截至8月11日，人民幣兌美元匯率中間價(jià)連續(xù)10個(gè)交易日出現(xiàn)回落。從去年開始得益于人民幣走強(qiáng)的航空類上市公司的股價(jià)也在最近3個(gè)交易日出現(xiàn)明顯下滑，中國國航、南方航空和東方航空的股價(jià)更在8日和11日集體創(chuàng)下2個(gè)跌停。有分析指出，人民幣升值速度放緩可能在不景氣環(huán)境中對(duì)航空公司下半年業(yè)績產(chǎn)生影響。
　　國內(nèi)三大航空公司的2007年年報(bào)顯示，雖然各自在業(yè)績方面都有不俗的表現(xiàn)，但匯兌收益在業(yè)績中占有不小的比例。今年一季度的情況仍然延續(xù)了上述格局，根據(jù)三大航空公司發(fā)布的一季報(bào)，中國國際航空股份有限公司（Air China Ltd.，簡稱“國航”）、中國南方航空股份有限公司（China Southern Airlines Company Limited，簡稱“南航”）和中國東方航空股份有限公司（China Eastern Airlines Corporation Limited，簡稱“東航”）凈利潤同比實(shí)現(xiàn)了大幅躍升。但據(jù)統(tǒng)計(jì)，中國國航一季度匯兌收益為11.3億元、南方航空為16億元、東方航空約6.43億元，分別占其利潤總額的110%、160%和569%。
　　根據(jù)國泰君安研究所的分析，人民幣對(duì)美元每升值1%，中國國航、南方航空和東方航空將分別獲得的匯兌收益3.18億元、4.74億元和3.27億元，相應(yīng)增加凈利潤2.08億元、3.36億元和2.83億元。可見匯率的變化對(duì)航空公司業(yè)績的影響還是相當(dāng)顯著的。
　　國金證券分析師曾旭在其研究報(bào)告中指出，“今年下半年人民幣升值速度將放緩，上半年人民幣升值約為6%，預(yù)計(jì)下半年人民幣升值4%，航空公司的匯兌收益將比上半年減少1/3。”同時(shí)，也有不少金融機(jī)構(gòu)發(fā)布報(bào)告稱，人民幣全年升值幅度可能不超過10%，并將出現(xiàn)更加頻繁的雙向波動(dòng)，甚至有機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)明年人民幣升值幅度可能不會(huì)超過2%。
　　不過，并不是所有的問題都集中在匯率方面，一些分析師告訴記者，去年航空業(yè)的景氣局面已經(jīng)不再，從基本面到行業(yè)整合都在向不利的方向轉(zhuǎn)化，甚至有分析師指出，按目前的態(tài)勢(shì)，今年行業(yè)業(yè)績?cè)谧詈玫那闆r下也就是和去年持平。
　　國泰君安分析師在接受本報(bào)記者采訪時(shí)表示，“除了匯率，航空業(yè)還面臨很多問題，去年向好的因素都在發(fā)生變化。比如雖然目前國際油價(jià)開始回落，但是國內(nèi)航油價(jià)格仍然不具備下調(diào)的空間。”
　　“另外還有個(gè)估值的問題。”安信證券行業(yè)首席分析師鄧紅梅告訴記者，“目前航空公司A股對(duì)H股的溢價(jià)已經(jīng)是全部行業(yè)中最高。因此，除了經(jīng)營方面的問題，估值也會(huì)成為投資者需要考慮的問題。”