10月的外貿數據依舊低迷，整體仍呈下滑趨勢。相對而言，出口表現較為穩定，而進口則遭遇“存貨效應”，下滑幅度較大。
　　存貨消減效應致使外貿進口增速較快下滑。當月外貿出口增速19.2%，較上月下滑2.3個百分點。而進口增速的較快回落，一方面是由于進口產品價格的進一步下滑，同時還受制于國內經濟運行步入存貨消減階段，工業生產的急劇下降。集裝箱業務增速繼續放緩，全國規模以上港口本月實現集裝箱吞吐量1071.1萬Teu，同比增長僅為8.3%，較上月的9%進一步放緩。同時，鋼鐵行業進入庫存消耗階段，散雜貨業務吞吐量環比下滑。鐵礦石進口量環比減少858萬噸，同比僅增長2.85%，增速較上月的17.9%大幅回落。

　　總體看，行業整體在一定時期內仍將延續景氣下行態勢，部分公司的估值水平逐步接近歷史低點，但們預期港口建設仍將維持有所超前的態勢，適度關注區域樞紐港口的長期投資價值。維持"中性"評級，適度關注樞紐港口長期價值。需求放緩，我們相對看好具有區域成長性的天津港和強大貨源集聚能力的上海港。