◆觀點一雷曼兄弟中國首席經(jīng)濟學家孫明春：
    下半年通脹明顯緩解
    通脹反彈是食品價格加速上漲所致，其漲幅從3月份的年同比21.4%上升至22.1%；非食品價格通脹仍維持在年同比1.8%不變。這表明中國政府控制通脹所面臨的主要挑戰(zhàn)，仍來自食品價格（糧食、肉類、水產(chǎn)品和蛋類價格上漲）。
    雖然我們預(yù)期肉類供給短缺下半年將得到明顯緩解（到那時價格應(yīng)該會回落），但近期全球糧食價格的暴漲加劇了國內(nèi)的糧食價格壓力，未來幾個月可能會引發(fā)國內(nèi)新一輪食品價格上漲。受凈出口拖累，預(yù)計中國今年實際GDP增長會低于潛在水平。這可能會在下半年暴露產(chǎn)能過剩問題——經(jīng)濟中的反通脹因素。因此，第二季度CPI仍在高位運行（約8.2%），但第三季度將大幅回落至4.3%，第四季度至1.6%。從全年來看，預(yù)計全年平均CPI約為5.5%�！粲^點二花旗中國區(qū)首席經(jīng)濟學家沈明高：
    存款準備金率上限在18%
    這輪CPI上漲受糧價影響較大，尤其是國際糧價高漲。但中國政府在糧食安全方面應(yīng)對得當，糧食庫存和生產(chǎn)都相當穩(wěn)定，糧價未來大幅上漲可能性不大，因此4月份CPI反彈可能只是暫時的。
    值得重視的是，中國這次發(fā)生的地震將給生產(chǎn)成本帶來相當大影響，尤其是工資和原材料成本。這可能使企業(yè)利潤進一步受壓，并加劇通脹壓力。醫(yī)療、水泥、建筑和資源等類股可能受益于重建，但要取決于政府是否放松物價控制。
    從宏觀調(diào)控政策看，目前加息可能影響企業(yè)盈利能力，人民幣升值會吸引更多熱錢流入，而提高存款準備金率的負面作用會小得多。但央行連續(xù)多次上調(diào)存款準備金率后，未來上調(diào)空間已經(jīng)很小，我們預(yù)測上限在18%左右，第二季度不排除加息的可能�！粲^點三瑞銀亞太區(qū)首席經(jīng)濟學家喬納森*安德森：中國經(jīng)濟中長期將保持高速增長
    我想重點談中國具備“亞洲發(fā)展模型”中的三大要素：較高的儲蓄率、高投資和穩(wěn)固的總體生產(chǎn)率增長。這意味著中國在未來三年或更長時間內(nèi)，GDP將至少保持在7.5%~8.5%之間。
    導(dǎo)致中國經(jīng)濟溫和回落的要因是，中國人口的老齡化趨勢。這將導(dǎo)致勞動力增速減緩，盡管投資回報率仍將保持很高的增速。但我的研究表明，中國對人口老齡化無須畏懼。首要原因是不斷增長的消費能力：農(nóng)村經(jīng)濟持續(xù)恢復(fù)，將在未來幾年內(nèi)提高全國的人均消費水平；第二大因素是投資率高且穩(wěn)定：中國“投資/GDP”比值已經(jīng)高于未來可預(yù)期的亞洲平均值備受爭議，但我并沒有找到中國面臨結(jié)構(gòu)性過度投資壓力的證據(jù)。因此，我仍然堅持認為，中國經(jīng)濟未來相當長時期都將保持較高增長�！粲^點四安信證券首席經(jīng)濟學家高善文：
    PPI增長阻礙CPI回落
    4月份CPI中與“吃”相關(guān)項消費增長較前期有所放緩。生產(chǎn)資料中，除采掘業(yè)指數(shù)在高位略有回落以外，原料工業(yè)和加工業(yè)指數(shù)均繼續(xù)加速上漲。
    根據(jù)測算，PPI加速上漲一定程度與全球大宗商品價格，尤其是原油價格大幅上漲相關(guān)。此外，美元自從去年下半年以來加速貶值也會有一定影響。除國際因素，國內(nèi)部分行業(yè)（煤炭、水泥等）一定程度出現(xiàn)產(chǎn)能不足也是推動PPI加速上漲的因素。
    對于未來，考慮到原油價格短期內(nèi)很可能仍處在高位，而美元也將長期維持弱勢，再加上國內(nèi)部分行業(yè)產(chǎn)能不足，預(yù)期PPI將繼續(xù)創(chuàng)下新高。而從歷史數(shù)據(jù)看，PPI與CPI的走向具有一定相關(guān)性，因此PPI在未來繼續(xù)加速上漲將使得CPI回落幅度和速度低于預(yù)期。