中國制造業(yè)PMI顯示經(jīng)濟(jì)增長減緩
2008-7-25 11:31:00 來源：現(xiàn)代物流報 編輯：56885 關(guān)注度：摘要：... ...
□陳中濤
7月17日，國家統(tǒng)計局發(fā)布了上半年經(jīng)濟(jì)運行情況，有關(guān)方面紛紛結(jié)合自身的專業(yè)領(lǐng)域，對當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)形勢作出分析和評價。從各種分析來看，雖然是眾說紛紜，但所用的方法卻基本一致，主要是依據(jù)現(xiàn)有統(tǒng)計數(shù)據(jù)進(jìn)行定性或定量分析。筆者試著另辟新徑，嘗試從PMI(采購經(jīng)濟(jì)調(diào)查指數(shù))這一新的角度，談?wù)剬Ξ?dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢的認(rèn)識和理解。
PMI指數(shù)直接由對采購經(jīng)理的問卷調(diào)查數(shù)據(jù)計算匯總得出，不是經(jīng)濟(jì)單位的經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計核算指標(biāo)，數(shù)據(jù)搜集快捷，月底就可以獲得當(dāng)月數(shù)據(jù)，一般早于有關(guān)經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計數(shù)據(jù)半個月至1個月，也不需要對數(shù)據(jù)進(jìn)行人為修訂，因而PMI指數(shù)具有及時性和客觀性兩大突出特點。在國際上，尤其是在發(fā)達(dá)國家，PMI應(yīng)用非常普遍，已成為通行的重要經(jīng)濟(jì)監(jiān)測指標(biāo)體系之一。
中國制造業(yè)PMI調(diào)查始于2005年，從3年來的實踐來看，PMI指數(shù)與主要經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計指標(biāo)之間具有較強的相關(guān)性。據(jù)中國物流信息中心研究，相關(guān)系數(shù)大多達(dá)到70%以上；PMI指數(shù)不僅能很好地擬合當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展的軌跡，而且對未來經(jīng)濟(jì)走勢也具有較好的預(yù)測和預(yù)警作用。
從2008年上半年的情況來看，中國制造業(yè)PMI呈現(xiàn)出 “一高一低”兩大突出特點。
所謂 “一低”，即包括綜合指數(shù)PMI在內(nèi)的多項指數(shù)紛紛走低。上半年，受季節(jié)因素影響，雖然第一季度曾經(jīng)有所上升，但很快掉頭向下，總的來看回落勢頭明顯。上半年綜合指數(shù)PMI平均值為54.9%，比2007年同期平均水平低0.6個百分點，比2007年全年平均水平低0.1個百分點。主要指數(shù)如生產(chǎn)指數(shù)、新訂單指數(shù)均呈明顯回落，這兩項指數(shù)上半年平均值分別為58.7%和58.2%，均低于2007年同期水平大約2個百分點。從發(fā)展態(tài)勢來看，第二季度回落勢頭明顯，如PMI5月份比4月份回落近6個百分點，6月份又比5月份回落1.3個百分點。由于連續(xù)兩個月明顯回落，6月份PMI指數(shù)創(chuàng)下最近兩年的最低點。
所謂 “一高”，即反映制造業(yè)所采購的原材料價格升降變化的購進(jìn)價格指數(shù)，高位攀升，節(jié)節(jié)走高。2008年上半年，購進(jìn)價格指數(shù)除1月份略低于70%以外，其余各月均達(dá)到70%以上，平均值達(dá)到72.9%，比2007年同期平均水平高出12.3個百分點，比2007年全年平均水平高出約10個百分點。從發(fā)展趨勢來看，雖然中間曾出現(xiàn)短暫回調(diào)，但總的趨勢來看，呈步步走高，節(jié)節(jié)攀升。由于升勢較為迅猛，截至6月份，購進(jìn)價格指數(shù)已經(jīng)攀升到75.7%，創(chuàng)2005年開展PMI調(diào)查以來的最高點。
從PMI來看，當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展勢頭依然良好。在用PMI指數(shù)分析經(jīng)濟(jì)形勢的時候，一般以50%作為臨界點，高于50%意味著某項指標(biāo)上升或增長，低于50%則意味著下降。那么從PMI指數(shù)來看，雖然上半年P(guān)MI各項指數(shù)多有下降，但總的來看，主要指數(shù)依然保持較高水平。比如，從新訂單指數(shù)來看，除個別月份以外，多數(shù)月份均保持在55%以上較高水平，上半年平均值達(dá)到58%。再從綜合指數(shù)PMI來看，各月均保持在53%以上，平均水平為54.9%。從我們3年來的PMI調(diào)查基本經(jīng)驗來看，綜合指數(shù)PMI達(dá)到53%以上，GDP增長10%以上是沒有問題的。另外，從供需基本面來看，上半年生產(chǎn)指數(shù)平均為58.7%，新訂單指數(shù)平均為58.2%，積壓訂單指數(shù)和產(chǎn)成品庫存指數(shù)平均水平基本在50%臨界點附近。這說明兩點：一是供需均呈較快增長，二是二者增速基本相當(dāng)，既沒有造成產(chǎn)成品庫存較多上升，也沒有形成積壓訂單的過多增加。由此來看，經(jīng)濟(jì)發(fā)展不但速度較快，而且發(fā)展也較為均衡，沒有出現(xiàn)較為突出的結(jié)構(gòu)性矛盾，基本符合“又好又快”發(fā)展的期待目標(biāo)。從國家統(tǒng)計局的統(tǒng)計數(shù)據(jù)來看，也可以說明這一點。上半年，我國實現(xiàn)國內(nèi)生產(chǎn)總值130619億元，按可比價格計算，同比增長10.4%，雖比上年同期回落1.8個百分點，但仍然處在快速增長區(qū)間。
雖然經(jīng)濟(jì)發(fā)展基本面依然較好，但從PMI來看，經(jīng)濟(jì)發(fā)展過快中也存在一些值得關(guān)注的趨向和動態(tài)。
一是下半年經(jīng)濟(jì)發(fā)展有可能出現(xiàn)需求回落、增速減緩。
從反映需求的新訂單指數(shù)來看，上半年該指數(shù)平均為58.2%，雖然仍然是較高水平，但與2007年同期相比，回落了1.9個百分點；與2007年全年平均水平相比，回落了0.9個百分點，特別是第二季度回落勢頭較為明顯，5、6月份連續(xù)回落，環(huán)比回落幅度分別為9.6個百分點和2.8個百分點。由于回落幅度較大，6月份新訂單指數(shù)創(chuàng)下最近兩年的最低點。反映出口態(tài)勢的新出口訂單指數(shù)回落更為明顯。上半年該指數(shù)平均為53.7%，比2007年同期回落3.8個百分點，比2007年全年平均水平回落2.2個百分點。該指數(shù)由于連續(xù)3個月持續(xù)回落，6月份新出口訂單指數(shù)已處在50%臨界點邊緣。
國際上，一般用綜合指數(shù)PMI來反映經(jīng)濟(jì)發(fā)展的總體情況。那么從該指數(shù)來看，上半年平均值為54.9%，比2007年同期平均水平低0.6個百分點，比2007年全年平均水平低0.1個百分點。分地區(qū)來看，東部地區(qū)PMI指數(shù)明顯回落。上半年，東部地區(qū)綜合指數(shù)PMI平均值為54.7%，比2007年同期平均水平回落0.6個百分點，比2007年全年平均水平回落0.2個百分點，這是我國東部地區(qū)PMI指數(shù)最近3年來同比首現(xiàn)回落。東部地區(qū)是中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的 “龍頭”，其發(fā)展勢頭對中國經(jīng)濟(jì)總體形勢具有一定的 “風(fēng)向標(biāo)”和 “晴雨表”作用，其PMI指數(shù)明顯回落，值得關(guān)注。
當(dāng)然對當(dāng)前PMI指數(shù)的回落，還需要做進(jìn)一步觀察。因為這種回落也可能是正常的季節(jié)性波動規(guī)律使然。另外，2008年上半年的情況也比較特殊，主要原因是 “禍不單行”，自然災(zāi)害頻發(fā)、經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不確定性因素較多，也可能因此造成了數(shù)據(jù)的異常波動。但是，PMI指數(shù)呈普遍下降，不但同比下降，而且自第二季度以來環(huán)比也出現(xiàn)下降，并且下降幅度較大，這種情況是近3年不多見的。再結(jié)合有關(guān)統(tǒng)計數(shù)據(jù)來看，拉動經(jīng)濟(jì)的 “三駕馬車”，均出現(xiàn)不同程度減速。上半年，我國社會消費品零售總額51043億元，雖然同比增長達(dá)到21.4%，比上年同期加快6.0個百分點，但同期居民消費價格總水平上漲7.9%，如果剔除價格因素，我國消費品零售總額實際增速則下滑2個百分點左右；全社會固定資產(chǎn)投資68402億元，雖然同比增長26.3%，比上年同期加快0.4個百分點，但同期固定資產(chǎn)投資價格同比上漲10.0%，如果剔除價格因素，實際增速則回落將近10個百分點；出口6666億美元，增長21.9%，增速比2007年同期回落5.7個百分點，如果剔除出口價格上漲因素，實際出口增速回落幅度更大。這些情況表明，PMI指數(shù)的回落可能預(yù)示著今后經(jīng)濟(jì)增長有所減緩。這也說明我國宏觀調(diào)控防止經(jīng)濟(jì)增長由 “偏快”轉(zhuǎn)向 “過熱”的基本目標(biāo)已經(jīng)實現(xiàn)，下半年調(diào)控方向似可以轉(zhuǎn)向保持當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展的穩(wěn)定性上。
二是當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展中通貨膨脹的壓力較大。
在我國制造業(yè)PMI指數(shù)體系中，購進(jìn)價格指數(shù)是反映原材料升降變化情況的重要指數(shù)，如前所述，2008年上半年，該指數(shù)除1月份略低于70%以外，其余各月均達(dá)到70%以上，平均值達(dá)到72.9%，比2007年同期平均水平高出12.3個百分點，比2007年全年平均水平高出約10個百分點。目前該指數(shù)處在75.7%的歷史新高。從不同類型的產(chǎn)品來看，均普遍較高、升幅較大，其中原材料與能源、生產(chǎn)用制成品類企業(yè)購進(jìn)價格指數(shù)最高、升幅最大。上半年，原材料與能源、生產(chǎn)用制成品類企業(yè)該指數(shù)平均值分別為83.5%和78.3%，分別比2007年同期水平上升17個和18.7個百分點；中間品和生活消費品類企業(yè)該指數(shù)稍低，其平均值分別為70.1%和68.1%，均比2007年同期水平上升約10個百分點。從企業(yè)反饋的情況來看，目前反映原材料價格上漲、生產(chǎn)經(jīng)營壓力增加的企業(yè)比重也是大幅上升，5月這一比重達(dá)到47%，比上月上升10個百分點，6月份進(jìn)一步上升到50%。從2008年上半年來看，購進(jìn)價格指數(shù)自2月份以來，一直在70%以上高位徘徊，時有上升，但不見明顯下降。這反映出下半年我國通貨膨脹壓力很大，防止通貨膨脹勢頭加劇將是我國今年經(jīng)濟(jì)工作的重中之重。
（作者單位：中國物流信息中心）
