與世界其它地區(qū)不同，中國經濟似乎仍在全速前進。中國貿易順差在10月份再創(chuàng)紀錄，當月出口同比增長19%。預計11月份數據將僅出現輕微減速。然而，在全球需求萎縮之際，這種增長水平是不可持續(xù)的。再說，它也并不完全說明問題。  　　首先，上述增長有一部分反映的是數月前接到的出口訂單，只是現在才發(fā)貨。其次，若對貿易數據進行調整，剔除人民幣升值的影響，那么增長數據就顯得不那么“牛”了。第三，出口增長不一定意味著中國工廠仍在越來越快地運轉；中國制造商可能在減少庫存。上月工業(yè)產值8.2%的增幅支持這種假設，因為它只有年初水平的一半。最后，亞洲數據反映出中國經濟已經減速，因為大約一半的中國出口涉及加工在亞洲各地制造的商品，然后將成品發(fā)運到其它地方。馬來西亞出口大量電子和其它部件到中國組裝，該國出口在10月份同比下降7%，而臺灣11月份出口猛跌38%。如果這些經濟體減少了對中國的出口，那么中國就沒有那么多成品出口到世界其它地方。
　　北京方面已經采取一些了措施來應對中國經濟減速，但這些措施只能部分讓人放心。政府在基礎設施項目上的投入，不太可能在2009年第二季度之前顯效。與此同時，其它指標表明，經濟活動正在快速減緩。以電力消耗為例。盡管能源價格下跌，但10月份中國發(fā)電量不增反降，11月份預期將出現更大幅度的下降。就目前而言，中國出口仍在增長。但全球增長引擎的放緩速度，比許多人原來設想的要快。