部港區(qū)對(duì)珠三角和西南沿海地區(qū)的服務(wù)覆蓋范圍得到進(jìn)一步提升。 
　　2007年本集團(tuán)投資16.2億元人民幣入股中國(guó)西南大港湛江港（本集團(tuán)持股45%），使本集團(tuán)可以實(shí)時(shí)分享湛江港業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)成果。湛江港是西南地區(qū)重要的進(jìn)出海通道，連接內(nèi)陸地區(qū)包括廣西、云南、貴州、重慶等省市的重要出海門(mén)戶，是航道條件較好的天然深水良港，具有裝卸大宗散貨的專業(yè)碼頭和經(jīng)營(yíng)實(shí)力，其中，鐵礦石、石油、煤炭三大貨種占其散貨業(yè)務(wù)吞吐量的75%以上。中國(guó)經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展需要大量資源性物資，在能源性和資源性大宗原料進(jìn)口長(zhǎng)期穩(wěn)定增長(zhǎng)的前景下，本集團(tuán)預(yù)期湛江港將面臨良好的發(fā)展機(jī)遇。 
　　 港口相關(guān)業(yè)務(wù) 
　　本年度本集團(tuán)港口相關(guān)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)EBIT港幣11.38億元，比上年同期增長(zhǎng)30.6%。 
　　2007年本集團(tuán)的港口相關(guān)業(yè)務(wù)也有不錯(cuò)的表現(xiàn)。由本集團(tuán)作為大股東的中集集團(tuán)的集裝箱制造業(yè)務(wù)受良好的外圍市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)，2007年共銷(xiāo)售集裝箱211萬(wàn)TEU，較上年增長(zhǎng)34%。作為中集集團(tuán)新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)的專業(yè)車(chē)業(yè)務(wù)市場(chǎng)開(kāi)拓進(jìn)展情況令人滿意，年內(nèi)共銷(xiāo)售各類車(chē)輛11萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)27%。由本集團(tuán)控股的海虹老人牌（中國(guó)）有限公司主要受惠于集裝箱油漆和航運(yùn)油漆的銷(xiāo)量強(qiáng)勁增長(zhǎng)帶動(dòng)，全年共銷(xiāo)售涂料1.18億公升，同比增長(zhǎng)37%。 
　　 其它業(yè)務(wù) 
　　年內(nèi)本集團(tuán)完成對(duì)其擁有71.9%之附屬公司，招商局亞太有限公司，所經(jīng)營(yíng)之內(nèi)地公路業(yè)務(wù)的整體剝離，另外完成對(duì)其持有Valspar（海虹威斯霸）40%股權(quán)的轉(zhuǎn)讓，使本集團(tuán)港口核心業(yè)務(wù)地位更加突出，也使本集團(tuán)可以集中資源于港口核心業(yè)務(wù)的發(fā)展。
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