鋼鐵期貨將出 機(jī)遇風(fēng)險(xiǎn)并存
2008-8-7 11:49:00 來源：現(xiàn)代物流報(bào) 編輯：56885 關(guān)注度：摘要：... ...
□ 本報(bào)記者 韓冀倩 實(shí)習(xí)記者 趙振東
目前，孕育八年之久的鋼材期貨呼之欲出，線材、螺紋鋼將獲首期推出。
期貨，作為一種風(fēng)險(xiǎn)管理工具，不僅可用以規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，還會聚合以致放大風(fēng)險(xiǎn)。作為鋼材市場的主要參與者——鋼鐵生產(chǎn)、流通企業(yè)和終端用戶，是否快速掌握如何有效利用期貨特有的套期保值和價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能，進(jìn)行合理的生產(chǎn)安排、調(diào)整銷售和采購策略，把握大勢、規(guī)避市場風(fēng)險(xiǎn)，已成為企業(yè)獲取更豐厚利潤甚至生存的籌碼。
電子交易市場是規(guī)避市場風(fēng)險(xiǎn)的有效工具。是做套期保值的有效市場，更是調(diào)節(jié)庫存有效工具。據(jù)有多年實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)的天津市昌運(yùn)實(shí)業(yè)有限公司董事長蔣桂昌對此給出了解釋：首先是規(guī)避市場風(fēng)險(xiǎn)。大家知道，以現(xiàn)在的經(jīng)濟(jì)形式，鋼鐵行業(yè)市場風(fēng)險(xiǎn)在逐步積累。
蔣桂昌表示，在預(yù)期后市走弱的情況下，為了減少庫存，在實(shí)際中僅用幾天內(nèi)賣掉2萬噸庫存的可能性是沒有的，但是在電子交易市場上，用兩三天的時(shí)間就可以把這個(gè)量賣出去。
蔣桂昌提醒說，電子市場價(jià)格和期貨市場價(jià)格決不可能背離。電子市場往上漲而期貨市場往下跌是100%沒有的。因?yàn)檫@兩個(gè)市場是相互關(guān)聯(lián)的市場。
再者就是把整個(gè)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁到市場上，在看跌的時(shí)候，也就是進(jìn)行套期保值的時(shí)候，換句話說也是獲取利潤的部分。在看漲的時(shí)候，同時(shí)也要做套期保值。在整個(gè)價(jià)格走勢肯定是前低后高。
在漲勢過程中，8、9月份的價(jià)格肯定低于10、11月份的價(jià)格。在跌勢當(dāng)中，前面的價(jià)格肯定高于鄰近交割月的價(jià)格，要高于遠(yuǎn)期的價(jià)格。這樣的話，在套期保值可做的情況下，就是買遠(yuǎn)期，這樣后期的價(jià)格不高。
最后就是調(diào)節(jié)庫存的有效工具。若在漲勢過程中，要從鋼廠訂貨，鋼廠是不可能給你100%的發(fā)貨，或者是打算訂購多少，肯定不能拿到多少。不管從實(shí)際發(fā)貨量還是按照訂貨量，鋼廠是不會滿足你的。
那么在電子交易市場則肯定能夠滿足你的條件。若在交易量大的時(shí)候，通過電子交易市場可能在一天內(nèi)就能滿足增加庫存量。在較長的過程中，任何人都希望庫存增加，任何人都希望自己有大量現(xiàn)貨資源。大家都知道，有了庫存等于有了利潤。
而現(xiàn)在并沒有更多的渠道增加庫存，但是在電子交易市場當(dāng)中，一天之內(nèi)就能滿足所需庫存。只要是買就等于增加現(xiàn)貨庫存。隨著價(jià)格不斷往上漲，現(xiàn)貨的價(jià)格也會逐步上漲的。
蔣桂昌以螺紋鋼為例向記者解釋到，螺紋鋼在5月份漲到5800左右，而有些人不可能把2月份的庫存一直放到5月份去賣。因?yàn)樵诮?jīng)銷當(dāng)中，與鋼廠有訂貨，而資金是在流動(dòng)，因此庫存也在發(fā)生的變化。那么這時(shí)候唯一可以滿足買入不動(dòng)的就是在電子交易市場上。如果買遠(yuǎn)期合同買到5月份以后，從3月份買到5月份，一般是4個(gè)月的遠(yuǎn)期合同，只要買了就可以一直拿到5月份。這時(shí)與現(xiàn)貨是截然不同的。買的這部分到了交貨月，如果不愿意實(shí)際去接貨，那么我們可以將這部分賣出，把利潤鎖定了，而整個(gè)利潤也就全部實(shí)現(xiàn)了。這時(shí)是實(shí)現(xiàn)的雙贏局面。在逐步獲取利潤時(shí)，是根據(jù)現(xiàn)貨漲幅而隨之增漲的，也是在3月份買入到5月份交貨前平倉的利潤。
它還是獲取資源的可靠的便捷渠道。如果說某鋼廠的產(chǎn)品在某一個(gè)時(shí)段里面買不到，這肯定是一個(gè)非常便捷的渠道。蔣桂昌講到，如果與鋼廠訂貨，則到月底訂貨人肯定出100%貨款定金。那么在電子交易市場，只需要首付10%~20%的保證金就可以買到足額100%的貨物。可以看出，在資金的成本上，大大低于現(xiàn)貨市場。
電子交易成為市場風(fēng)向標(biāo)
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，鋼材遠(yuǎn)期電子交易與期貨交易所將來上市的鋼材期貨一定程度上將形成競爭。這在以下幾方面得以體現(xiàn)。
第一,經(jīng)營銷售渠道。無論鋼廠還是經(jīng)銷商，在非集中的批量，一天不能夠賣到5000噸；而在電子交易市場上，這件事情是非常容易做到的。也是鋼廠或經(jīng)營企業(yè)的有效的銷售渠道。這銷售渠道關(guān)鍵在于是否具有心理價(jià)位和對市場的預(yù)期把控程度。
第二,中遠(yuǎn)期或者是國家今后推出鋼材期貨。這個(gè)主要功能是發(fā)現(xiàn)遠(yuǎn)期價(jià)格。無論是任何一個(gè)人，或某一個(gè)行業(yè)在期貨的認(rèn)識上存在某一程度的不同。但是期貨市場推出必然影響鋼材市場價(jià)格。發(fā)現(xiàn)遠(yuǎn)期價(jià)格等于發(fā)展整個(gè)市場價(jià)格走勢，蔣桂昌肯定地說。他建議大家關(guān)注期貨市場，關(guān)注電子交易市場，因?yàn)檫@是市場上的風(fēng)向標(biāo)。
第三,選擇參加市場交易。全國交易市場比較多，貴在選擇。如果我們選擇入一個(gè)市，最為擔(dān)心的就是資金打入后的保險(xiǎn)系數(shù)是多少，是不是有風(fēng)險(xiǎn)等。在弄清楚背景下，選擇交易市場時(shí)，應(yīng)考慮市場開放的程度大小，市場交易程度和股份程度，根據(jù)市場性質(zhì)的不同，所以要慎重地選擇。蔣桂昌建議，最好去選擇有實(shí)力，即大型國有企業(yè)為主導(dǎo)的交易市場。因?yàn)榇笮蛧衅髽I(yè)的背景是永遠(yuǎn)不會垮下來的。
準(zhǔn)確判斷鋼材價(jià)格趨勢
在期貨上的操作最重要一點(diǎn)是準(zhǔn)確判斷鋼材市場上的價(jià)格趨勢，不管以任何形式來做交易，這個(gè)對每一個(gè)鋼廠生產(chǎn)商和貿(mào)易賞都有用。具體有以下幾個(gè)方面：
一是要分析市場價(jià)格走勢。要注重以下幾方面：全國鋼產(chǎn)量以及品種產(chǎn)量的變化。對鋼廠價(jià)格信息上有所了解，并有自己對其他市場上補(bǔ)足信息的判斷。
二是要把握宏觀經(jīng)濟(jì)走勢及國家對宏觀經(jīng)濟(jì)政策的把握趨向。在2007年提高保證金來說，就是國家金融機(jī)構(gòu)緊縮的明顯信號。
蔣桂昌舉例說，在股市到達(dá)6170點(diǎn)高位的半個(gè)月之前，中央有關(guān)政府機(jī)構(gòu)就一再強(qiáng)調(diào)：入市有風(fēng)險(xiǎn)。可意想不到的是結(jié)果沒有人去聽。這實(shí)際上是提醒大家，國家宏觀經(jīng)濟(jì)政策是指導(dǎo)我們經(jīng)濟(jì)的主導(dǎo)線。不管滯后期有多少，但最后必定會沿著這條線走下去。因此，做鋼材貿(mào)易的和鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)一定要對國家的經(jīng)濟(jì)政策了如指掌。
三是關(guān)注需求變化。國家固定投資變化以及宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，每個(gè)月12號以后國家統(tǒng)計(jì)局都會發(fā)布相關(guān)數(shù)據(jù)。這些數(shù)據(jù)對我們判斷鋼材市場的走勢是有著非常大的作用的。
四是關(guān)注國際市場變化。國際價(jià)格與國內(nèi)價(jià)格差價(jià)這么大，為什么我們鋼材出口量不增反降，這一點(diǎn)對后市的判斷有巨大影響。
一些從事期貨業(yè)的專家指出，鋼材期貨不僅可以為企業(yè)規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)提供場所，也能增強(qiáng)中國在全球鋼鐵定價(jià)中的話語權(quán)，為今后與國際巨頭們的鐵礦石價(jià)格談判增加一個(gè)重重的砝碼。
