新的能源價(jià)格政策一石激起千層浪。以成品油價(jià)格和電價(jià)提升為契機(jī)，電力、金融、石油石化等板塊周末強(qiáng)勢(shì)反彈。
　　今年上半年，國(guó)內(nèi)CPI指數(shù)持續(xù)高位運(yùn)行，為了緩解通脹壓力，國(guó)家對(duì)成品油價(jià)格進(jìn)行了管制，但隨著煉油企業(yè)虧損面的逐步擴(kuò)大和CPI指數(shù)下半年的逐步回落，國(guó)內(nèi)成品油價(jià)格開始上調(diào)，以緩解煉油企業(yè)虧損壓力。 
 
　　市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，本次政府宣布油電價(jià)格上調(diào)，對(duì)當(dāng)前上市公司有利有弊。石油石化、石油采掘、煤炭、新能源、電力類股票將因此直接或者間接獲利，而公路、航運(yùn)、民航、礦產(chǎn)采掘、制造類股票等將直接受壓。更長(zhǎng)遠(yuǎn)一點(diǎn)看，由于油電價(jià)格上漲帶來(lái)的成本壓力，多數(shù)無(wú)自主提價(jià)能力的上市公司將因此影響利潤(rùn)。但是否因油電價(jià)格上漲導(dǎo)致CPI及新一輪通脹，還需要繼續(xù)觀察。
　　隨著國(guó)家逐步地理順油電的價(jià)格，相關(guān)的權(quán)重板塊再拾升勢(shì)，從而帶動(dòng)大盤經(jīng)歷暴跌后逐步走穩(wěn)反彈，由于前期市場(chǎng)波動(dòng)較為劇烈，投資者信心受到較大打擊，隨著股指的回升，市場(chǎng)也受到了較強(qiáng)的減持壓力，逼迫股指逐步收窄。雖然油電價(jià)格有所提升，但是相關(guān)企業(yè)仍未有擺脫虧損的處境，僅僅是虧損幅度有所降低，這也限制了相關(guān)板塊的反彈空間。同時(shí)油電價(jià)格的走高，可能導(dǎo)致PPI的上漲，市場(chǎng)原先普遍預(yù)期CPI從下半年起逐步回落的趨勢(shì)也有不確定性，因此，投資者仍然應(yīng)該謹(jǐn)慎投資。
　　石油化工
　　本次成品油價(jià)格上調(diào)的幅度和時(shí)間都超出市場(chǎng)預(yù)期，對(duì)二大石油巨頭構(gòu)成一定利好，由于其原油開采和煉油資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的不同，故其調(diào)價(jià)的實(shí)際影響也大不相同。對(duì)成品油下游需求行業(yè)，如交通運(yùn)輸、汽車等來(lái)說(shuō)，則會(huì)產(chǎn)生不小的壓力。
　　對(duì)于二大石油公司的業(yè)績(jī)，由于國(guó)際原油和國(guó)內(nèi)成品油價(jià)格都是難以確定的，故其業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)只具有參考意義，我們?cè)?20美元/桶的假設(shè)條件下，預(yù)計(jì)中石油08年的業(yè)績(jī)約0.59元，維持其09、10年EPS不變，分別為0.68元、0.87元；而中石化08年業(yè)績(jī)依然不容樂(lè)觀，約0.36元；維持其09、10年EPS不變，分別為0.58元、0.72元。
　　本次調(diào)價(jià)的背后讓我們看到了政府加快能源價(jià)格市場(chǎng)化的決心，這同時(shí)也意味著成品油價(jià)格完全市場(chǎng)化的進(jìn)程可能會(huì)加快，而這個(gè)過(guò)程也就是中石油、中石化業(yè)績(jī)逐漸顯現(xiàn)的過(guò)程。雖然從絕對(duì)估值來(lái)看，公司目前價(jià)格并不便宜，而且目前股價(jià)也反映了部分漲價(jià)的預(yù)期，但從長(zhǎng)期看，其投資價(jià)值將會(huì)隨著國(guó)內(nèi)能源價(jià)格機(jī)制的理順而凸現(xiàn)，故上調(diào)中石油A股、中石化A股的投資評(píng)級(jí)至“推薦”評(píng)級(jí)。 （推薦機(jī)構(gòu)：興業(yè)證券）
　　替代能源
　　成品油價(jià)格上調(diào)，這對(duì)于以成品油為主營(yíng)業(yè)務(wù)的中國(guó)石化來(lái)說(shuō)是一個(gè)特大利好。另外，對(duì)于三季度成品油進(jìn)口將延續(xù)進(jìn)口增值稅先征后返政策，也是一個(gè)利好。
　　油價(jià)上漲對(duì)于新能源板塊也是一大利好。在傳統(tǒng)能源不斷漲價(jià)的情況下，很多公司加大投入轉(zhuǎn)向新型能源的研發(fā)和生產(chǎn)，這其中包括太陽(yáng)能、風(fēng)能、乙醇汽油、氫能、地?zé)崮艿�。這些公司有些已經(jīng)大規(guī)模生產(chǎn)，有些還處于研發(fā)或在建階段。已經(jīng)具備大規(guī)模生產(chǎn)新型能源的上市公司有望在本輪油價(jià)上漲的周期中直接受益。投資者可關(guān)注天威保變、川投能源、特變電工等已經(jīng)具備大規(guī)模生產(chǎn)新能源的公司。
　　在國(guó)際油價(jià)和國(guó)內(nèi)成品油價(jià)格嚴(yán)重倒掛的情況下，我們預(yù)計(jì)，國(guó)內(nèi)成品油價(jià)格上調(diào)勢(shì)在必行。因此，基于這一政策預(yù)期下的投資機(jī)會(huì)是確定而較長(zhǎng)期的，尤其是在正式文件公布前，更為主力資金的炒作提供了空間。投資者可繼續(xù)關(guān)注中國(guó)石化以及煤炭、新能源板塊中的龍頭公司。