"經濟形勢沒有想象中那么糟糕" 
 
　　多項指標表明，經濟出現緩跌跡象，宏觀刺激初步奏效 
 
　　中央出臺4萬億元經濟刺激計劃，并于去年年末先期投入1000億元后，從生產到信貸的多項指標顯示，經濟下滑有趨緩跡象。 
 
　　市場在期待政策組合拳的下一輪出擊。 
 
　　制造業有觸底跡象 
 
　　從去年12月開始，經濟降速放緩在生產領域已經初現，一些企業的銷售開始回升、庫存開始減少、用電量開始上升。 
 
　　1月份首先公布的中國制造業經理人采購指數(PMI)出現2.4個百分點的反彈，其中，生產指數、新訂單指數和購進價格指數升勢明顯。這表明制造業惡化的狀況正在得到緩解。 
 
　　另據中國物流信息中心對生產資料市場價格監測調查資料，去年12月份我國生產資料價格雖繼續呈現下降行情，但在鋼鐵及化工原料產品價格回穩的帶動下，降幅趨穩，部分品種甚至出現觸底回升。 
 
　　鋼鐵行業是其中回升最為明顯的產業。在國家一系列積極的財政金融政策刺激下，去年12月份市場需求有所上升，鐵礦石、鋼坯、廢鋼、焦炭等基礎原材料價格均呈上漲趨勢，從而影響鋼材價格出現底部徘徊跡象，部分品種還有所回升。 
 
　　東部地區一家大型民營鋼廠高層對《第一財經日報》表示，去年鋼材價格到了最低點時，公司只保留了中厚板的生產，隨著同建筑業相關的長材價格從最低點走高，公司目前的復產率已經達到了原來的80%。但他也憂心，終端用戶需求的恢復還需要時間。 
 
　　目前PMI指數仍低于50，意味著企業仍在繼續減產。不過野村證券經濟學家孫明春認為，通過增加基礎設施和其他項目新訂單，政府的經濟激勵措施可能已經開始發揮作用，庫存調整過程或許會很快結束。 
 
　　用電量環比回升 
 
　　工業用電量從一個側面反映了制造業的活躍程度。 
 
　　中國電力聯合會6日發布報告稱，去年12月全社會用電量為0.27萬億千瓦時，同比下降6.5%。不過相比11月，這個數據環比上升了6.8%。 
 
　　"已經好于我們的預期了，證明經濟形勢目前還沒有想象中的那么糟糕。"中國電力聯合會一位負責人在接受本報記者采訪時表示。 
 
　　根據中國電力聯合會的這個數據，中金公司預計，12月工業增加值增速也將高于11月5.4%的增速。 
 
　　中金公司電力行業分析師陳俊華認為，正是由于重工業用電量環比大幅度上升14%，使得12月用電量環比增速好于預期。 
 
　　從去年12月份開始，由地方政府主導的對部分工業企業實施特殊時段電價扶持政策已擴大到了八個省(區)。扶持對象包括電解鋁、氯堿、炭素、黃磷、電石、鋼鐵、鐵合金(含工業硅)7個行業的企業。 
 
　　"因此，你看到的重工業用電量大幅度上升跟這個有關系……由于這些工業企業重新開工，今年一季度的用電量應該是平穩走強。"中電投集團一位專家如此表示。 
 
　　信貸規模迅猛增長 
 
　　另一個重要指標--商業銀行信貸投放，在去年12月亦出現迅猛增長。 
 
　　來自權威渠道的數據顯示，12月份金融機構的新增貸款達到了7400億元人民幣，是繼去年1月份以來的單月新增最高額。 
 
　　去年11月，央行宣布取消對商業銀行信貸規模控制。一位業內人士稱，商業銀行在年底為了沖規模會有"突擊放貸"的現象。"有時候銀行為了完成任務，跟關系好的企業約定在12月份把錢貸出去，企業一跨年就把錢還了。所以看1月份的數據更準。" 
 
　　2008年1月，當時商業銀行在宏觀從緊的壓力之下在年初集中放貸，當月新增貸款猛增至8036億元。隨著貨幣政策的進一步收縮，每月新增信貸規模也隨之銳減。直到去年年底，央行宏觀調控轉向，在取消信貸規模控制的同時，還通過下調存款準備金率等手段來釋放流動性。 
 
　　本月初召開的2009年中國人民銀行工作會議則明確提出，2009年以高于GDP增長與物價上漲之和約3至4個百分點的增長幅度作為全年貨幣供應總量目標，爭取廣義貨幣供應量M2增長17％左右。(第一財經日報)