2008年的航運市場正面臨高油價、高通脹、全球性信貸緊縮等帶來的考驗。盡管近日油價連續大跌，但我們4個月前點評的100美元/桶的高油價轉眼已經成為“低價”，船舶資產價格也在高位持續向上，船員成本、物料消耗成本連年快速上漲，航運股已經全面進入高成本時代。但干散貨和油運市場仍然保持著相當高的景氣度，在中、印等新興經濟體旺盛的大宗商品進口需求帶動下，以及單殼油輪改裝為散貨船等從油輪船隊退出、運距變長、壓港等因素推動下，高成本能夠充分轉嫁，2003年以來航運市場的超景氣周期似乎可以持續延伸下去。盡管風險可能在提高，航運股的投資很可能已經進入深水區，但我們仍維持對航運業2008年的增持評級。各子行業中，我們繼續看好下半年的散貨及油輪市場，對集運市場仍持謹慎態度。