在全球股市急跌的大環(huán)境下，A股最終還是沒(méi)能獨(dú)善其身。 
　　7月15日，上證指數(shù)下跌98.81點(diǎn)，跌幅達(dá)到3.43%。深證成指收盤也再度收于萬(wàn)點(diǎn)以下，收盤報(bào)9649.02點(diǎn)，跌幅達(dá)到4.03%。
　　7月15日當(dāng)天A股市場(chǎng)的走勢(shì)明顯受制于外圍市場(chǎng)，港股10點(diǎn)開(kāi)市，開(kāi)市即暴跌518.56點(diǎn)，跌幅達(dá)到2.36%，這勢(shì)頭馬上傳導(dǎo)到A股，與此同時(shí)，上證指數(shù)開(kāi)市大幅下挫，直到下午才止住跌勢(shì)。A股的跌幅也跟恒生指數(shù)相當(dāng)接近，當(dāng)天恒指收市時(shí)跌839.69點(diǎn)，收于21174.77點(diǎn)，跌幅為3.81%。
　　大跌成為當(dāng)天亞太股票市場(chǎng)的關(guān)鍵詞，A股和港股的跌幅在當(dāng)天的跌幅在亞太市場(chǎng)并不算最大的，當(dāng)天臺(tái)灣加權(quán)指數(shù)下跌4.51%，曼谷SET指數(shù)下跌3.30%，日經(jīng)平均指數(shù)下跌1.96%。此時(shí)，A股市場(chǎng)的部分游資力量正在奧運(yùn)前利用外圍市場(chǎng)的下跌悄然撤退。
　　亞太股市重挫
　　這一波席卷全球股市的大跌始于美國(guó)，上周五，美國(guó)兩大房屋貸款證券公司Fannie Mae和Freddie Mac 在交易時(shí)段前景仍不明朗，加上期油價(jià)格持續(xù)攀升，美股大幅下跌。大市低開(kāi)低走。道指收?qǐng)?bào)11100點(diǎn)，跌128點(diǎn)，跌幅1.1%；納指收?qǐng)?bào)2239點(diǎn)，跌18點(diǎn)，跌幅0.8%；標(biāo)普500指數(shù)收?qǐng)?bào)1239點(diǎn)，跌13點(diǎn)，跌幅1.1%。
　　受此影響，亞太地區(qū)股票市場(chǎng)從7月14日全線下跌，恒生指數(shù)當(dāng)天也下跌170點(diǎn)，跌幅達(dá)到0.77%。
　　但是當(dāng)天A股市場(chǎng)卻走出了獨(dú)立的行情，截至收盤，上證指數(shù)上漲21.63點(diǎn)，漲幅為0.76％。即便如此，當(dāng)天市場(chǎng)成交量萎縮到千億以下，這也暗示了市場(chǎng)“底氣”的不足。
　　“在國(guó)際油價(jià)創(chuàng)出新高以及美股大跌的背景下，周一市場(chǎng)仍然能夠小幅收漲，與管理層表達(dá)維護(hù)穩(wěn)定的態(tài)度有一定的關(guān)系，也說(shuō)明投資者信心正在逐漸恢復(fù)，但我們?nèi)匀粡?qiáng)調(diào)，市場(chǎng)是否能夠向上突破，關(guān)鍵在于宏觀政策能否出現(xiàn)市場(chǎng)所預(yù)期的實(shí)質(zhì)性變化�！敝型蹲C券策略研究員曹雪鋒認(rèn)為。
　　7月14日最受市場(chǎng)關(guān)注的事件是《人民日?qǐng)?bào)》以《全力維護(hù)資本市場(chǎng)穩(wěn)定運(yùn)行》為主旨，用一個(gè)整版篇幅探討維護(hù)資本市場(chǎng)穩(wěn)定，這和新華社的《關(guān)于中國(guó)股市的通信》一文刊發(fā)后僅相差13天，這一組文章給予市場(chǎng)充分的想象空間，被市場(chǎng)認(rèn)為是反映了管理層對(duì)資本市場(chǎng)的態(tài)度。
　　雖然管理層不斷表達(dá)維護(hù)資本市場(chǎng)穩(wěn)定的決心，但是外圍市場(chǎng)的“不配合”成為影響A股市場(chǎng)走向的一個(gè)重大不明朗因素。
　　最大的不確定因素就是次貸危機(jī)的蔓延。
　　長(zhǎng)江證券策略研究員張凡說(shuō)：“次貸的第一階段是流動(dòng)性危機(jī)，在這個(gè)階段我們已經(jīng)看到了美聯(lián)儲(chǔ)、各國(guó)主權(quán)基金在不斷給金融機(jī)構(gòu)注入流動(dòng)性，但是到目前為止，這種流動(dòng)性的注入可能已經(jīng)接近枯竭，第二階段則是從次貸向其他領(lǐng)域蔓延�！�
　　A股“旋轉(zhuǎn)門”
　　與外圍市場(chǎng)的震蕩形成共振的是A股不同類型投資者之間的巨大分歧。
　　7月3日上證指數(shù)觸及2566.53點(diǎn)的階段低點(diǎn)，其后開(kāi)始大幅反彈，而正是在這一波反彈行情中，市場(chǎng)形成了以基金和保險(xiǎn)為代表的空頭部隊(duì)和以游資和券商自營(yíng)為代表的多頭部隊(duì)。
　　股市的“旋轉(zhuǎn)門”游戲開(kāi)始了。
　　最近兩個(gè)月出現(xiàn)兩次大的反彈行情，一次是“4?22”反彈行情，另一次就是7月3日開(kāi)始的反彈，但是這兩波行情中，基金均為最大的空頭力量。
　　大智慧topview數(shù)據(jù)顯示，7月3日至9日間5個(gè)交易日中參與交易的56家基金累計(jì)成交699.5億，占滬指成交總額的10.2%，其中買入326.9億，賣出372.6億，資金凈流出45.7億，占其間大盤機(jī)構(gòu)資金凈流出總額的75%。而保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)成為基金的重要盟友，保險(xiǎn)資金7月3日至9日間成交額也顯著放大，合計(jì)成交73.1億，資金凈流出高達(dá)48.0億，做空力度相當(dāng)兇猛。
　　雖然基金和保險(xiǎn)兩大機(jī)構(gòu)聯(lián)手做空，但是卻沒(méi)有阻止市場(chǎng)的上漲，從7月3日到7月9日收盤，上證指數(shù)從最低的2566.53點(diǎn)漲至2920.55點(diǎn)，最高漲幅達(dá)到13.8％。
　　基金成為這一階段最大的反向指標(biāo)。
　　7月3日當(dāng)天，上證指數(shù)從開(kāi)盤時(shí)的大跌變成收盤時(shí)的大漲，收盤時(shí)漲幅達(dá)到1.95%，但是當(dāng)天基金卻在底部“割肉”，當(dāng)天賣出凈值達(dá)41.5億。
　　從7月3日到7月8日，基金仍在繼續(xù)做著他的短線。一旦出現(xiàn)上漲，便將之前低價(jià)買入的籌碼拋出。
　　基金的畏首畏尾和游資的一路高歌形成鮮明對(duì)比。
　　大智慧topview數(shù)據(jù)顯示營(yíng)業(yè)部席位一馬當(dāng)先，成為本周市場(chǎng)唯一活躍元素。國(guó)信深圳泰然九路營(yíng)業(yè)部7月4日交易額為7.98億，而到了7月9日已經(jīng)快速上升至14.3億。宏達(dá)股份、京能置業(yè)、中視傳媒等短期漲幅居前個(gè)股也都出現(xiàn)了游資營(yíng)業(yè)部的身影。
　　券商自營(yíng)方面亦是同樣局面，近5日買入額逐步增加，呈現(xiàn)凈買態(tài)勢(shì)，其中中信自營(yíng)席位在7月7日和8日分別凈買1.57億和2.08億。東方證券自營(yíng)席位同樣活躍，7月15日，ST廈華季度漲停，收盤時(shí)上漲3.93%，備受矚目，而大智慧topview數(shù)據(jù)，這一股票正是近期東方證券自營(yíng)席位連續(xù)大筆加倉(cāng)的股票。
　　雖然在上周的上漲行情中，游資和機(jī)構(gòu)的一進(jìn)一出形成鮮明對(duì)比，但是進(jìn)入本周，游資的角色可能跟機(jī)構(gòu)進(jìn)行一次徹底的換位。
　　7月9日，基金終于受不住市場(chǎng)持續(xù)上漲的誘惑，由空翻多，7月9日，基金凈買入達(dá)12.47億，當(dāng)天指數(shù)雖然出現(xiàn)大漲，但是到了7月10日，上證指數(shù)沖高到2952.04點(diǎn)后，就開(kāi)始下跌，當(dāng)天跌幅就達(dá)到1.54%，至今，上證指數(shù)再也沒(méi)有突破7月10日的高點(diǎn)。
　　而與此同時(shí)，游資卻已經(jīng)做好撤退的準(zhǔn)備。
　　“股市如同悄無(wú)聲息的戰(zhàn)場(chǎng)，或許對(duì)股市的有利評(píng)論將隨著奧運(yùn)結(jié)束而漸淡。從人性角度分析，大小非減持是必然的過(guò)程。高油價(jià)下中國(guó)經(jīng)濟(jì)緩慢下降可能實(shí)現(xiàn)，奧運(yùn)后效應(yīng)已經(jīng)提前到現(xiàn)在。某種程度分析，短期內(nèi)市場(chǎng)上大小非或是唯一贏家，連莊家都可能是輸家�！币晃簧现苣┚蛨�(jiān)決撤離市場(chǎng)的私募基金人士如實(shí)告訴記者。
　　與這位私募人士想法接近一致的還有深圳陳先生。陳先生為客戶做資產(chǎn)管理，但是最近，他發(fā)現(xiàn)賺錢非常不容易，“現(xiàn)在要想賺錢，就一定要跑得快，錢放在股市過(guò)夜都不放心，跑得慢點(diǎn)就會(huì)被套，如果能夠做T+0，相信大家可能就會(huì)選擇做T+0�！标愊壬�曾經(jīng)私下表示。
　　到了7月15日，陳先生決定再度空倉(cāng)，“清倉(cāng)只能說(shuō)是因?yàn)檫@么多年在市場(chǎng)‘混’的直覺(jué)告訴我該清倉(cāng)了，如果要找原因的話，那么只能說(shuō)指數(shù)已經(jīng)位于我預(yù)期的目標(biāo)位置，現(xiàn)在上漲的力度也已經(jīng)減弱，我們寧愿選擇回避，后面的錢不是我可以賺的，在這樣的市場(chǎng)行情下，只有保存實(shí)力才能夠活的更長(zhǎng)�！标愊壬�表示。