全球航運市場不景氣時，船運行業如何挖掘新的利潤增長點？與造船和運輸業務下滑相比，修船業務供不應求，在全球造船企業紛紛轉向修船業務。中國船舶9日宣布，擬成立注冊資本為9980萬美元的合資企業，加大修船業務的投入。分析人士認為，修船業務無明顯周期，中國船舶該項投資有利于公司緩解行業周期性風險，成為尋求新的穩定利潤來源。但市場并未為該消息起舞，中國船舶9日下跌3.69%，報收43.87元。  　　成立修船合資公司 
　　9日，中國船舶發布公告，稱董事會審議同意公司全資子公司——中船澄西船舶修造有限公司（簡稱中船澄西）擬出資5089.8萬美元與香港輝雄實業有限公司、江蘇長榮鋼鐵有限公司三方共同投資，對江蘇新榮船舶修理有限公司增資擴股后合資設立中外合資性質的有限責任公司。成立后的合資公司注冊資本為9980萬美元，其中中船澄西占注冊資本的51%，合營期限20年。 
　　中國船舶表示，本次投資項目不涉及關聯交易。由于該次投資金額遠低于公司最近一期經審計的凈資產30%，根據《公司章程》的相關規定，該次投資項目不需提交股東大會批準。 
　　據悉，中集集團自今年四季度以來，由于全球金融海嘯造成的中國外貿出口急劇下降，集裝箱貿易量下滑，影響集裝箱的新箱需求量。因此相對于以往年份，干貨箱制造業務更早進入淡季，整個中國干貨箱制造行業也基本處于停產和半停產狀態。 
　　對公司利潤貢獻有限 
　　中國船舶這次投資修船合資公司，被證券機構認為是緩解行業周期風險的招數。不過，目前中國船舶的修船業務占營業收入比重仍小，對企業目前利潤貢獻有限。根據該企業今年中報數據顯示，造船仍為其主營業務，造船、造機和修船業務占營業收入比重分別為76.21%、15.03和10.01%，毛利水平分別為19.42%、24.80%和36.94%，與去年年底相比，在造船業務毛利大幅下降的同時，修船業務卻大幅提升10%。因此，雖然修船業務盈利能力較強，但由于其占收入比重仍低，對公司目前利潤貢獻有限。 
　　觀點 
　　投資利于公司緩解行業周期性風險 
　　西南證券認為，中國船舶的四大業務板塊中，造船是周期性最強的業務，其次是造機業務，修船屬于穩定性業務，而海洋工程則是新興業務。因此，此次投資于無明顯周期性的修船業務，有利于公司緩解行業周期性風險，尋求新的穩定利潤來源。 
　　業內人士表示，目前修船需求激增，最重要的原因在于船主停止購買新船，寧愿把船齡延長、繼續用下去的緣故。同時，運輸業務的減少，也為修船和保養船提供了時間。據悉，有企業不愿意在行情不景氣時裁員，因而選擇讓船員靠岸為船只作保養。目前，不少造船企業看準了這一點，紛紛開拓修船業務或把重點轉向修船。 
　　背景 
　　船運業務面臨“凄風苦雨” 
　　海運行業過去幾年增長強勁，但今年受全球金融海嘯影響，造船和租船業都受到經濟衰退的沖擊，運費指標波羅的海指數暴跌，從今年5月創下的歷史高點11793點，直跌至千點以下，跌幅已超過九成。在海嘯席卷時，許多航運公司都封存船舶、取消新船訂單、停產等。最近，有消息稱，中集集團的主要業務──干貨集裝箱業務已經停產兩個月，集團38%的員工處于放假狀態。 
　　在海嘯中，中國船舶也未能獨善其身。進入今年10月份,中國船舶在市場出現“停滯”狀態,當月承接新船訂單僅為今年月平均接單量的10％,甚至出現撤單現象。西南證券表示，中國船舶的半年報顯示，今年上半年造船業務毛利大幅度下降。今年前三季度，中國船舶實現營業收入50.11億元，同比增長41.89%，但綜合毛利率則同比下降5.85%，為23.07%。