通脹走向牽動(dòng)行業(yè)脈搏鋼價(jià)回暖打開(kāi) “機(jī)會(huì)窗口”
2008-9-16 13:19:00 來(lái)源：現(xiàn)代物流報(bào) 編輯：56885 關(guān)注度：摘要：... ...
□本報(bào)記者 王亞彬 李協(xié)商
多家機(jī)構(gòu)研究表明，國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)正在發(fā)生變化，下半年通貨膨脹程度有望控制在合理水平。作為與宏觀經(jīng)濟(jì)聯(lián)系最緊密的鋼鐵行業(yè)及鋼材價(jià)格將受到哪些影響，本報(bào)記者采訪(fǎng)專(zhuān)家、學(xué)者，為您獨(dú)家解讀行業(yè)政策正在和即將發(fā)生的微妙變動(dòng)。 ——編者
兩項(xiàng)重要的通貨膨脹水平監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)—CPI、PPI在并肩狂飆了近一年之后終于出現(xiàn)了新變化。
9月10日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局網(wǎng)站公布了8月份的CPI、PPI數(shù)據(jù)，這讓許多專(zhuān)家大跌眼鏡。
這是近一年來(lái)，CPI首次回落到5%以下的水平。而同期PPI同比上漲10.1%，創(chuàng)12年來(lái)新高，兩者形成了巨大 “剪刀差”。
但形勢(shì)或?qū)⒃俅伟l(fā)生變化。多家研究機(jī)構(gòu)認(rèn)為，CPI的回落將成為趨勢(shì)，而PPI也有望在8月份攀峰登頂后，也進(jìn)入下行通道。
作為與宏觀經(jīng)濟(jì)聯(lián)系最緊密的鋼鐵行業(yè)無(wú)疑受到了CPI、PPI走勢(shì)的影響。
“調(diào)控小鋼廠(chǎng)的產(chǎn)能釋放已經(jīng)成為政府控制通脹的一顆棋子�！碧煜嗤额櫡治鰩熗跽腥A告訴現(xiàn)代物流報(bào)記者，在上半年P(guān)PI高企的背景下，政府放緩了淘汰落后小鋼廠(chǎng)的節(jié)奏，以平抑通脹。而在未來(lái)PPI不再高企的時(shí)機(jī)下，節(jié)能減排將重新成為政府主要的工作重點(diǎn)，落后產(chǎn)能淘汰的力度將會(huì)加大， “在需求增速下滑的同時(shí)，若供給增速下滑，四季度鋼價(jià)可能有所回暖�！�
通脹下小鋼廠(chǎng)暫避 “淘汰劫”
“（鋼鐵行業(yè)）落后產(chǎn)能淘汰的力度在今年3月份起到8月份奧運(yùn)會(huì)召開(kāi)前，并沒(méi)有得到嚴(yán)格執(zhí)行�！蓖跽腥A對(duì)本報(bào)記者表示。
通過(guò)分析宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，他認(rèn)為，中國(guó)政府上半年的工作重心依次是：控制通脹、保持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、節(jié)能環(huán)保。
政府一直將控制通脹作為首要問(wèn)題來(lái)解決，而小鋼廠(chǎng)的產(chǎn)能恰恰是政府控制通脹的一顆棋子。王招華分析，由于鋼價(jià)是影響PPI的重要因素，因擔(dān)憂(yōu)進(jìn)一步推升鋼價(jià)， “在上半年，國(guó)家并沒(méi)有對(duì)小鋼廠(chǎng)采取嚴(yán)厲的落后產(chǎn)能淘汰措施,而高鋼價(jià)同樣延續(xù)了行業(yè)的景氣程度，制約了淘汰的進(jìn)程�！�
而在本輪通脹中，PPI上漲則主要源自2007年10月鐵礦石談判導(dǎo)致的鋼材價(jià)格上漲等因素。
王招華在其發(fā)表的行業(yè)深度報(bào)告還給出了此時(shí)全國(guó)鋼材產(chǎn)量的具體數(shù)據(jù)。這份報(bào)告收錄匯總了中鋼協(xié)每月公布的會(huì)員企業(yè)中同口徑的70余家鋼企的產(chǎn)量數(shù)據(jù)。他將大中型鋼企的粗鋼產(chǎn)量與全國(guó)粗鋼產(chǎn)量的差值作為小型企業(yè)的粗鋼產(chǎn)量，發(fā)現(xiàn)：自2008年3月份起到奧運(yùn)會(huì)召開(kāi)前，小型企業(yè)粗鋼產(chǎn)量占全國(guó)的比重恢復(fù)至前期高點(diǎn)，全國(guó)粗鋼產(chǎn)量強(qiáng)勁反彈，6月份日產(chǎn)量創(chuàng)歷史新高。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，鋼材產(chǎn)量在此時(shí)的強(qiáng)勁反彈為日后需求減緩下鋼價(jià)的 “大跳水”事件埋下了禍根。
據(jù)了解，上半年,在鋼價(jià)不斷上漲推升PPI，進(jìn)而拉高CPI的情況下,多位專(zhuān)家曾建議政府放緩對(duì)小鋼廠(chǎng)產(chǎn)能的控制淘汰力度,以防鋼材總體產(chǎn)量下降，從而進(jìn)一步推漲鋼價(jià)。
“在特殊的情況下， （淘汰產(chǎn)能）政策來(lái)得不是時(shí)候�！边@是國(guó)內(nèi)著名鋼鐵市場(chǎng)專(zhuān)家、中華商務(wù)網(wǎng)華瑞市場(chǎng)中心主任馬忠普此前在接受本報(bào)記者采訪(fǎng)時(shí)，出于對(duì)通脹形勢(shì)的擔(dān)憂(yōu)而表明的觀點(diǎn)。在他看來(lái)，在當(dāng)時(shí)若大力淘汰落后產(chǎn)能必然在一定程度上影響鋼材市場(chǎng)某些品種的資源供應(yīng)量，會(huì)對(duì)鋼市產(chǎn)生階段性的影響。
而事實(shí)，政府在上半年也并沒(méi)有出臺(tái)相應(yīng)淘汰落后產(chǎn)能的措施，這種情況一直持續(xù)到北京奧運(yùn)會(huì)召開(kāi)前夕。奧運(yùn)期間鋼產(chǎn)量的控制也僅限于華北地區(qū)。
PPI見(jiàn)頂日正是鋼價(jià)回暖時(shí)
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，國(guó)家宏觀層面的三大工作 （控制通脹、保持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、節(jié)能環(huán)保）的實(shí)施重點(diǎn)將在近期內(nèi)出現(xiàn)變化。政府在控制通脹、保持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的兩個(gè)目標(biāo)基本完成后，接下來(lái)會(huì)將重點(diǎn)放在節(jié)能環(huán)保上。
而政策調(diào)整的時(shí)機(jī)恰恰則是通脹水平回落、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)下滑回升的時(shí)候。
多家機(jī)構(gòu)研究表明，8月份CPI的回落主要源于價(jià)格食品價(jià)格回落，這顯示了在食品供給保障的情況下，CPI的高峰時(shí)期已經(jīng)過(guò)去。
而天相宏觀分析師的判斷則更加樂(lè)觀。他們判斷，9、10月份CPI將繼續(xù)回落，PPI將在高位小幅回落。
業(yè)內(nèi)人士同樣認(rèn)為，國(guó)際大宗商品價(jià)格的調(diào)整已使PPI上漲成為強(qiáng)弩之末，PPI高達(dá)10%左右的增速已經(jīng)處于頂部區(qū)域。主要原因在于，我國(guó)固定資產(chǎn)投資增速在2007年四季度即開(kāi)始明顯下滑，而從固定資產(chǎn)投資增速下降到PPI的傳遞需要約1年的時(shí)間，因此，其預(yù)計(jì)PPI將在三季度觸頂后，預(yù)計(jì)PPI四季度將緩慢回落。
而據(jù)天相宏觀預(yù)計(jì)，2008年全年GDP增速在9.8%左右，那么下半年增速為9.2%左右，基本完成政府調(diào)控目標(biāo)。
形勢(shì)似乎很樂(lè)觀，政策調(diào)整可能緊隨其后，但目前的矛盾更多集中于行業(yè)需求和利潤(rùn)的下滑。
市場(chǎng)上有一種悲觀的觀點(diǎn)，即根據(jù)90年代的經(jīng)驗(yàn)，通脹前期經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)，鋼價(jià)成本可以向下游轉(zhuǎn)移，鋼鐵產(chǎn)品利潤(rùn)率受益，而后期通常經(jīng)濟(jì)增速放緩，需求受抑，鋼鐵利潤(rùn)率受損。有部分人認(rèn)為目前可能處于通脹中后期，因此對(duì)鋼鐵盈利和價(jià)格走勢(shì)有些擔(dān)憂(yōu)。恰恰在此時(shí)，8月份PPI和CPI兩者形成的巨大 “剪刀差”，也表明下游企業(yè)利潤(rùn)受到了原材料成本上升和產(chǎn)品價(jià)格下跌的兩頭擠壓，陷入了尷尬的境地。而下游行業(yè)對(duì)鋼材需求的萎縮，則成為7月份以來(lái)鋼材價(jià)格的 “大跳水”事件的導(dǎo)火索。這也是對(duì)需求的變數(shù)眾多分析師不敢看多的理由。
“這種說(shuō)法更多的是考慮了需求，而未結(jié)合考慮供給，如果在需求增速下滑的同時(shí)，供給增速也下滑，行業(yè)的利潤(rùn)率并不一定會(huì)受到損失。”在王招華看來(lái)，鋼鐵供給增速的下滑一方面來(lái)自于政府前期對(duì)鋼鐵行業(yè)固定資產(chǎn)投資的從嚴(yán)審批，另一方面來(lái)自對(duì)落后產(chǎn)能的淘汰。
“當(dāng)PPI高位回落成趨勢(shì)以后，節(jié)能環(huán)保將有望代替通脹成為中國(guó)政府首要的工作重點(diǎn)，有理由相信，屆時(shí)落后鋼鐵產(chǎn)能淘汰力度將會(huì)加強(qiáng)，從而保證鋼鐵供給增速放緩�！蓖跽腥A認(rèn)為，政策調(diào)整將抑制河北以外地區(qū)的小鋼廠(chǎng)產(chǎn)量，促使鋼鐵行業(yè)內(nèi)需增速回落的同時(shí)，供給增速也回落，從而保證經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的大背景下，鋼材價(jià)格也有可能出現(xiàn)回暖。
他預(yù)計(jì)，四季度粗鋼日產(chǎn)量將為150.3萬(wàn)噸，供給顯著下降，介于3月份的144.7萬(wàn)噸和6月份的156.5萬(wàn)噸之間。他認(rèn)為，這一方面是近期內(nèi)噸鋼盈利惡化使得部分企業(yè)退出市場(chǎng)，另一方面是落后產(chǎn)能淘汰的力度將加大。
供給與需求重新實(shí)現(xiàn)平衡時(shí)，無(wú)疑將會(huì)為鋼價(jià)的調(diào)整帶來(lái)機(jī)會(huì)空間。
