杭州蕭山國際機場合資公司正在醞釀上市事宜。昨日，該公司一位副總經理對 《每日經濟新聞》透露，該公司正就上市計劃展開可行性研究，現階段正與國內外各大投資銀行和券商接洽，但還沒有最終確定上市時間表、上市地點、籌集資金額等相關細節，上市計劃成型后還需要公司董事會的最終批準。不過，分析師認為，該機構如果能在國內A股上市更加有利于其籌集更多的資金。

　　這位副總經理稱，蕭山國際機場上市本身就是公司戰略的一部分，公司計劃最近三年內能夠完成上市，而國資委也是支持國有企業上市融資的。

　　上市前期準備中

　　據市場消息，蕭山國際機場計劃在未來一至兩個月委任投資銀行擔任上市顧問，并于明年H股上市集資約30億元，以作擴展機場的資金。

　　這位副總經理說，上述消息只是一些投資銀行的初步估算而已，目前公司正在與國內外知名的投資銀行和券商聯系洽談中，包括摩根大通、瑞銀、美林、中金、海通證券等�，F在公司也只是作前期的準備，等上市方案完成后，還要上報董事會批準后才能正式啟動上市的相關事宜。

　　2004年上半年，蕭山國際機場實現扭虧為盈，經營狀況已改善。去年凈利潤達到3億，現估值超過100億元。2007年底，該機場旅客吞吐量突破1000萬人次，通航6年來的年均增長率超過25％，成為繼北京、上海、廣州、深圳、成都、和昆明機場之后第8個年旅客吞吐量千萬級別的機場，進入了世界繁忙機場的行列。

　　集資為機場擴建

　　這位副總經理稱，因為蕭山國際機場二期擴建需要大量的資金投入，這也是上市融資的主要目的。蕭山國際機場二期擴建工程項目總投資額124.94億元，其中二期擴建項目機場工程總投資為68.08億元。機場二期工程將分階段實施，爭取2011年前全部竣工并投入使用。

　　該項目以2015年為目標年，將新建4F級跑道 (可全載起降空客A380飛機)、國際航站樓、第二國內航站樓以及相應的配套設施。屆時機場的容量可達到年旅客吞吐量2560萬人次、年貨物吞吐量50萬噸，年航班起降架次26萬架次。航站樓面積23萬平方米，客機位85個。

　　目前，杭州區域航空樞紐建設已納入全國民航“十一五”規劃，蕭山國際機場擴建工程是建設杭州區域航空樞紐的核心工程，該項目也是浙江省迄今為止投資額最大的機場項目。

　　選擇A股還是H股未敲定

　　中信建投航空業分析師李磊認為，該機場是選擇在A股還是H股上市主要看公司的態度，不過，A股上市更有利于上市公司，因為國內上市能籌集到更多的資金。與H股相比，A股的估值水平更高。但是，H股上市則更便于香港機場管理局賣出其持有的公司股份，方便退出。

　　杭州蕭山國際機場合資公司由杭州蕭山國際機場有限公司和香港機場管理局在2005年以增資并購方式共同組建，注冊資本金56.86億元，其中杭州蕭山國際機場有限公司以全部凈資產出資，約人民幣36.959億元，占65％的股權；香港機場管理局以港幣等值現匯方式出資19.901億人民幣，占35％股權。

　　李磊說，國內公司如果不是為了樹立企業品牌和形象的話，在H股上市的意義實際上不是很大。他預計，蕭山國際機場最快完成上市至少需要1年的時間。

　　大部分機場虧損 難以上市融資

　　機場是一個投資巨大，回報期很長的一個行業，在機場行業中是否有強大的現金和融資能力決定其的發展。目前，我國機場建設資金存在巨大缺口，上市融資是一些機場看好的融資工具。

　　上海浦東機場、首都機場和深圳機場、白云機場，加上海南美蘭機場等已完成上市，并不斷地通過股市籌集資金，首都機場還一直打算回歸A股再融資。分析師稱，目前我國只有上述機場能成功上市融資，主要因為這些機場占有了行業大部分的業務量，處于盈利狀態，而中國大部分的機場處于虧損，處于虧損又沒有盈利預期的機場想上市融資相當困難。

　　截至2007年底，我國民用機場數量已達到151個，民航機場業盈利格局兩極失衡：北京、上海、廣州等大中型機場盈利，而中小機場虧損率超過70％。年旅客吞吐量100萬人次以下機場的虧損率高達91％，旅客吞吐量50萬人次以下的機場幾乎沒有盈利的。

　　目前，我國大部分中型以上機場容量已飽和或接近飽和，北京、上海、廣州等大中型機場紛紛投資資金進行擴建。民航局已計劃到2020年，我國民航運輸機場總數將達到244個，新增機場97個。初步計算，完成上述規劃，需要投資4500億元的靜態投資。其中，到“十一五”末，民航運輸機場總數將達到190個左右，新增機場45個左右，建設資金需求約1400億元。