昨日《每日經濟新聞》報道了創業板公司上海佳豪在《招股說明書》中對即將面臨的新訂單減少等三大風險一筆帶過，未充分向投資者予以揭示。那是不是公司認為這些風險不大，對未來業績沒有影響呢？
    但記者深入調查表明，上述風險已經開始侵蝕公司的業績。《招股說明書》顯示，上海佳豪上半年新增船舶工程設計合同金額大幅下滑至490.50萬元，僅為去年全年的3%。而隨著整個船市的持續低迷，新增合同額要達到去年14659.3萬元幾乎是不可能完成的任務。對此，民族證券在研究報告中也指出，預計2011年上海佳豪凈利潤將較2010年同比下滑18.35%。  
確認收入需要兩年時間
    從昨日報道中可以看到，由于上海佳豪主營業務是船舶工程設計，該業務與新船價格、訂單等因素密切相關，因此隨著目前全球經濟仍處低谷，船市低迷影響，市場人士指出，上海佳豪將面臨著新訂單減少，原訂單撤銷，原合同價格下調等三大風險。那這三大風險將對公司業績產生怎樣的影響了？要弄清楚這個問題之前，需要先從上海佳豪的盈利模式說起。
值得注意的是，《招股說明書》顯示：上海佳豪從承接合同到設計完成和營業收入確認，一般要經歷兩年左右的周期。一位不愿透露姓名的券商分析師告訴  《每日經濟新聞》記者：“這有點類似于房地產公司確認收入的模式。由于上海佳豪的營業收入確認需要經歷兩年時間，那么上海佳豪今年業績的好壞，只是反映前幾年的訂單情況�！�
上海佳豪自己也表示，公司2009年和2010年的經營業績受船市變化的影響較小，這是因為公司2007年和2008年承接的船舶設計合同數量較多，所以截至2009年6月30日，公司經營業績并沒有受到本輪船市變化的影響。上海佳豪披露的船舶工程設計完成情況為：2008年實現營業收入7864.49萬元；2009年1~6月，實現營業收入3864.01萬元�？梢姽�司今年上半年的收入還不錯，占到去年全年收入的50%。
但市場人士指出，由于上海佳豪上述從承接合同到設計完成確認營業收入，大概需要經歷兩年左右的周期，因此2009年上海佳豪船舶工程設計業務獲得的新訂單情況如何，對今年業績不會產生影響，但卻會直接影響到公司未來的業績。
上半年新簽合同額僅占去年3%
    由于  《上海佳豪招股說明書》沒有單獨披露船舶工程設計業務的訂單情況，因此外界無法預測訂單撤銷對于上海佳豪業績的影響程度。不過《每日經濟新聞》記者還是從招股書中發現，上海佳豪承接新船舶設計任務在這兩年已開始呈下滑跡象，特別是今年上半年，下滑特別明顯。
《招股說明書》顯示：上海佳豪2006年、2007年、2008年承接的新船舶設計任務（銷售情況）合同金額分別達3394.78萬元、18378萬元、14659.3萬元。從這可以看到，新接訂單合同金額近兩年已呈下滑趨勢。而到今年1月~6月，承接新船舶設計任務合同金額更是只有屈屈的490.50萬元，只占到去年全年的3%。
民族證券機械行業分析師指出，考慮到2009年上半年新增合同額明顯下滑，我們預計上海佳豪收入在2011年之后存在下滑風險。同時預測公司2011年的凈利潤將較2010年同比下滑18.35%。
值得注意的是，據克拉克松不完全統計，反應油船、散貨船、集裝箱船和液化氣船的新船價格指數在今年6月底已跌至152點，較2008年9月歷史最高點190點下滑了20%。
上述市場人士告訴記者，一般來說，船廠會把新船價格下降的風險轉移一部分到設計公司。而上海佳豪船的船舶設計業務是按照新船建造價格的一定比例收取費用，那也很可能出現同比下滑20%。
 “投資者都知道創業板公司之所有受到追捧，是因為其高成長性，但從現在情況來看，上海佳豪在2011年的業績不但沒有實現增長，或許還將出現下滑，這確實讓外界心存疑慮�！�
公司保持沉默
    據了解，上海佳豪首次公開發行股票并在創業板上市擬募集資金數量為12056萬元，本次發行實際募集資金數量為35028萬元，超募比例為190.54%。
上海佳豪表示，此次募集資金將投資于船舶工程設計中心和海洋工程設計中心一期工程兩個項目。兩個項目預計總投資14381萬元，其中船舶工程設計中心預計投資額7288萬元，占項目總投資50%以上。
在全球經濟仍處低谷的今年，上海佳豪船舶工程設計的訂單已經面臨三大風險了，公司竟還將募集資金投入到船舶設計當中，這不禁讓外界對上海佳豪又增添  了一份擔憂。
而上海佳豪自己也表示，“如果募集資金投資項目的盈利能力不能同步增長，將給發行人凈資產收益率等盈利指標帶來負面影響。”
《每日經濟新聞》記者近日就公司招股說明書未充分揭示三大風險、公司未來業績易遭變臉等問題，試圖采訪上海佳豪公司，但經過多方聯系，并把采訪提綱按照董秘要求發至其提供的電子郵箱，但之后便石沉大海。截至記者昨日發稿，上海佳豪仍沒有就記者提出的上述疑問予以答復。