我們預計，航空煤油出廠價格下調將導致09年全行業航空燃油成本減少130億人民幣左右。如果剔除中航油收取的300人民幣/噸綜合采購成本差價，那么全行業09年將節省開支20億人民幣；我們預計國內的航空燃油附加費標準很快將相應下調，因為附加費通常覆蓋燃油價格上漲產生成本的65%；雖然燃油成本大大降低，但是該板塊依然受到全球經濟放緩后需求疲軟的困擾。燃油附加費的降低會在一定程度上刺激航空運輸的需求。綜合影響有待進一步觀察。 　　首選買入：南方航空對國內航空燃油價格最為敏感。此外，目前公司正與法航就成立貨運合資公司事項展開談判，有望在09年1月取得重大進展。