專家：從緊政策基調不變局部或寬松
2008-5-29 15:44:00 來源：現代物流報 編輯：56885 關注度：摘要：... ...
□鐘證
對于本次汶川大地震給宏觀經濟、金融行業等所帶來的影響，以及下一步調控政策的方向，美林、花旗、高盛等多位經濟學家表示，由于四川經濟總量占比較小，而且損失最為嚴重的地區位于偏遠山區，因此本次地震短期內對于中國GDP增速影響有限。然而，由于交通、農業等遭受破壞，食品價格等將繼續面臨上漲壓力。本次地震災害后，受災地區的全國性商業銀行受影響較小，而城商行等區域性金融機構受影響則較大。在宏觀調控政策方面，今年宏觀經濟面臨的主要風險依然是通脹壓力，央行等監管機構在全國范圍內將仍堅持從緊的政策基調，但對于災區局部區域則會采取較為“寬松”的調控政策。
大小銀行受損程度不一
美林集團中國經濟學家陸挺表示，參考CPI指數、工業生產和出口等指標，認為本次地震對中國宏觀經濟的影響有限。對于通脹壓力上行風險，陸挺指出，地震災區會出現部分物資緊缺、消耗增加、交通中斷或優先考慮救災交通等情況，但是目前中央已經通過控制災區物價、增加供給等措施來平抑物價。高盛經濟學家梁紅認為，由于四川在農業生產方面地位相對重要而且交通運輸系統遭到破壞，食品通脹可能會繼續面臨壓力，但如果貨幣政策能夠保持緊縮立場，通脹壓力應該是短暫的。
在銀行等災區金融機構所受影響方面，“大小銀行”可能受損程度不同。陸挺認為，對于國有商業銀行而言，某一區域部分分支網點的受損并不會從根本上改變這些銀行的資產質量、信貸結構等，因此影響并不會很大。對于災區一些地方性銀行而言，上述影響可能會大一些。“銀行位于災區的營業網點、金庫等自有資產會遭受損失，但是損失最大的還是銀行債權方面，包括對個人、企業的貸款等。”陸挺說，“還需要對這些方面的損失進行進一步評估，目前還不能推算出具體虧損規模。”
整體緊縮局部“寬松”
對于接下來政府的宏觀調控政策指向，受訪經濟學家認為，政府會堅持從緊的調控基調，但對于災區會采取區域性的“寬松”政策立場。花旗銀行中國經濟學家沈明高表示，中國政府在制定宏觀調控政策時處于兩難困境。一方面，中國政府需要增加對災區救援物資和基礎設施的投資，就需要放松信貸緊縮的政策。而另一方面，由于生產成本提升，它將面臨更多通脹壓力。
對于災后基礎設施重建會加快固定投資增長，高盛梁紅說，對四川省局部災后重建投資的扶持并不意味著中國應該放松整體經濟的調控政策。相反，由于通脹居高不下，宏觀政策可能會維持緊縮立場。央行已明確表示通脹是今年宏觀經濟面臨的主要風險。政府可能會維持貨幣政策的緊縮立場，如頻繁上調存款準備金率、嚴格控制銀行放貸、允許人民幣升值和年內兩次加息等。
陸挺認為，要從“全國”和“區域”兩個方面來區分宏調政策。從全國角度而言，從緊的政策基調不會發生變化；然而，就受災區域而言，需要有應急的、區域性的政策，比如已實施的暫緩提高綿陽等6市州的存款準備金率。接下來，政府還有可能對受災地區提供一些特別貸款和資金扶持項目。
沈明高說，對于受災地區、一些有針對性的客戶等執行相對寬松的貨幣政策、實現差別對待，從目前來看具備可操作性。比如，增加政府在受災地區的投資力度、提前進行一些計劃中工程建設等。還可以考慮對于災區特別貸款的額度、利率優惠、貼息等方面都不受從緊政策約束。
“從銀行的角度而言，則關鍵要提高意識。比如雪災之后我們就曾討論建立巨災保險機制。地震之后，我認為可以多渠道進行防范銀行風險，比如對于銀行貸款進行保險、銀行自身加強風險管理等。”沈明高說。
