編者按：美國(guó)次貸危機(jī)爆發(fā)以來(lái)，西方主要央行已先后向商業(yè)銀行注資約1萬(wàn)億美元，使本已相當(dāng)嚴(yán)重的國(guó)際流動(dòng)性過(guò)剩進(jìn)一步增大，海外“熱錢”正東沖西突，尋找投機(jī)套利的機(jī)會(huì)。據(jù)有關(guān)研究機(jī)構(gòu)分析，目前進(jìn)入我國(guó)的“熱錢”存量約在5000億美元。 

    經(jīng)濟(jì)學(xué)教授黎友煥博士曾表示，境外熱錢的流進(jìn)流出對(duì)我國(guó)貨幣政策、匯率政策形成巨大干擾，對(duì)金融體制造成很大挑戰(zhàn)。我國(guó)政府應(yīng)正視境外熱錢的存在，完善有關(guān)法律法規(guī)，提高熱錢進(jìn)出的成本。

    熱錢：最大的危險(xiǎn)是不知道危險(xiǎn)在哪 
     
    根據(jù)中國(guó)央行和海關(guān)總署4月公布的數(shù)據(jù)，今年一季度，中國(guó)貿(mào)易順差為414.2億美元，實(shí)際使用外商直接投資為274.14億美元，兩者之和才688億美元，但同期外匯儲(chǔ)備新增額卻達(dá)到1539億美元，所以，約有850億美元找不到出處。 

    中國(guó)國(guó)家信息中心經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)部首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家祝寶良指出，這個(gè)說(shuō)不出原因的850億美元帶有熱錢性質(zhì)。按月看，每月約有300億美元，大大超出去年單月平均100億美元的水平，熱錢流入中國(guó)的速度在加快。詳細(xì) 

    一般來(lái)說(shuō)，新興市場(chǎng)發(fā)展迅速，容易出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)“泡沫”，且在金融管理方面不十分成熟，從而經(jīng)常成為熱錢覬覦的對(duì)象。熱錢一旦發(fā)現(xiàn)獵物，就會(huì)想方設(shè)法通過(guò)地下錢莊、虛假貿(mào)易等渠道入境牟利。詳細(xì) 

    舉例來(lái)說(shuō)，一個(gè)地下錢莊以境外公司的名義，與國(guó)內(nèi)的外貿(mào)公司簽訂一個(gè)貿(mào)易合同，約定外方提前支付部分貨款以便中方能及時(shí)組織貨源出口。這筆錢入境3個(gè)月后，交貨期到達(dá)，但中方以“貨物生產(chǎn)中出現(xiàn)特殊原因”為由，要求外方同意延遲3個(gè)月交貨。雙方“經(jīng)過(guò)多次協(xié)商”后，外方表示“予以諒解”并同意中方的要求。又過(guò)了3個(gè)月，交貨期再次來(lái)到，這時(shí)中方又以“原材料價(jià)格上漲”為由，要求外方多付些錢。為此，雙方又“不斷協(xié)商”了兩個(gè)月，最后雙方“不歡而散”，中方把錢還給外方，另外還賠償外方預(yù)付款的10%。從表面看這確實(shí)是“一宗出現(xiàn)意外的貿(mào)易”，還貌似發(fā)生了“嚴(yán)重的貿(mào)易糾紛”。而實(shí)際上，地下錢莊輕而易舉地把境外資金引入國(guó)內(nèi)，并“合法”地滯留了8個(gè)月并帶走了利益。[相關(guān)：代表委員熱議海外"熱錢"對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響]

    850億美元？中國(guó)怎么成了國(guó)際熱錢的"避風(fēng)港" 
     
    人民幣升值預(yù)期、中美利率"倒掛"、資產(chǎn)價(jià)格持續(xù)上漲，在國(guó)際金融市場(chǎng)日漸動(dòng)蕩的現(xiàn)今，中國(guó)正逐漸成為國(guó)際熱錢的"避風(fēng)港"。據(jù)復(fù)旦大學(xué)中國(guó)反洗錢研究中心的估測(cè)，近一年來(lái)，流入中國(guó)的熱錢至少在千億美元以上。詳細(xì)

    中國(guó)金融學(xué)會(huì)秘書長(zhǎng)唐旭指出，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的高速增長(zhǎng)和企業(yè)較好盈利水平，給熱錢提供了吸引力。2007年，中國(guó)各類企業(yè)利潤(rùn)高的達(dá)到30%，低的也達(dá)到18%。詳細(xì) 

    央行原副行長(zhǎng)吳曉靈表示，"在人民幣升值、美國(guó)經(jīng)濟(jì)不被看好、其他國(guó)家受次貸危機(jī)影響比較大的時(shí)候，會(huì)有更多的錢愿意到中國(guó)來(lái)尋求利益。"隨著中美利差的進(jìn)一步擴(kuò)大，熱錢的這種意愿將有增無(wú)減。此外，A股在經(jīng)歷連續(xù)的調(diào)整之后也已經(jīng)具備了明顯的投資價(jià)值，目前QFII(合格境外機(jī)構(gòu)投資者)入市的積極性正在高漲，熱錢顯然也不會(huì)輕易放過(guò)這個(gè)機(jī)會(huì)。詳細(xì)
    
    多渠道涌入 熱錢最愛(ài)A股和樓市 
      
    市場(chǎng)估值風(fēng)向標(biāo)——QFII開始有所轉(zhuǎn)變，暴跌的A股市場(chǎng)已經(jīng)讓敏感的QFII嗅到了即將出現(xiàn)的機(jī)會(huì)。一些QFII和準(zhǔn)QFII的資金已經(jīng)開始從歐美流向新興市場(chǎng)，來(lái)者何意？ 

    長(zhǎng)期布局還是抄底 

    上�；春Ｖ新�，被稱為外資集中營(yíng)之一的中金公司營(yíng)業(yè)部，正在不斷加倉(cāng)買入各種跌幅較大的股票。指南針數(shù)據(jù)顯示，從4月2日到4月17日，該席位已經(jīng)連續(xù)凈買入中國(guó)平安15.7億元，中信證券11.3億元，還有招商銀行建設(shè)銀行和中國(guó)聯(lián)通等。

    與此同時(shí)，另一個(gè)QFII集中營(yíng)申萬(wàn)上海新昌路營(yíng)業(yè)部資金也呈現(xiàn)連續(xù)性的凈買入，凈買入較多的也是中國(guó)平安、中信證券和招商銀行等。從3月25日至4月3日，該營(yíng)業(yè)部只有4月1日一天出現(xiàn)少量?jī)糍u出，但凈買入金額也呈現(xiàn)放大趨勢(shì)，由3月25日的2.33億增加到4月3日的5.49億元，增長(zhǎng)135.6%。詳細(xì)

    國(guó)土部:熱錢刮起"圈地"風(fēng) 

    國(guó)土資源部部長(zhǎng)徐紹史說(shuō)，土地與信貸、證券的關(guān)系越來(lái)越密切。隨著國(guó)際資本流動(dòng)性過(guò)剩，大量熱錢涌入我國(guó)，利用房地產(chǎn)、股市等“圈地”“圈錢”等投機(jī)問(wèn)題開始顯現(xiàn)，不但對(duì)金融安全帶來(lái)隱患，也對(duì)地產(chǎn)的資本屬性研究提出了新課題。詳細(xì)

    監(jiān)管層警惕 專家建言小心熱錢“跑路”  

    由于目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)前景仍然看好，可以預(yù)期海外“熱錢”的涌入將不是一個(gè)短期行為，其中的風(fēng)險(xiǎn)將會(huì)逐漸積累。專家們呼吁，當(dāng)前要構(gòu)筑好國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)安全的“防火墻”，不能任由境外投機(jī)資本侵蝕我國(guó)經(jīng)濟(jì)安全，干擾國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定。 

    人民幣破7拉響熱錢獲利退市預(yù)警 
     
    升值可能引領(lǐng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)和金融進(jìn)入一個(gè)爆發(fā)式發(fā)展階段，但也可能為持續(xù)發(fā)展留下隱患。熱錢引發(fā)的金融危機(jī)是最值得警惕的陷阱。分析人士認(rèn)為，熱錢入侵只是危險(xiǎn)的開始，熱錢撤退才是真正的危機(jī)。對(duì)于這一點(diǎn)，監(jiān)管層有著非常清醒的認(rèn)識(shí)。央行從去年開始就已經(jīng)在著手加強(qiáng)對(duì)跨境資本流動(dòng)的監(jiān)管，今年的工作力度更會(huì)加大。詳細(xì) 

    嚴(yán)控?zé)徨X"大進(jìn)大出"不要有過(guò)高的希望

    在中國(guó)與印度等新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)基本面沒(méi)有發(fā)生實(shí)質(zhì)變化的前提下，資本市場(chǎng)暴跌是國(guó)際資金為抄底而故意為之的。國(guó)際熱錢和游資進(jìn)入中國(guó)等新興經(jīng)濟(jì)體，既想在人民幣升值中賭一把，又想在中國(guó)資本市場(chǎng)里撈一把。力圖贏得雙份回報(bào)，上個(gè)雙道保險(xiǎn)。詳細(xì) 

    這是不在同一級(jí)別上的博弈 

    這些熱錢在2007年賺夠了大熱大牛的中國(guó)股票之后的套現(xiàn)沽壓，就是滬深股市2008年年初以來(lái)的暴跌動(dòng)力，起碼也是最大的殺手之一。然而，更讓人擔(dān)憂的是，當(dāng)暴跌跌出了A股的底部的時(shí)候，對(duì)于被跌出去的本土投資者來(lái)說(shuō)，是“財(cái)產(chǎn)性收入”打了對(duì)折，而對(duì)于“一個(gè)錢變成了兩個(gè)錢”的熱錢來(lái)說(shuō)，則不僅有了更多的抄底本錢，而且現(xiàn)在可以抄到更便宜的底。這已經(jīng)不是一個(gè)算術(shù)游戲，而是幾何游戲。詳細(xì) 

    不同聲音：熱錢傳言沒(méi)有根據(jù) 
     
    中國(guó)人民銀行反洗錢局局長(zhǎng)唐旭日前表示，進(jìn)入我國(guó)的大量外資中，"并沒(méi)有那么多的熱錢"。大量外資進(jìn)入主要看中中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的長(zhǎng)期性和盈利性�，F(xiàn)在我國(guó)的外匯管理還有相當(dāng)?shù)男Ч�，�?duì)于一些非正當(dāng)渠道進(jìn)入的外匯有抵抗力。詳細(xì) 

    全國(guó)政協(xié)委員、商務(wù)部副部長(zhǎng)馬秀紅昨天在接受記者采訪時(shí)表示，1月份確實(shí)外商直接投資(FDI)比較多，這其中有很多因素，但說(shuō)其很大一部分是熱錢是沒(méi)有依據(jù)的。

    馬秀紅解釋說(shuō)，中國(guó)作為外商投資的首選地區(qū)之一，一般來(lái)說(shuō)1月份都會(huì)有一個(gè)比較高的增長(zhǎng)，因?yàn)槿ツ晷略O(shè)立企業(yè)或者是合同外資金額本身就比較高。有不少的實(shí)際投入發(fā)生在1月份，這個(gè)是正常的。詳細(xì)

    瑞銀經(jīng)濟(jì)師安德森認(rèn)為，目前不僅沒(méi)有熱錢在流入中國(guó)，相反還計(jì)算出月均有30億美元的資金在撤離中國(guó)。2008年前兩個(gè)月中國(guó)外匯儲(chǔ)備的超常增長(zhǎng)，并非國(guó)際熱錢再次大規(guī)模席卷中國(guó)所致，而是因?yàn)橹袊?guó)央行持有的海外投資組合收益大幅上升。詳細(xì)
   
    熱錢掩蓋下的資本博弈 加強(qiáng)防范尤為必要 
     
    外匯局局長(zhǎng)胡曉煉今年兩會(huì)期間曾表示，今年外匯管理工作的重點(diǎn)包括將嚴(yán)格外匯資金收結(jié)匯管理；加大跨境資金流動(dòng)的外匯檢查力度；會(huì)同相關(guān)部委嚴(yán)厲打擊地下錢莊、非法買賣外匯等違法犯罪行為，組織開展聯(lián)合檢查；加強(qiáng)跨境資金流動(dòng)監(jiān)測(cè)預(yù)警。詳細(xì) 
     
    重要手段：銀行短期外債額度被下調(diào) 

    一位外資銀行高管認(rèn)為下調(diào)的原因是短期外債被視作熱錢流入的渠道。這位外資銀行高管表示，不反對(duì)降低甚至全部取消外債額度，但是政府與此同時(shí)需要在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)提供相應(yīng)的外幣流動(dòng)性，保持市場(chǎng)運(yùn)作的連續(xù)性。詳細(xì)
    
    目前對(duì)于“熱錢”流入的具體規(guī)模的測(cè)算方法尚未達(dá)成共識(shí)、對(duì)于如何遏制“熱錢”流入中國(guó)也未形成系統(tǒng)操作手段。有銀行人士表示，外管局調(diào)減金融機(jī)構(gòu)短期外債余額指標(biāo)，對(duì)外匯業(yè)務(wù)量大的地區(qū)的銀行、機(jī)構(gòu)、個(gè)人結(jié)售匯、以及結(jié)匯資金使用等進(jìn)行非現(xiàn)場(chǎng)檢查等都是出于控制“熱錢”流入的目的。詳細(xì) 
     
    專家建議:盡快建立國(guó)家層面熱錢監(jiān)測(cè)系統(tǒng) 
     
    復(fù)旦大學(xué)中國(guó)反洗錢研究中心秘書長(zhǎng)嚴(yán)立新認(rèn)為，對(duì)熱錢一味的堵或疏效果不會(huì)很理想，最佳的辦法是"疏堵相間，以堵為主。實(shí)現(xiàn)央行監(jiān)測(cè)機(jī)構(gòu)與相關(guān)部門的實(shí)時(shí)數(shù)據(jù)共享，反洗錢局或反洗錢監(jiān)測(cè)中心如果可以直接調(diào)到工商局的有關(guān)資料，很方便的比對(duì)這個(gè)客戶在銀行自報(bào)的數(shù)據(jù)和信息，與工商部門登記的數(shù)據(jù)是否一致，與海關(guān)數(shù)據(jù)是否匹配，與稅務(wù)數(shù)據(jù)是否一致。" 詳細(xì)
    
    名詞解釋 
     
    各國(guó)金融界對(duì)熱錢的解釋雖然千差萬(wàn)別，但含義基本相同，就是指為追求高收益和低風(fēng)險(xiǎn)，而在國(guó)際金融市場(chǎng)上迅速流動(dòng)的短期投機(jī)性資金。有人將熱錢比喻成一個(gè)“賭徒”與“負(fù)心漢”的結(jié)合體——在進(jìn)入某地區(qū)金融市場(chǎng)之前，掌握熱錢的投機(jī)者會(huì)尋找對(duì)象的軟肋、判斷獲利的前景，同時(shí)會(huì)像賭徒一樣用孤注一擲的氣魄展開“豪賭”。一旦贏利，它又會(huì)以最快的速度逃逸，充分顯露出“哪怕此后洪水滔天”的負(fù)心與絕情。