中海發展的業務與中國的能源需求緊密相關：沿海煤炭和油運受到內需增長的推動，而遠洋油運與散貨運輸亦以中國需求為客戶主體。不同于業內部分船東，其并不追求業務的高貝塔和經營的激進性，而遵循著穩健的經營策略。因此，相比將其歸類為航運市場的沖浪者，與其他高貝塔企業加以比較，我們更傾向于將其歸類為“中國需求”的物流環節，來探討對其投資的邏輯。 
除了遠洋油運業務，其在最主要利潤來源的業務板塊沿海煤炭、沿海油運、和遠洋散貨領域，均以各種方式鎖定了風險。而沒有鎖定的遠洋油運領域，恰是市場預期中最有上行潛力的子行業。 
我們認為中海發展所涉及的子業務運價在2010年的下行可能性均不大，而其自身運力的有力擴張將推動其盈利的增長。同時，在運價相對低迷和震蕩較大的市場中，我們認為而其經營策略將為其增加投資價值。 
在短期范圍內，我們認為沿海煤炭運價可能在四季度因煤炭供給增加和旺季因素有所回升。這將有助于市場提升對其收益水平和2010年COA合同價格的預期。 
我們預測中海發展2009和2010年的EPS分別為0.38元和0.67元。其目前的股價對應的10年PE為20.5倍。我們鑒于我們在業績預測中所采用的較保守的運價估計，以及其業績增長的確定性，這樣的估值水平仍具吸引力。我們對中海發展首評以“增持”評級。(