1、5月鋼材鋼坯合計凈出口421萬噸，較4月環(huán)比增加94萬噸，鋼鐵出口反彈呈環(huán)比加速趨勢。 　　2、國內(nèi)國際鋼材價差的擴(kuò)大是出口反彈主要驅(qū)動因素，隨著國際鋼價近期大幅攀升，即使考慮關(guān)稅因素，中國與國際市場的有效價差再次擴(kuò)大,如表2、圖2-4所示，我們認(rèn)為6月份鋼材出口反彈將延續(xù)。
　　3、國內(nèi)粗鋼產(chǎn)量的反彈是刺激鋼鐵出口增加另一因素，我們預(yù)計5月國內(nèi)粗鋼產(chǎn)量也將延續(xù)反彈趨勢。
　　4、鋼材出口明顯反彈意味著目前國際鋼鐵需求依然保持旺盛，新興市場國家的強(qiáng)勁需求抵消了美國需求的疲弱，全球經(jīng)濟(jì)放緩對鋼材需求的實質(zhì)影響至少滯后到09年才能體現(xiàn)。
　　5、鋼材出口反彈對國內(nèi)鋼價上漲形成重要支撐與推動，加之原材料持續(xù)上漲，2008 年國內(nèi)鋼價將維持高位運(yùn)行。
　　6、出口大幅反彈增加政府進(jìn)一步提高出口關(guān)稅的可能性，特別目前國內(nèi)PPI高企，通脹壓力和震后重建的背景下，作為高耗能的資源性產(chǎn)品，限制大量出口符合政府的調(diào)控意圖，我們認(rèn)為6月份出口數(shù)據(jù)是政策出臺的關(guān)鍵考量因素。
　　7、整體而言，未來6個月我們行業(yè)趨勢依然謹(jǐn)慎看好，隨著估值水平大幅下移，優(yōu)勢公司已經(jīng)具備較好的安全邊際。