1、公司目前處于轉型期,開始有意識培植自己核心競爭能力 
　　公司主營航空貨運代理及綜合物流,在全國擁有35家分公司,80個市級物流站及近200個物流網點,運營網絡輻射全國,同時,在國際與50多家海外貨運代理公司有著合作關系。整個業務發展主要分為3個階段,05年之前是與外資UPS,金鷹等物流企業合作的時期,伴隨快遞業務的快速增長,公司業績大幅增長;05-08是公司與UPS、金鷹等相繼分手的時期,出售股權分別給公司07年、08年業績帶來0.23元/股和0.37元/股的一次性收益,占當年EPS 的比例32%和53%。當前,公司進入轉型期,開始有意識的培植自己的核心競爭能力。
　　2、將旗下“瘦狗”型的子公司和合營公司逐步出售或整合
　　在加快內部業務整合方面,公司對處于虧損狀態或盈利貢獻極微狀態的子公司或合營公司將其出售或整合。2009年7月,公司將連續虧損的中外運速遞公司(08年虧損1.2億元)掛牌轉讓給合資公司中外—敦豪經營;2009年7月,中國外運長航集團有限公司受讓中外運物流投資控股有限公司12.5%股權,此舉剝離了公司的非主營業務;2007年與大韓航空有限公司、韓亞投資有限公司和新韓投資有限公司合資成立的銀河國際貨運航空有限公司(公司占比51%)成為拖累業績的重要因素,由于需求萎縮、費用攤銷等影響,2008年銀河國際貨運航空虧損1.82億元,2009年上半年虧損5000萬,不過從9月份開始銀河國際貨航開始盈利,預計今年銀河貨航虧損在7000萬左右,相比去年減虧1.12億,公司表示今年下半年可能選擇一次性關閉。我們認為公司內部業務的整合不但有利于減虧,同時表明公司更加專注于航空貨運代理業務,培植核心競爭能力。
　　3、落實全國范圍內的核心機場關鍵物流設施的投資布局工作,掌控稀缺資源
　　目前,公司已投資浦東機場物流中心、成都保稅物流中心、北京空港物流中心、參股沈陽空港物流公司和天津機場貨站項目等。
　　目前正準備在地廣州、蘇州投資物流中心。公司在全國核范圍內心機場集中建設物流基由于機場物流園區先天性的物理便利,能幫助公司鎖定主要大客戶,保持行業領先, 有利于業務規模的擴大、業務成本的降低、從而提升業務利潤,有著重要的戰略價值。
　　4、多方面提升主營業務盈利能力
　　金融危機使進出口貿易大幅減少,航空貨運市場進出口貨運量整體需求嚴重萎縮,上半年我國航空貨運出口累計量同比下降20%以上,進口累計量同比下降23%,各航線價格相比去年也大幅下挫。以上因素使得公司上半年業務受到明顯影響。從下半年開始航空貨運出現明顯好轉,09年7月份、8月份、9月份民航貨物周轉量分別同比增長1.2%,16.6%,25.5%。進入下半年公司航空貨運代理業務出現了積極的回升態勢,如北京貨運進口倉庫的貨量環比出現向好的跡象,雖然沒有達到去年最好的2700噸/月倉儲量,但目前已經恢復至2500噸/月倉儲量。
　　除了外圍經濟好轉外,在國際貨運代理進口方面,公司重點發展了毛利率水平較高的FCA(FREE CARRIER全程貨)業務;出口方面,公司及時調整了運力采購政策,收縮了固定運力采購;另外,加大了開發毛利率較高的一代客戶力度來改善出口貨源結構。同時加大國內貨運開發市場,目前正與京東方(第六代生產線),華為等客戶商談國內貨運市場的開發,去年國內貨運的收入是3.4個億,今年預計能達到4個億,利潤率能達到5%左右。
　　5、資產重組預期
　　對市場關注股改承諾的資產重組情況,公司表示大股東目前積極想辦法籌劃資產注入的事情,上交所也催促了幾次,目前仍在討論中。
　　另外,央企中外運集團擁有中國外運、中外運航運和外運發展3家,長航集團則擁有長航油運、長航鳳凰。合并后的中外長航集團的業務整合將以航運與物流為主,因此,從中長期看公司有一個央企整合旗下公司的資產重組預期。
　　6、盈利預測與估值
　　主要假設:
　　1、下半年 ,國內、國際貨運增長高于我們原先預期,國內貨運09年由原來的3.62億元調整到4.0億元,2010年增長10%,
　　2、國際貨運09、10年由原來的增長速度 -35%,10%調整為-30%,10%增長速度。
　　我們預計09、10年EPS分別為0.13元,0.25元,按照2010年物流類公司平均25倍的PE水平,公司現有業務內在價值為6.25元;公司持有8000萬股的中國國航,國航的業績09年0.4元,按照國航8元的估值,公司持有國航的股權價值為6.4億,國航貢獻每股0.71元;公司賬面的貨幣資金達22億元,每股價值達2.4元,因此在目前市場情況下,公司的內在價值。