庫存量減少才說明企業(yè)經(jīng)營好轉(zhuǎn)
2008-12-5 11:11:00 來源：現(xiàn)代物流報 編輯：56885 關(guān)注度：摘要：... ...
□葉檀
目前企業(yè)面臨困境，挽救企業(yè)才能拉動GDP，只有拉動需求、消化庫存、未來有贏利前景，才能刺激企業(yè)投資。如果企業(yè)庫存增加、無法贏利，那么企業(yè)就會減少原材料庫存、下游銷售不暢旺，形成上下游企業(yè)一起緊縮的多米諾骨牌效應(yīng)，沒有企業(yè)能置身事外。這是一個互為因果的關(guān)系，其中主要的探測指標(biāo)是企業(yè)庫存。
除了用電量與稅收兩項直觀指標(biāo)之外，考察企業(yè)投資意愿最好的指標(biāo)是庫存與周轉(zhuǎn)率，庫存減少甚至供不應(yīng)求，產(chǎn)品與現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率增加，說明企業(yè)產(chǎn)品與現(xiàn)金成本降低、收益增加，企業(yè)投資意愿自然上升。反之亦然。
任何一個泡沫的產(chǎn)生，都有金融與實體經(jīng)濟(jì)需求雙重借口。在金融危機(jī)爆發(fā)之前，全球消費者指責(zé)對沖基金抬高油價，目前經(jīng)濟(jì)景氣低迷不堪，對沖基金以高價融資、抬高油價無異于自取滅亡。只要金融去杠桿化，油價必然下跌，中印石油需求不過是石油價格火上澆油的借口。美元泡沫與能源需求一起圓了能源價格上漲的迷夢。
目前我國經(jīng)濟(jì)形勢嚴(yán)峻，反映在上市公司的庫存中。數(shù)據(jù)顯示，截至9月30日，A股上市公司的存貨共計19087.72億元，較年初增加4780.83億元，增幅高達(dá)33.42%。這一數(shù)據(jù)刷新了歷史紀(jì)錄。根據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)，今年三季報中，兩市78%的上市公司庫存超過去年同期，其中341家公司存貨較年初增加50%，133家公司存貨翻了一番。這給中國股市70%以上的下挫找到了有力的理由。
企業(yè)面臨雙重困境，首先是在經(jīng)濟(jì)上升期庫存的原材料大幅縮水，其次是庫存產(chǎn)品占據(jù)了大量資金，面臨降價的危險。2008年是銀行惜貸，到此2008年底，企業(yè)也不想借貸，市場投資與消費欲望到達(dá)冰點。
房地產(chǎn)企業(yè)是又一個擁有金融與實體經(jīng)濟(jì)雙重借口的行業(yè)。我國房地產(chǎn)企業(yè)的擴(kuò)張模式形成于房地產(chǎn)市場景氣周期，高價拿地、高價售房，維持高價位上的針尖上的平衡。但在很短時期內(nèi)，市場出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，主要原材料也即土地價格有價無市，其他原材料的下挫彌補(bǔ)不了土地與房價急跌的成本，只有土地與房價才是實體與金融的最佳結(jié)合點。因此，房地產(chǎn)庫存量增加也就成為扳著腳趾就能想到的事。
要解決經(jīng)濟(jì)景氣下滑，唯一的辦法是增加消費。政府出臺積極的財政政策規(guī)劃基礎(chǔ)建設(shè)項目，目的就在這里。從長遠(yuǎn)的角度來看，要提振民間投資和內(nèi)需，好的方法還有降稅，增值稅轉(zhuǎn)型為企業(yè)降負(fù)，個人所得稅起征點上調(diào)為消費者降負(fù)，輔之以基礎(chǔ)社會保險的完善與市場化的投融資體制的建設(shè)，才能起到綜合效果。
企業(yè)好轉(zhuǎn)的標(biāo)志是庫存量減少，庫存一頭連著消費，一頭連著上游原材料企業(yè)，是最實在的數(shù)據(jù)。
