低估值成避風(fēng)港 
對(duì)于交通運(yùn)輸業(yè)來(lái)說(shuō)，主要擁有兩大特征，一是盈利的穩(wěn)定性，二是典型的資本密集型企業(yè)，前者賦予較高的股息率特征，后者賦予較高的凈資產(chǎn)特征，也就意味著隨著A股市場(chǎng)股價(jià)重心的漸次下移，交通運(yùn)輸業(yè)股的股息率以及市凈率優(yōu)勢(shì)將非常突出，從而有望形成典型的“避風(fēng)港”效應(yīng)，這其實(shí)在上一輪熊市周期中已得到佐證。在2002年至 2003 年，高速公路股一直成為基金等機(jī)構(gòu)資金的重倉(cāng)品種，而且上港集團(tuán)，當(dāng)時(shí)證券簡(jiǎn)稱是上港集箱，還成為QFII的第一單的品種。所以，交通運(yùn)輸業(yè)的熊市“避風(fēng)港”效應(yīng)的確明顯。 
之所以如此，不僅僅在于交通運(yùn)輸業(yè)的低估值優(yōu)勢(shì)，而且還在于目前 A 股市場(chǎng)的資金面特征，因?yàn)槠�股型基金的契約大多規(guī)定基金在存續(xù)期間，無(wú)論牛熊，最低持股比例不得低于 60% ，所以，即便基金經(jīng)理異常看空 A 股市場(chǎng)而大幅減倉(cāng)，但必須要保持 60% 的倉(cāng)位。此時(shí)基金們?cè)谝?guī)避行業(yè)景氣回落等周期性績(jī)優(yōu)股的同時(shí)，只得將過(guò)多的資金收縮至業(yè)績(jī)相對(duì)穩(wěn)定、股價(jià)波動(dòng)幅度相對(duì)不強(qiáng)的交通運(yùn)輸業(yè)品種中，以維持 60% 的持股比例。 
基本面有變化
也就是說(shuō)，交通運(yùn)輸業(yè)具有極強(qiáng)的業(yè)績(jī)穩(wěn)定特征，二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)走勢(shì)也就烙上了進(jìn)攻不足、穩(wěn)重有余的特征，所以，對(duì)于資金相對(duì)自由且船小好掉頭的中小投資者來(lái)說(shuō)，對(duì)于交通運(yùn)輸股的投資興趣并不強(qiáng)烈，畢竟二級(jí)市場(chǎng)波動(dòng)空間不強(qiáng)。 
不過(guò)，A股市場(chǎng)的交通運(yùn)輸業(yè)股也擁有相對(duì)特殊的經(jīng)營(yíng)特征:
一是目前CPI 持續(xù)高位震蕩的背景下，產(chǎn)品、服務(wù)價(jià)格上漲的預(yù)期較為強(qiáng)烈，這就為港口、機(jī)場(chǎng)、高速公路、鐵路運(yùn)輸?shù)犬a(chǎn)品或服務(wù)提價(jià)提供了充足的市場(chǎng)氛圍，這就是近期日照港、鐵龍物流相繼發(fā)布相關(guān)提價(jià)信息公告的市場(chǎng)基礎(chǔ)，其中日照港稱是自 9月1日上調(diào)外貿(mào)進(jìn)口鐵礦石港口作業(yè)基準(zhǔn)費(fèi)率標(biāo)準(zhǔn)，從27.5元/噸提升至 30.5元/噸，因此，在公告中，日照港也公開承認(rèn)調(diào)整后的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入與毛利率將相應(yīng)提升。而鐵龍物流則是自8月20日起，集裝箱使用費(fèi)率上調(diào) 30%，如此來(lái)看，將提升此類個(gè)股的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)速率。 
二是外延式的增長(zhǎng)所帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)。由于交通運(yùn)輸業(yè)是典型的資本密集型企業(yè)，因此，這些控股股東的實(shí)力均十分雄厚，且當(dāng)初在IPO上市時(shí)，往往考慮到資本市場(chǎng)的承受能力，大多是部分優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的打包上市。
隨著解決關(guān)聯(lián)交易理念以及整體上市思路的深入，交通運(yùn)輸業(yè)的收購(gòu)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)漸成流行趨勢(shì)，比如說(shuō)山東高速近期就有新的收購(gòu)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的信息，從而有望使得公司的盈利能力大幅增長(zhǎng)。類似個(gè)股尚體現(xiàn)在粵高速等相關(guān)上市公司中。 
關(guān)注兩大主題
由此可見(jiàn)，目前交通運(yùn)輸業(yè)股不僅僅有業(yè)績(jī)穩(wěn)定的特征，而且還由于提價(jià)以及收購(gòu)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的路徑而獲得了業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng)的優(yōu)勢(shì)，這就進(jìn)一步強(qiáng)化了其熊市“避風(fēng)港”的效應(yīng)，故建議投資者可積極跟蹤之。 
其實(shí)兩類個(gè)股可引關(guān)注，一是港口、機(jī)場(chǎng)、鐵路等費(fèi)率有進(jìn)一步提升空間的個(gè)股，主要是日照港、天津港、連云港、鐵龍物流等個(gè)股。二是基本面存在著一定整合預(yù)期或收購(gòu)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的品種，廈門空港、大秦鐵路、山東高速等品種可跟蹤，其中廈門空港在未來(lái)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)勢(shì)頭相對(duì)樂(lè)觀，可積極跟蹤。而山東高速收購(gòu)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的預(yù)期也相對(duì)強(qiáng)烈，目前估值以及股息率已具有一定優(yōu)勢(shì)，可跟蹤。