政策發(fā)布:央行閃電調(diào)高準(zhǔn)備金率
2008-5-14 19:33:00 來(lái)源：現(xiàn)代物流報(bào) 編輯：56885 關(guān)注度：摘要：... ...
本報(bào)訊 （記者 王亞彬）中國(guó)人民銀行12日16:20分在其網(wǎng)站公布，決定自2008年5月20日起，上調(diào)存款準(zhǔn)備金率0．5個(gè)百分點(diǎn)。這是央行自去年起第14次、也是2008年起第4次宣布上調(diào)準(zhǔn)備金率。上調(diào)后，存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率將達(dá)到16．5％的歷史高位。
深度點(diǎn)評(píng)：
從緊貨幣政策將有何變動(dòng)？
銀河證券首席經(jīng)濟(jì)師滕泰：央行做法正確千萬(wàn)不能加息
首先，我認(rèn)為加息是一個(gè)積極的信號(hào)，但是對(duì)調(diào)控CPI上漲的作用的確是比較有限。導(dǎo)致當(dāng)前通脹情況嚴(yán)峻的原因主要有三個(gè)方面：一、供給方面的強(qiáng)勢(shì)推動(dòng)。最近能源、原材料、糧食等價(jià)格的上漲對(duì)通脹情況是一個(gè)極大的挑戰(zhàn)。二、需求旺盛，目前的貨幣流通過剩導(dǎo)致的需求大增。三、造成目前的情況是一個(gè)長(zhǎng)期的原因。改革開放30年來(lái)，居民存量財(cái)富的積累到了一個(gè)極其龐大的地步，這導(dǎo)致了增量消費(fèi)的繁榮�，F(xiàn)在中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)達(dá)到了一個(gè)由內(nèi)需推動(dòng)的時(shí)期。
央行的做法是正確的，千萬(wàn)不能加息。美國(guó)不斷降息，現(xiàn)在中美利差的擴(kuò)大導(dǎo)致了國(guó)際熱錢的大量涌入，這也是造成國(guó)內(nèi)現(xiàn)在通脹情況嚴(yán)峻的重要原因。一旦加息，通脹會(huì)不減反增。2008年不能加息。
長(zhǎng)江證券策略分析師時(shí)偉翔：準(zhǔn)備金率上調(diào)后再加息可能性極小
提高存款準(zhǔn)備金率后，再加息的可能性就很小，4月CPI雖然高達(dá)8.5%，但還不是最關(guān)鍵的時(shí)期，央行運(yùn)用加息手段一年最多就是一兩次，因此加息非常慎重。如果五月六月CPI仍然高位運(yùn)行，才會(huì)考慮運(yùn)用加息手段。
而不加息，對(duì)于股市的影響就不大。調(diào)整存款準(zhǔn)備金率對(duì)于銀行板塊屬于利空。從今日盤面來(lái)看，CPI高企，從緊貨幣政策出臺(tái)的預(yù)期并沒有造成股市下跌，表面看來(lái)利空消息對(duì)大盤影響不大，但是時(shí)偉翔認(rèn)為，醫(yī)藥、農(nóng)業(yè)板塊領(lǐng)漲，而并不是鋼鐵原材料等，說(shuō)明投資者采取的是防御性策略，從這一點(diǎn)來(lái)看大資金對(duì)后市看法并不樂觀。
聯(lián)合證券首席研究員王曉東：對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行不會(huì)產(chǎn)生根本性影響
一年多來(lái)央行數(shù)次上存款準(zhǔn)備金但對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行并沒有根本性的影響，其政策效果日漸失威。王曉東解釋說(shuō)上調(diào)準(zhǔn)備金率只是銀行體系資產(chǎn)方的互換，對(duì)流動(dòng)性的影響也僅限于貨幣供應(yīng)量，因其為銀行體系的負(fù)債方，因而上調(diào)準(zhǔn)備金率不直接影響流動(dòng)性的從量水平。
王曉東認(rèn)為利率的調(diào)節(jié)本質(zhì)上受到外在約束的背景下，促進(jìn)流動(dòng)增加的主要渠道外匯占款必然是剛性的。而當(dāng)前資本管制缺乏效率，正是數(shù)量手段難以起到政策效果的本質(zhì)原因。他預(yù)期，此次上調(diào)存款準(zhǔn)備金對(duì)于抑制通脹仍然是治標(biāo)不治本的。
對(duì)于央行此次上調(diào)存款準(zhǔn)備金的原因，王曉東認(rèn)為與剛出來(lái)的4月CPI數(shù)據(jù)不相關(guān)。他同時(shí)表示，這一舉措彰顯了央行以貨幣抗擊通脹決心。王曉東稱在當(dāng)前的困境下，抑制通脹并控制熱錢涌入需要人民幣更大幅度、更快節(jié)奏升值和緊縮信貸。
王曉東表示，正如之前十余次上調(diào)準(zhǔn)備金所觀察到的那樣，此次上調(diào)也不會(huì)對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生太大影響。
