11月進(jìn)出口增速雙雙負(fù)增長(zhǎng)，工業(yè)品出廠價(jià)格(PPI)和居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)同比漲幅也大大低于人們的預(yù)期。此間觀察家指出，當(dāng)前社會(huì)總需求明顯萎縮，為防止通縮對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的沖擊，貨幣政策和財(cái)政政策應(yīng)更加寬松，有必要進(jìn)一步降息和下調(diào)存款準(zhǔn)備金率。昨日3個(gè)月期央票發(fā)行利率再次下降近65基點(diǎn)，表達(dá)了市場(chǎng)對(duì)后續(xù)貨幣政策出臺(tái)的預(yù)期。 
從已公布的11月宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來看，實(shí)體經(jīng)濟(jì)下滑程度超過預(yù)期。在外需下降導(dǎo)致11月出口負(fù)增長(zhǎng)的同時(shí)，當(dāng)月進(jìn)口額也同比減少17.9%；當(dāng)月實(shí)際使用外資金額同比下降36.52%，其中雖然有熱錢減少的原因，但主要是企業(yè)經(jīng)營困難和盈利前景不佳削弱了外商投資設(shè)廠的積極性；PPI漲幅比上月回落4.6個(gè)百分點(diǎn)，回落幅度如此之大，為近年來所罕見，表明社會(huì)總需求在快速萎縮。 
通過測(cè)算翹尾因素和新漲價(jià)因素可以發(fā)現(xiàn)，明年CPI出現(xiàn)單月同比負(fù)增長(zhǎng)的概率非常大，全年CPI有可能出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)；由于大宗商品價(jià)格快速回落且反彈乏力，近期PPI有可能出現(xiàn)單月同比負(fù)增長(zhǎng)。 
總體來看，由于實(shí)體經(jīng)濟(jì)需求快速萎縮，通縮風(fēng)險(xiǎn)越來越大。從貨幣政策的角度來看，進(jìn)一步降息和下調(diào)存款準(zhǔn)備金率都顯得十分必要，金融市場(chǎng)對(duì)此預(yù)期也相當(dāng)強(qiáng)烈。近期，貨幣市場(chǎng)利率連續(xù)大幅下降。昨日，3個(gè)月期央票發(fā)行利率再次下降近65基點(diǎn)。各國央行正在掀起新一輪降息潮，進(jìn)一步放松貨幣政策可以避免我國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇落后于其他國家。 
適度寬松的貨幣政策有利于降低資金使用成本，為新一輪經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張?zhí)峁┍匾�的“彈藥”。特別是在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)金融領(lǐng)域信心不足的情況下，只有采取更大力度的放松措施才能盡快重塑微觀經(jīng)濟(jì)主體的信心。同時(shí)，人民幣匯率升值近期也應(yīng)該暫緩，為出口型企業(yè)恢復(fù)元?dú)庵�一臂之力�?nbsp;
從財(cái)政政策的角度來看，應(yīng)加快落實(shí)相關(guān)投資計(jì)劃，增加民生領(lǐng)域的投資。在內(nèi)需和外需同時(shí)出現(xiàn)大幅萎縮的情況下，擴(kuò)張性財(cái)政政策有助于防止宏觀經(jīng)濟(jì)硬著陸。不過，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等只是初始需求，如何將其傳導(dǎo)到最終需求是擴(kuò)張性財(cái)政政策能否盤活整個(gè)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的關(guān)鍵所在。 
專家建議，一方面，要盡量減少國有資本的擠出效應(yīng)，改善民間資本投資環(huán)境，發(fā)揮政府投資的乘數(shù)效應(yīng)；另一方面，盡快擴(kuò)大消費(fèi)，這需要政府增加涉及“三農(nóng)”和低收入群體的投資。除了醫(yī)療、教育等方面，各級(jí)政府應(yīng)完善農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施、增加就業(yè)渠道、改善創(chuàng)業(yè)環(huán)境，以達(dá)到增加居民收入、穩(wěn)定預(yù)期的目的。 
現(xiàn)階段，我國居民生活水平還有很大的改善空間，內(nèi)生性消費(fèi)欲望還很強(qiáng)烈，如果政府措施能切實(shí)落實(shí)到位，消費(fèi)領(lǐng)域的增長(zhǎng)將有效降低通縮風(fēng)險(xiǎn)。