4月份人民幣匯率暫緩升值，但這似乎并沒(méi)有阻礙熱錢(qián)的加速流入。

　　消息人士向《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》透露，截至4月底，中國(guó)外匯儲(chǔ)備余額已經(jīng)高達(dá)17566.4億美元，其中4月份單月增長(zhǎng)高達(dá)744.6億美元。該單月增長(zhǎng)幅度也超過(guò)了今年1月份的616億美元，創(chuàng)出單月外儲(chǔ)增長(zhǎng)歷史新高。

　　這樣，前4月中國(guó)外匯儲(chǔ)備增長(zhǎng)即達(dá)到2283.9億美元，幾乎達(dá)到了2004年到2006年之間每年的全年外匯儲(chǔ)備新增水平。

　　從4月份來(lái)看，貿(mào)易順差為166.8億美元，單月外商直接投資（FDI）流入76億美元，這樣簡(jiǎn)單計(jì)算的不可解釋性外匯流入達(dá)到501.8億美元。

　　Stone & McCarthy Research Associates駐中國(guó)分析師Logan Wright對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》指出，4月份外匯儲(chǔ)備投資收益在66億美元左右，非美元外匯資產(chǎn)的賬面重估為116億美元，外匯繳存準(zhǔn)備金為225億美元。在考慮這三項(xiàng)因素之后，4月不可解釋性外匯流入達(dá)到令人驚訝的776.8億美元。Logan Wright認(rèn)為，這顯然意味著熱錢(qián)的加速流入。

　　2008年第一季度，中國(guó)外匯儲(chǔ)備增長(zhǎng)1539億美元。如果考慮到減去美元貶值造成的歐元和日元資產(chǎn)計(jì)價(jià)上升、外匯儲(chǔ)備投資收益、中投公司轉(zhuǎn)賬以及美元繳存準(zhǔn)備金等因素，Logan Wright的計(jì)算顯示，一季度外匯資產(chǎn)流入規(guī)模為2300億美元左右。前4月經(jīng)調(diào)整后的外匯資產(chǎn)流入累計(jì)達(dá)到3300億美元左右，其中不可解釋性外匯流入達(dá)到2400億美元左右。

　　不過(guò)，在計(jì)算較為精確的外匯資產(chǎn)流入數(shù)據(jù)時(shí)，由于市場(chǎng)對(duì)央行外匯儲(chǔ)備會(huì)計(jì)處理的記賬規(guī)則還不夠明晰，目前的計(jì)算還不能做到精確，市場(chǎng)對(duì)流入中國(guó)的熱錢(qián)規(guī)模的測(cè)算在方法和規(guī)模上也大相徑庭。

　　“從目前的數(shù)據(jù)來(lái)看，熱錢(qián)加速流入中國(guó)的現(xiàn)實(shí)是很清晰的。”一位金融學(xué)者對(duì)本報(bào)表示，不過(guò)4月份中國(guó)房地產(chǎn)和股票市場(chǎng)的資產(chǎn)價(jià)格走勢(shì)并不明朗，4月份人民幣升值幅度也非常小，熱錢(qián)到底是出于怎樣的目的進(jìn)入中國(guó)，讓人捉摸不透。“我本以為，4月份升值幅度放緩會(huì)弱化外匯流入規(guī)模，但數(shù)據(jù)似乎并不支持這一判斷。”他說(shuō)。

　　在預(yù)防熱錢(qián)持續(xù)大規(guī)模流入的同時(shí)，近期也有學(xué)者提出，中國(guó)需要提防熱錢(qián)的大規(guī)模撤出。中國(guó)發(fā)展研究基金會(huì)副秘書(shū)長(zhǎng)湯敏日前就強(qiáng)調(diào)了這一觀點(diǎn)。他建議中國(guó)應(yīng)建立金融危機(jī)監(jiān)測(cè)小組、預(yù)防危機(jī)領(lǐng)導(dǎo)小組，以及多種危機(jī)管理應(yīng)急預(yù)案，及早地采取措施。進(jìn)入2008年，東南亞部分國(guó)家如韓國(guó)、印度、泰國(guó)、越南等面臨的貨幣貶值壓力具有一定的警示意義，由于貿(mào)易順差轉(zhuǎn)為逆差（或逆差擴(kuò)大）以及資本外流，以上國(guó)家的貨幣在連續(xù)5年左右保持對(duì)美元升值之后，2008年進(jìn)入了貶值通道。(徐以升)