鋼鐵業(yè)成本上升迫使產(chǎn)業(yè)整合加速
2008-5-7 11:10:00 來源：現(xiàn)代物流報 編輯：56885 關(guān)注度：摘要：... ...
□李欣
從去年開始，我國鋼鐵生產(chǎn)增速穩(wěn)步下降。一季度以來，我國鋼材生產(chǎn)產(chǎn)量減速增長、價格繼續(xù)走高、出口有所下降。
行業(yè)利潤進一步壓縮
首先，鐵礦石價格上漲。我國鋼鐵行業(yè)50%以上的鐵礦石供應需要依靠進口，而世界鐵礦石資源主要集中在必和必拓、力拓、淡水河谷等礦業(yè)巨頭的手中，定價權(quán)由礦業(yè)巨頭說了算。2005年至2007年，鐵礦石進口合同協(xié)議價格分別上漲71.5%、19%、9.5%。進入2008年，鐵礦石進口價格判斷工作更加困難。2月份，日本企業(yè)出于自身利益的考慮，率先與淡水河谷簽訂協(xié)議，2008財年兩種鐵礦石基準價格分別上漲65%和71%。在這種情況下，中國企業(yè)的判斷更加困難。
在長期供貨合同價格上漲的同時，各礦業(yè)巨頭加大了現(xiàn)貨市場的供應量。去年年底巨頭力拓公司正式宣布，2008年公司計劃在現(xiàn)貨市場銷售1500萬噸鐵礦石，是預計2007年現(xiàn)貨銷售量430萬噸的3倍多，約占該公司2008年鐵礦石總產(chǎn)量的10%。另外，巴西淡水河谷公司 （Vale）發(fā)言人的講話也暗示，今年將新增產(chǎn)量全部投入到現(xiàn)貨市場。除鐵礦石價格上漲之外，鋼鐵行業(yè)其它原材料成本價格也大幅度上升，比如冶金焦的價格2008年初比照2007初上漲幅度達到一倍左右。
由于鋼鐵行業(yè)成本上升的飛快，鋼材價格雖然也出現(xiàn)上漲走勢，但是幅度遠沒有成本上升的速度快。按中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會預計，中國2008年鐵礦石進口增量為4000萬噸。中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會副秘書長張錦剛分析，這意味著今年進口總數(shù)超過4億噸。如果按照鐵礦石基準價上漲65%計算，我國鋼鐵企業(yè)在2008財年的成本將上升100多億美元。鐵礦石大幅漲價已成為我國鋼鐵企業(yè)難以承受之重。
鋼材價格上漲會加大建筑、家電、汽車等與百姓生活密切相關(guān)行業(yè)的生產(chǎn)成本，引發(fā)漲價連鎖反應。但下游行業(yè)多為競爭激烈的行業(yè)，產(chǎn)品議價能力差，所以會對鋼鐵行業(yè)成本的上升有一個極限承受能力。超過這個極限值，則大量企業(yè)面臨虧損或破產(chǎn)，對鋼鐵的需求降低，同時也影響著鋼材價格的上漲空間。在這種行業(yè)背景下，國內(nèi)小鋼鐵企業(yè)由于產(chǎn)品的附加值低、溢價能力差，率先在行業(yè)之中出現(xiàn)虧損現(xiàn)象。預計，在生產(chǎn)成本繼續(xù)上升的二季度，這種小鋼鐵企業(yè)虧損、倒閉的現(xiàn)象會增多。
謹慎看好中厚板子行業(yè)
鋼鐵行業(yè)是典型的周期性行業(yè)，其整體運行與經(jīng)濟周期密切相關(guān)。目前，全球通貨膨脹率正在加速上漲。溫和的通貨膨脹利于經(jīng)濟的增長，但是當通貨膨脹開始向惡性發(fā)展以后，會促使經(jīng)濟的下滑，消費需求降低以后，社會由通膨轉(zhuǎn)向通縮。
當前在國內(nèi)通貨膨脹加速的情況下，國內(nèi)經(jīng)濟調(diào)控的重點放在調(diào)控物價方面。從整體宏觀經(jīng)濟的角度觀察，我們認為對鋼鐵行業(yè)的判斷有以下幾點：其一，后期鋼材價格的上漲空間有限，二季度末至三季度初有可能形成鋼材價格上漲的階段性高點區(qū)域。但是由于中厚板下游造船行業(yè)年度訂單的時間特殊性，中厚板行業(yè)的價格有可能維持高位震蕩的格局。其二，由于成本的不斷上升，二季度鋼鐵行業(yè)的利潤空間將繼續(xù)被壓縮，自身或集團公司掌控鐵礦石資源的企業(yè)將有更好的利潤空間。其三，由市場或者政府主導的鋼鐵行業(yè)重組并購行為將加快速度，通過強強聯(lián)合，淘汰落后產(chǎn)能，鋼鐵行業(yè)將努力提高技術(shù)、提高產(chǎn)品附加值。
短期看，鋼鐵行業(yè)不排除存在階段性交易性機會。但對于長期投資者來說，后期不得不關(guān)注市場整體的大小非流通速度，尤其是鋼鐵行業(yè)大小非持股數(shù)量普遍過大，未來存在較大減持壓力。我們謹慎看好鋼鐵行業(yè)中的中厚板行業(yè)，但整個行業(yè)的大規(guī)模投資仍應當保持謹慎的態(tài)度。
