——股市泡沫與房市泡沫化解是萬幸！
武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長 董登新（教授）
　　沒有人能夠粉飾：2008年是中國經(jīng)濟(jì)多災(zāi)多難的一年，盡管這一年我們將有百年一遇的奧運(yùn)會在北京召開，但對于宏觀經(jīng)濟(jì)而言，更有五重壓力將等待著我們?nèi)セ�解�?
　�。ㄒ唬┭�災(zāi)、震災(zāi)、水災(zāi)三大天災(zāi)先后襲擊中國經(jīng)濟(jì)
　�。�1）雪災(zāi)。2008年1月10日，一場50年一遇的大雪災(zāi)發(fā)生在中國大地，整整持續(xù)一個多月。低溫雨雪冰凍災(zāi)害造成1111億元人民幣直接經(jīng)濟(jì)損失。據(jù)民政部統(tǒng)計(jì)，這場低溫雨雪冰凍災(zāi)害造成了21個省（區(qū)、市、兵團(tuán)）不同程度受災(zāi)，因?yàn)?zāi)死亡107人，失蹤8人，緊急轉(zhuǎn)移安置151.2萬人，累計(jì)救助鐵路公路滯留人員192.7萬人；農(nóng)作物受災(zāi)面積1.77億畝，絕收2530畝；森林受損面積近2.6億畝；倒塌房屋35.4萬間。
　�。�2）震災(zāi)。2008年5月12日，四川發(fā)生8級大地震，這是新中國成立以來破壞性最大的一次自然災(zāi)害。除四川外，此次大地震還波及重慶、甘肅、陜西等省市，除個別地區(qū)外，全國各地均有明顯震感。據(jù)民政部報(bào)告，截止目前，四川汶川地震已造成69196人遇難，374176人受傷，失蹤18385人；僅四川省已倒塌或嚴(yán)重?fù)p毀不能居住的房屋近450萬間，1000多萬人無家可歸；搶險救災(zāi)人員已累計(jì)解救和轉(zhuǎn)移147萬余人；因地震受傷住院治療累計(jì)96402人，共救治傷病員255萬余人次；受損水廠累計(jì)8426個；公路受損里程累計(jì)53295公里；四川、甘肅、陜西因?yàn)?zāi)受損商業(yè)網(wǎng)點(diǎn)（含個體工商戶）總計(jì)近14萬家；各級政府投入抗震救災(zāi)資金近550億元（其中，中央財(cái)政投入近500億元）；同時，國內(nèi)外社會各界捐贈將近560億元。近日，四川省政府首度對外披露，汶川大地震所導(dǎo)致的直接經(jīng)濟(jì)損失已經(jīng)超過1萬億元人民幣。重建任務(wù)異常艱巨——預(yù)計(jì)總投資也將超過1萬億元人民幣。
　　（3）水災(zāi)。始于2008年5月下旬的一場強(qiáng)降雨，在南部中國持續(xù)了20多天，導(dǎo)致以廣東、廣西、湖南為主的南方9省蒙受了嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)損失。廣東省防汛防風(fēng)防旱總指揮部發(fā)布的信息顯示，從5月25日至6月18日，廣東全省農(nóng)作物受災(zāi)面積超過33萬公頃，成災(zāi)面積將近16萬公頃，絕收面積近6萬公頃。而水稻作為廣東省最大宗的農(nóng)作物，約占全省糧食種植面積80％，占農(nóng)作物總播種面積的50％，按此比例計(jì)算，受災(zāi)水稻在15萬公頃，成災(zāi)8萬公頃左右。此外，廣西目前擁有總耕地面積為260萬公頃，在此次水災(zāi)中，農(nóng)作物受災(zāi)近40萬公頃，絕收超過6萬公頃。廣西全區(qū)87個縣（市、區(qū)）680萬人受災(zāi)，造成經(jīng)濟(jì)損失42.5億元。
　　在國際糧價不斷上漲的關(guān)鍵時刻，三大自然災(zāi)害顯然危害了中國的糧食安全，并加重了中國糧食供給壓力。
　�。ǘ�）高油價與世界性通貨膨脹掠奪中國經(jīng)濟(jì)
　　石油是國民經(jīng)濟(jì)的“血液”，是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)最重要的原材料和燃料動力。2007年，全球石油每天產(chǎn)量為8153萬桶，而全球石油每天消費(fèi)量卻為8522萬桶，也就是說，全球每天石油缺口為370萬桶。
　　1983——2003年，國際原油價格一直穩(wěn)定在30美元/桶的水平，然而，2003年以來，國際油價不斷創(chuàng)新高：2004年9月，受伊拉克戰(zhàn)爭影響，國際原油價格再次突破40美元/桶，之后繼續(xù)上漲，并首次突破50美元。2005年6月，國際原油價格首次突破60美元/桶，并加速前行。2005年8月，墨西哥遭遇“卡特里”颶風(fēng)，國際原油價格首次突破70美元/桶。尤其是近兩年來，國際油價更是有恃無恐地向上飛漲。
　　2007年9月12日，國際原油價格首次突破80美元/桶，隨后，繼續(xù)加速上場。
　　2007年10月18日，國際原油價格首次突破90美元/桶，并在年底直逼100美元/桶！
　　2008年，國際油價以更快的速度向上飆漲，并連續(xù)突破每桶100美元、110美元、120美元、130美元、140美元整數(shù)大關(guān)。
　　2008年7月3日（美國時間），紐約商品交易所8月份交貨的輕質(zhì)原油期貨價格在早間電子盤交易中達(dá)到每桶145.85美元的歷史新高，收盤創(chuàng)下每桶145.29美元的最新收盤記錄。 
 　　正在節(jié)節(jié)攀升的油價，無論成因何在，對于每天耗油的一半要靠進(jìn)口的中國來說，油價高企并不斷上漲對經(jīng)濟(jì)的影響將是災(zāi)難性的，不可低估。同時，油價更是PPI（生產(chǎn)者價格指數(shù)）和CPI（消費(fèi)者價格指數(shù)）上漲的源頭，不斷上漲的油價，只會推高物價水平進(jìn)一步上行。
　　此外，世界性的糧食漲價，大豆?jié)q價，有色金屬漲價，鐵礦石漲價，如此等等，它們?nèi)詫⑹浅掷m(xù)推動中國PPI與CPI上行的重要動力。
　�。ㄈ�）中國CPI已進(jìn)入高位運(yùn)行而且居高不下
　　經(jīng)濟(jì)過熱必然推動物價上漲。2003—2007年，中國GDP連續(xù)5年保持兩位數(shù)高增長，各年增速分別高達(dá)10.6%、10.4%、11.0%、10.7%、11.9%，其中，2007年GDP增長率更是創(chuàng)下近12年來（即自1995年以來）最高歷史記錄！為此，2007年將極有可能成為中國經(jīng)濟(jì)增長的“拐點(diǎn)”。世界銀行預(yù)測：2008年中國GDP增長率大致介于9.4——9.8%之間，這將是近5年來中國GDP增長率首次回歸一位數(shù)。
　　與此同時，2003——2007年期間居民消費(fèi)價格指數(shù)（CPI）漲幅分別為1.2%、3.9%、1.8%、1.5%、4.8%。前四年CPI一直維持在低位運(yùn)行，然而，2007年下半年中國物價上漲水平開始擺脫4%的上軌約束，并快速上揚(yáng)，全年CPI漲幅直奔5%而去！
　　2008年，中國CPI更是節(jié)節(jié)攀升，前5個月物價漲幅分別為7.1%、8.7%、8.3%、8.5%、7.7%，上半年平均物價漲幅至少應(yīng)在7.5%以上，考慮下半年物價指數(shù)的翹尾因素，2008年CPI漲幅極有可能逼近8%，但仍低于GDP增長率。
　　穩(wěn)定物價就是保障民生，2008年從緊的貨幣政策將會更加堅(jiān)定不移！
　�。ㄋ模┕�(jié)能減排任務(wù)艱巨而且沒有退路
　　“十一五”（2006——2010年）期間，電力、煉鐵、煉鋼、電解鋁、鐵合金、電石、焦炭、水泥、玻璃、造紙、酒精、味精、檸檬酸等13個行業(yè)將成為“節(jié)能減排”重點(diǎn)整治和監(jiān)控對象，其中，尤以鋼鐵、有色金屬、煤炭、石油石化、化工、電力、建材、造紙、水泥、建筑等10大行業(yè)列為重中之重。特別是電力、鋼鐵、有色金屬、建材、石油加工、化工等6大行業(yè)是最典型的高耗能、高污染行業(yè)，這6大行業(yè)的工業(yè)能耗和二氧化硫排放占全國的比重接近70%！ 
　　根據(jù)國務(wù)院布署及安排，“十一五期間”節(jié)能減排的主要目標(biāo)：到2010年，萬元國內(nèi)生產(chǎn)總值能耗由2005年的1.22噸標(biāo)準(zhǔn)煤下降到1噸標(biāo)準(zhǔn)煤以下，降低20%左右；單位工業(yè)增加值用水量降低30%。“十一五”期間，主要污染物排放總量減少10%，到2010年，二氧化硫排放量由2005年的2549萬噸減少到2295萬噸，化學(xué)需氧量(COD)由1414萬噸減少到1273萬噸；全國設(shè)市城市污水處理率不低于70%，工業(yè)固體廢物綜合利用率達(dá)到60%以上。
　　節(jié)能減排“十一五”規(guī)劃，雖然時間已經(jīng)過半，但任務(wù)完成卻未能過半。因此，2008——2009年將是中國企業(yè)打響節(jié)能減排的攻堅(jiān)戰(zhàn)的艱難時期。節(jié)能減排，既要企業(yè)付出成本，也要政府付出一定代價。節(jié)能減排“十一五”規(guī)劃如果落空，中國經(jīng)濟(jì)的增長方式仍將會繼續(xù)沿襲傳統(tǒng)的“高能耗、高污染”模式！
　�。ㄎ澹┤嗣駧偶铀偕�值對中國經(jīng)濟(jì)構(gòu)成威脅
　　過去，中國經(jīng)濟(jì)高速增長，一靠“外貿(mào)”（出口型增長）；二靠“外資”（投資型增長）。人民幣升值加快，一方面將會削弱中國商品出口，并給中小出口型企業(yè)以重撞，從而減少社會就業(yè)機(jī)會，降低經(jīng)濟(jì)增速；另一方面加大國際游資或熱錢進(jìn)入中國的步伐，在人民幣不能自由兌換、資本項(xiàng)目嚴(yán)格管制的條件下，流入中國的過剩外匯最終只能進(jìn)入國家“外匯儲備”，因此，流動性過剩成為不可避免。這也是現(xiàn)實(shí)中國面臨的現(xiàn)實(shí)矛盾：我們左手正在緊縮貨幣供給，而右手卻在通過增持外匯儲備投放貨幣！
　　此外，人民幣升值越快，則中國巨額的外匯儲備就貶值越快。這也是一個很大的矛盾！
　　最后小結(jié)：多災(zāi)多難的2008年，正在考驗(yàn)著30年改革開放的中國實(shí)力！我們相信：經(jīng)過30年的經(jīng)濟(jì)實(shí)力積累，中國已有足夠?qū)嵙��?yīng)付各種天災(zāi)人禍！