在國際油價突破110美元大關的同時，A股市場航空股全線墜落。上周四， 南方航空、上海航空和 海南航空的股價均一度封于跌停， 東方航空、中國國航的股價亦出現重挫，也一度接近跌停價，航空股的平均周跌幅達到19.79%。 　　在美元不斷貶值的推動下，國際石油價格創出歷史新高。在此背景下，許多投資者對國內再度提高成品油價格做出預期。事實上，在原油價格持續高漲的2007年，我國曾在6月、10月、11月數次提高國內成品油（包括汽油、柴油和航空煤油）價格。具體而言，航空油目前已占到航空運輸企業運營成本的1/4，在其他因素保持不變的情況下，平均航油價格每上漲100元/噸，將增加全行業成本約12億元左右（以2008年為例），由此航油價格的每一次上漲，都將對航空業形成巨大沖擊。
　　相對香港市場，內地A股市場處于封閉狀態，美國次級債、國際經濟放緩等因素對A股沖擊較小。但是，國際經濟的動蕩不可避免將通過H股影響到A股。事實上，在本輪下跌 行情中，含H股的A股，比如 中國平安、 中國石油等一直是市場的主要做空力量。上周四，國航和南航的H股股價跌幅分別達到7.72%和9.71%。
　　由于國際油價持續上漲，航空公司頻頻用上調燃油附加費做為應對壓力的手段。統計數據表明，2006年征收的燃油附加費可覆蓋由于油價上漲而帶來的全年成本增加的約70%。今年以來，法國航空、美國聯合航空公司、德國漢莎等紛紛提高了燃油附加費。南方航空也在2008年1月1日將國內出發至韓國航線的燃油附加費標準由40美元上調為55美元；從3月10日（出票日期）起，南航繼續調整中國出發至韓國航線燃油附加費征收標準，從單程55美元、往返110美元調整為單程420元人民幣、往返840元人民幣，以現行匯率計算有小幅上調。
　　值得一提的是，在全球航空自由步伐加速的行業背景下，國內航空公司不僅面臨著國內同行競爭，更面臨著外航競爭。從國家利益角度出發，整合并打造具有國際競爭力的超級承運人是符合國家利益。由此，我們認為未來航空業的并購整合，有望成為航空 股票上漲的推動力。
　　但就現階段而言，如果油價高企的因素沒有發生明顯改變，航空股的估值就沒有多大優勢。我們認為，主導航空股未來走勢的最主導因素還是油價。在當前國際油價不斷創出新高的背景下，操作上應回避。