綜合各種最新信息，通脹壓力??目前中國經(jīng)濟(jì)中的最大隱患??正在減輕。 
　　“下半年物價(jià)上漲的趨勢將會(huì)明顯回落�！敝泄仓醒朦h校經(jīng)濟(jì)學(xué)部教授曹新在接受本報(bào)記者采訪時(shí)預(yù)計(jì)。
　　最明顯的依據(jù)來自農(nóng)業(yè)部、商務(wù)部監(jiān)測的價(jià)格指數(shù)，數(shù)據(jù)顯示，主要食品價(jià)格近期呈下降趨勢，這無疑將帶動(dòng)5月份居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)從8.5%的高位回落。 
　其次是農(nóng)業(yè)部6月4日公開表示，“如果近期不發(fā)生干熱風(fēng)、連陰雨、大風(fēng)倒伏等重大自然災(zāi)害，今年夏糧總產(chǎn)有望實(shí)現(xiàn)建國以來首次連續(xù)五年增產(chǎn)，單產(chǎn)有望再創(chuàng)歷史最好水平�！�
　　與此同時(shí)，外部也傳來利好消息。美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克6月3日表示，美聯(lián)儲(chǔ)不太可能進(jìn)一步下調(diào)官方利率。而美元兌其他貨幣下跌已導(dǎo)致通脹率上升，并可能成為影響通貨膨脹預(yù)期的因素之一。市場評(píng)論普遍認(rèn)為，伯南克將政策話題從經(jīng)濟(jì)和金融危機(jī)轉(zhuǎn)移到了通脹和美元，將最終為美國加息提供可能。
　　非食品價(jià)格上漲壓力猶存
　　商務(wù)部最新公布的農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，5月26日至6月1日，36個(gè)大中城市重點(diǎn)監(jiān)測的食用農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格總水平較前一周下跌0.7%，連續(xù)八周呈回落態(tài)勢。58種主要商品中，價(jià)格周環(huán)比下跌的占46.55%。
　　具體來看，蔬菜整體價(jià)格跌幅為8.2%，監(jiān)測的20個(gè)蔬菜品種中，價(jià)格下跌的有17種；食用油價(jià)格也略微下調(diào)，其中豆油、花生油價(jià)格分別較前一周下跌0.3%和0.04%；糧食價(jià)格平穩(wěn)，而豬肉批發(fā)價(jià)格上漲0.1%，結(jié)束連續(xù)五周的下跌走勢。
　　同時(shí)，農(nóng)業(yè)部公布的農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)價(jià)也在持續(xù)回落，與商務(wù)部的價(jià)格跟蹤趨勢、幅度一致。
　　據(jù)中金公司宏觀經(jīng)濟(jì)研究團(tuán)隊(duì)的測算，商務(wù)部、農(nóng)業(yè)部兩大農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格5月均價(jià)環(huán)比下降3.2%，而考慮到食品CPI中還包含加工食品和外出就餐等滯后項(xiàng)，預(yù)計(jì)5月份食品CPI環(huán)比下降1.5%-2%。
　　6月2日的中金宏觀經(jīng)濟(jì)周報(bào)認(rèn)為，5月總體CPI將降至7.7%-8.1%之間，“我們維持今年通脹前高后低的觀點(diǎn)，預(yù)計(jì)翹尾因素下降和食品價(jià)格回落將使未來數(shù)月CPI繼續(xù)放緩”。
　　國家統(tǒng)計(jì)局將在下周公布5月份宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。而5月CPI將回落似乎已得到市場人士的普遍認(rèn)同。
　　曹新判斷，從物價(jià)運(yùn)行軌跡來看，“今年一季度物價(jià)上漲已達(dá)到峰值，二季度物價(jià)上漲的勢頭已經(jīng)開始回落，而CPI漲幅的回落有望在5月份實(shí)現(xiàn)，下半年將繼續(xù)延續(xù)下行走勢，穩(wěn)步回落”。
　　另一方面，農(nóng)業(yè)部6月4日在其網(wǎng)站上公開表示，目前，小麥?zhǔn)斋@正由南向北全面展開，“今年夏糧總產(chǎn)有望實(shí)現(xiàn)連續(xù)五年增產(chǎn)”。
　　五年連續(xù)豐收，將使得中國在眼下的全球糧食危機(jī)中暫時(shí)獨(dú)善其身。然而，潛在的新的物價(jià)上漲壓力依然存在。中金公司宏觀經(jīng)濟(jì)研究團(tuán)隊(duì)的測算顯示，PPI(生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù))的高企帶動(dòng)5月非食品CPI將上行至2%。
　　曹新則認(rèn)為，整體通脹壓力依然較大，原因是“導(dǎo)致此輪物價(jià)上漲的因素比較復(fù)雜，再加上了汶川地震因素”。
　　他認(rèn)為的幾個(gè)不穩(wěn)定因素包括：4月份PPI同比上漲8.1%，連續(xù)4個(gè)月創(chuàng)3年來新高；國內(nèi)鋼材價(jià)格再度上調(diào)、電煤供應(yīng)緊張、國際原油價(jià)格創(chuàng)歷史新高等因素都預(yù)示5月份PPI將繼續(xù)走高；而由于傳導(dǎo)時(shí)滯，“PPI的上漲將影響到4-6個(gè)月后的CPI”。
　　因此，盡管5月份以后可能有新的物價(jià)上漲壓力，但是將被食品價(jià)格更大幅度的回落所抵消，“通脹洪峰已過”基本成為業(yè)內(nèi)人士的共識(shí)。
　　美元反彈為時(shí)尚早？
　　正如曹新等經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為的那樣，中國此輪通脹成因復(fù)雜，既有國內(nèi)因素，又有國際輸入型因素。其中，國際大宗商品價(jià)格不斷走高，是不少新興市場(包括中國)在處理通脹壓力時(shí)面臨的共同難題。
　　而不少人士都認(rèn)為美元弱勢，是近期大宗商品價(jià)格走高的主要原因。
　　6月3日晚間時(shí)候，美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克在一次講話中指出，美聯(lián)儲(chǔ)不大可能進(jìn)一步下調(diào)官方利率。這意味著美國將不再降息，甚至有加息的可能。雖然伯南克同時(shí)暗示，在住房價(jià)格進(jìn)一步走穩(wěn)之前“不大可能會(huì)考慮加息，除非通脹預(yù)期進(jìn)一步升溫”。
　　伯南克指出說，美聯(lián)儲(chǔ)政策及經(jīng)濟(jì)的潛能將成為確保美元依然是強(qiáng)勢、穩(wěn)定貨幣的關(guān)鍵因素，當(dāng)前的利率立場是恰當(dāng)?shù)�，“既有助于推�?dòng)經(jīng)濟(jì)適度增長，又有助于抑制通脹”。
　　鑒于今年美國經(jīng)濟(jì)疲軟，中金公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家哈繼銘認(rèn)為，美元弱勢在下半年將持續(xù)。而“美元反轉(zhuǎn)的局面有望在2009年實(shí)現(xiàn)”，主要原因有：第一，美國巨額貿(mào)易逆差的好轉(zhuǎn)，和經(jīng)常賬戶赤字占GDP的比重有望下降，將對美元形成支持；第二，美國經(jīng)濟(jì)將于2009年開始復(fù)蘇，經(jīng)濟(jì)基本面成為美元反轉(zhuǎn)的有利條件；第三，美國將于2009年開始加息周期，而歐元區(qū)2009年經(jīng)濟(jì)下滑，可能促使歐央行進(jìn)入減息周期，利率差異的反轉(zhuǎn)也將促成2009年美元反轉(zhuǎn)。
　　因此，盡管美元反彈可能帶來的大宗商品價(jià)格回落，對于舒緩新興市場高企的通脹有好處，但另一方面，美元反彈也將對國際資本流動(dòng)方向產(chǎn)生影響。
　　哈繼銘認(rèn)為，美元貶值時(shí)，通常有更多資金流向新興市場，但美元觸底反彈時(shí)，資金又將流出新興市場，這將對此前吸引了大量國際資本的新興市場國家金融體系乃至經(jīng)濟(jì)體系造成沖擊。