日本出口持續(xù)減少，加之國(guó)內(nèi)消費(fèi)疲弱，令該國(guó)重陷經(jīng)濟(jì)衰退的可能性加大。預(yù)計(jì)08年日本將不會(huì)加息，亦不排除因經(jīng)濟(jì)惡化而降息的可能。 　　經(jīng)過(guò)日央行和日本政府的多年努力，日本終于在2006年擺脫通縮，步入經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇之路。從經(jīng)濟(jì)周期規(guī)律來(lái)看，經(jīng)濟(jì)發(fā)展勢(shì)必會(huì)帶來(lái)通脹。對(duì)日本而言，適度的通脹意味著日本企業(yè)商品和服務(wù)價(jià)格上漲，將令國(guó)民收入增加，推升工資，進(jìn)而提高消費(fèi)能力，產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)良性循環(huán)。
　　日本總務(wù)省7月25日公布，6月份全國(guó)CPI創(chuàng)10逾年最高增幅1.9%。日央行亦將09財(cái)年通脹預(yù)期從1.1%上調(diào)至1.8%。從表面上看，CPI的連續(xù)上升意味著日本已沒(méi)有了通縮的約束，且通脹處于相對(duì)適中水平，企業(yè)獲利和工資將會(huì)因此提高，并最終帶動(dòng)國(guó)內(nèi)消費(fèi)。但在剔除食品和能源后，核心CPI始終位于零線上下波動(dòng)，表明能源和食品價(jià)格高企是日本CPI增長(zhǎng)的主因，而日本正是這兩類商品的凈進(jìn)口國(guó)，因此對(duì)于日本企業(yè)而言，并沒(méi)有在通脹環(huán)境中獲得實(shí)際利益。為不增加固定成本，多數(shù)企業(yè)不會(huì)提高工資，數(shù)據(jù)也顯示日本通脹上升并未引發(fā)工資聯(lián)動(dòng)效應(yīng)。6月份日用品價(jià)格年增4.2%，月比幾近翻番，其增速遠(yuǎn)高于工資，導(dǎo)致6月消費(fèi)者信心指數(shù)跌至26年新低。7月29日的數(shù)據(jù)顯示，日本6月份所有家庭支出年降1.8%，為連續(xù)第4個(gè)月下降。當(dāng)月失業(yè)率升至06年9月以來(lái)的最高水平。為國(guó)內(nèi)消費(fèi)的疲弱提供了進(jìn)一步佐證。
　　國(guó)際環(huán)境令日本企業(yè)的前景更加黯淡。次債危機(jī)波及面日益擴(kuò)大，在美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩后，曾被認(rèn)為經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)相對(duì)穩(wěn)固的歐洲也加入了這一行列。而占日本出口市場(chǎng)一半的亞洲，08年亦出現(xiàn)需求下降。7月25日的出口數(shù)據(jù)顯示，日本6月份出口額年比下跌1.7%，為2003年11月以來(lái)首次減少。對(duì)美國(guó)出口年比下跌15.4%，為連續(xù)第10個(gè)月下降，也是2003年11月至今的最大跌幅。對(duì)歐洲出口減少11.2%，是連續(xù)第二個(gè)月下跌。
　　越南出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)危機(jī)后，亞洲各國(guó)央行紛紛加息抑制通脹，導(dǎo)致需求減少。盡管日本6月份對(duì)中國(guó)的出口年增5.1%，但月比仍下降12.2%。對(duì)越南的出口增幅從2月份的最高水平88%大跌至28.9%。對(duì)印度的出口增幅從2月份的40.1%跌至19.3%。對(duì)印尼的出口增長(zhǎng)26.6%。對(duì)整個(gè)亞洲地區(qū)的出口增加1.5%，是兩年來(lái)的最低增幅。另外，日本對(duì)巴西和俄羅斯的出口增幅均有不同程度的下降。菲律賓、泰國(guó)和印尼均已于7月份加息，印度央行近期亦可能再次加息，而日本知名的電器及汽車(chē)等商品，由于并非生活必需品，在出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)危機(jī)時(shí)將會(huì)是首先被放棄的消費(fèi)，綜合來(lái)看未來(lái)日本出口將進(jìn)一步減少。
　　由于日本本土資源不多，很多商品都依靠進(jìn)口，近期油價(jià)上漲令日本6月進(jìn)口大增16.2%至創(chuàng)紀(jì)錄水平，導(dǎo)致當(dāng)月貿(mào)易盈余暴跌89%，這將對(duì)GDP構(gòu)成負(fù)面影響。通脹及貨幣緊縮政策已令新興市場(chǎng)國(guó)家亦顯現(xiàn)出經(jīng)濟(jì)放緩的跡象，使得日本經(jīng)濟(jì)完全喪失了外部依靠，同時(shí)在國(guó)內(nèi)消費(fèi)不足以支撐經(jīng)濟(jì)的雙重作用下，重返經(jīng)濟(jì)衰退之途的可能性大增。
　　由于核心CPI尚處于較低水平，加之日本貿(mào)易數(shù)據(jù)疲弱，為延長(zhǎng)經(jīng)濟(jì)的成長(zhǎng)擴(kuò)張期，預(yù)計(jì)2008年日本央行將不會(huì)跟隨歐洲及亞洲其他國(guó)家的升息步伐。如果作為經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)主要?jiǎng)恿Φ某隹诔掷m(xù)惡化，亦不排除日本加入新西蘭的降息行列。