2008年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的外部環(huán)境不容樂(lè)觀。盡管市場(chǎng)關(guān)于美國(guó)經(jīng)濟(jì)是增速大幅放緩還是陷入衰退還有爭(zhēng)論，但外部環(huán)境對(duì)中國(guó)出口增長(zhǎng)的影響已經(jīng)顯現(xiàn)出來(lái)。在外部需求增長(zhǎng)放緩的情形下，內(nèi)需型的、非貿(mào)易品行業(yè)受到的影響會(huì)比較小，而生產(chǎn)可貿(mào)易品的行業(yè)或產(chǎn)品出口比較多的行業(yè)會(huì)受到大的影響。
    就生產(chǎn)可貿(mào)易品的工業(yè)企業(yè)今年總體盈利增長(zhǎng)看，前景仍然比較樂(lè)觀。去年9月-11月，當(dāng)期工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)36%，增速較6月-8月提高5.5個(gè)百分點(diǎn)，處于近年來(lái)的高位水平；剔除季節(jié)因素后的環(huán)比增速達(dá)到9.4%，是2007年四個(gè)季度中最高的。當(dāng)期的總利潤(rùn)率約為6.7%，季節(jié)因素調(diào)整后為6.6%，都創(chuàng)出本輪經(jīng)濟(jì)周期以來(lái)的最高水平。去年四季度經(jīng)濟(jì)增速在放緩，但同期企業(yè)利潤(rùn)率卻創(chuàng)出新高，這可能預(yù)示著今年工業(yè)企業(yè)的盈利高增長(zhǎng)仍然值得期待。
    不過(guò)，由于近期全國(guó)大面積的暴雪災(zāi)害會(huì)給一季度的經(jīng)濟(jì)和企業(yè)盈利增長(zhǎng)帶來(lái)一定的負(fù)面影響，一季度工業(yè)企業(yè)盈利數(shù)據(jù)可能不會(huì)太樂(lè)觀，但一季度以后的數(shù)據(jù)則可能會(huì)保持較好增長(zhǎng)。
    基于社會(huì)資本存量與GDP比值的分析，我們得到的另一個(gè)結(jié)論是，目前的資本存量并不支持經(jīng)濟(jì)以比我們預(yù)測(cè)值更高的速度增長(zhǎng)，從這個(gè)角度來(lái)看，外部需求增長(zhǎng)的放緩也許來(lái)得正是時(shí)候，否則，如果內(nèi)外需增長(zhǎng)同時(shí)保持強(qiáng)勁，中國(guó)通脹的壓力將進(jìn)一步顯著加大；同時(shí)這也表明，目前政策緊縮力度的加強(qiáng)是為了保證經(jīng)濟(jì)能夠更持續(xù)地增長(zhǎng)。