政府首提防通脹過(guò)剩鋼鐵業(yè)或先遭信貸緊縮
2009-11-4 2:34:00 來(lái)源：現(xiàn)代物流報(bào) 編輯：56885 關(guān)注度：摘要：... ...
本報(bào)記者李協(xié)商
主要財(cái)政政策、貨幣政策短期內(nèi)并不會(huì)出現(xiàn)根本性變化。繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策，保持經(jīng)濟(jì)政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性依然是大方向。然而，作為當(dāng)前政府產(chǎn)能過(guò)剩重點(diǎn)調(diào)控的鋼鐵行業(yè)，今后或許很難受到積極政策的 “更多青睞”�？梢灶A(yù)見(jiàn)的是，伴隨著兼并重組、淘汰落后等一系列政策的密集出臺(tái)，財(cái)政政策和貨幣政策在鋼鐵領(lǐng)域也將體現(xiàn)出更多靈活性。
日前召開(kāi)的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議明確指出：“要把正確處理好保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展、調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和管理好通脹預(yù)期的關(guān)系作為宏觀調(diào)控的重點(diǎn)�！边@是宏觀政策開(kāi)始出現(xiàn)第二次微調(diào)。第一次是由保增長(zhǎng)的單一任務(wù)，向保增長(zhǎng)的前提下調(diào)結(jié)構(gòu)，此次宏觀政策任務(wù)由前期的 “在保增長(zhǎng)前提下調(diào)結(jié)構(gòu)”雙重目標(biāo)，轉(zhuǎn)化為三重目標(biāo)，即保增長(zhǎng)、調(diào)結(jié)構(gòu)和防通脹相結(jié)合。
三季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的出爐印證了政策的前瞻性，數(shù)據(jù)與市場(chǎng)此前普遍預(yù)期基本一致。三季度GDP增速在8.9%，經(jīng)濟(jì)逐級(jí)走高的態(tài)勢(shì)在延續(xù)。與此同時(shí)，CPI環(huán)比走高，通脹預(yù)期開(kāi)始抬頭，并引發(fā)了政策的關(guān)注。
雖然從當(dāng)前的現(xiàn)實(shí)看，還不存在通貨膨脹的問(wèn)題。但同時(shí)需要看到的一點(diǎn)，無(wú)論是CPI還是PPI，環(huán)比都出現(xiàn)了上漲，這存在著通脹的預(yù)期，政策的微調(diào)也表示對(duì)通脹預(yù)期要給予高度的關(guān)注。業(yè)界分析認(rèn)為，主要財(cái)政政策、貨幣政策短期內(nèi)并不會(huì)出現(xiàn)根本性變化。繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策，保持經(jīng)濟(jì)政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性依然是大方向。然而，作為當(dāng)前政府產(chǎn)能過(guò)剩重點(diǎn)調(diào)控的鋼鐵行業(yè)，今后或許很難受到積極政策的 “更多青睞”�？梢灶A(yù)見(jiàn)的是，伴隨著兼并重組、淘汰落后等一系列政策的密集出臺(tái)，財(cái)政政策和貨幣政策在鋼鐵領(lǐng)域也將體現(xiàn)出更多靈活性。
首提通脹預(yù)期
進(jìn)入9月份，通脹的氣息愈發(fā)濃烈。
9月1日，著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家成思危在公開(kāi)場(chǎng)合表示，通貨膨脹的預(yù)期已經(jīng)形成，需警惕資產(chǎn)泡沫破滅。同日，有機(jī)構(gòu)發(fā)布報(bào)告稱(chēng)8月份將會(huì)是年內(nèi)CPI的拐點(diǎn)，未來(lái)CPI將開(kāi)始觸底回升，警示明年可能面臨通脹壓力。
經(jīng)濟(jì)學(xué)家謝國(guó)忠則認(rèn)為，短期看通貨膨脹尚未到來(lái)，但是隨著國(guó)際原油及大宗商品價(jià)格的變化，以及美國(guó)第四季度轉(zhuǎn)頭 “擔(dān)憂(yōu)通脹”的影響，市場(chǎng)對(duì)于通脹預(yù)期愈發(fā)強(qiáng)烈。
央行日前發(fā)布的 《2008年年報(bào)》顯示，央行在執(zhí)行適度寬松貨幣政策之時(shí)，一直擔(dān)心潛在的通脹風(fēng)險(xiǎn)。這是央行首次對(duì)通脹預(yù)期給予正面說(shuō)明，這意味著近期以來(lái)，社會(huì)各界熱議的通脹預(yù)期已經(jīng)迫在眼前。
事實(shí)上，有跡象表明，除公開(kāi)市場(chǎng)方面的微調(diào)，銀行業(yè)也逐漸強(qiáng)調(diào)對(duì)信貸合理適度增長(zhǎng)的引導(dǎo)。銀監(jiān)會(huì)主席劉明康10月19日就強(qiáng)調(diào)，各銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)要合理安排第四季度信貸投放規(guī)模，科學(xué)把握信貸投放節(jié)奏，確保信貸投放平穩(wěn)增長(zhǎng)。
10月21日，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議首提管理通脹預(yù)期，次日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局新聞發(fā)言人李曉超強(qiáng)調(diào)，從當(dāng)前的現(xiàn)實(shí)來(lái)看，不存在通貨膨脹的問(wèn)題。但是無(wú)論是CPI還是PPI，環(huán)比都出現(xiàn)了上漲，存在著通脹的預(yù)期，對(duì)通脹預(yù)期要給以高度關(guān)注。
銀行偏愛(ài)大客戶(hù)
近幾年來(lái)，主要商業(yè)銀行對(duì)鋼鐵行業(yè)的貸款規(guī)模始終呈現(xiàn)上升趨勢(shì)。今年，鑒于貨幣政策比較寬松，再加上對(duì)鋼材價(jià)格的良好預(yù)期，銀行對(duì)鋼鐵公司尤其是大型鋼鐵公司更是青睞有加。
以新組建的河北鋼鐵集團(tuán)為例，今年年初，河北鋼鐵集團(tuán)與建設(shè)銀行簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，建設(shè)銀行承諾，未來(lái)幾年將為河北鋼鐵集團(tuán)提供500億元的意向性授信支持。8月6日，河北鋼鐵集團(tuán)與中國(guó)銀行在唐山簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，獲得來(lái)自中行480億元的授信額度，480億元的額度創(chuàng)下了河北省所有企業(yè)獲得銀行授信的最大記錄。國(guó)內(nèi)其他鋼鐵企業(yè)也從各大商業(yè)銀行獲得不菲信貸額度。
“目前，鋼鐵企業(yè)現(xiàn)金流比較充沛，貨幣政策從緊會(huì)收緊銀行信貸，對(duì)鋼鐵企業(yè)影響不會(huì)太大�！眹�(guó)內(nèi)某商業(yè)銀行人士對(duì)記者判斷。
鋼鐵行業(yè)屬于投資大且回報(bào)周期長(zhǎng)的行業(yè)，在固定資產(chǎn)和日常資產(chǎn)流動(dòng)方面對(duì)銀行的依賴(lài)程度較大。因此，真正考驗(yàn)鋼鐵企業(yè)資金鏈的將是企業(yè)的在建的技改項(xiàng)目以及擴(kuò)張項(xiàng)目。然而，國(guó)內(nèi)鋼鐵行業(yè)的投資擴(kuò)張甚至已經(jīng)先于銀行，在行政層面已經(jīng)叫停。
據(jù)了解，國(guó)內(nèi)兩大鋼鐵巨頭寶鋼和武鋼在兩廣地區(qū)的千萬(wàn)噸級(jí)新鋼廠(chǎng)，因產(chǎn)能過(guò)剩很難在年內(nèi)獲得批準(zhǔn)。國(guó)家發(fā)改委產(chǎn)業(yè)協(xié)調(diào)司巡視員熊必琳日前表示，目前鋼鐵產(chǎn)能過(guò)剩已是不爭(zhēng)的事實(shí)。在這種情況下啟動(dòng)寶鋼湛江項(xiàng)目和武鋼防城港兩個(gè)項(xiàng)目，可能對(duì)整個(gè)結(jié)構(gòu)調(diào)整產(chǎn)生一定的影響。 “至于什么時(shí)候啟動(dòng)，要看整個(gè)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r而定�！�
“即使信貸政策調(diào)整，也無(wú)法左右銀行貸款給哪個(gè)行業(yè)或者某個(gè)企業(yè)。而且，一般產(chǎn)能過(guò)剩的行業(yè)基本上都是處于壟斷地位的行業(yè)，這類(lèi)企業(yè)也是銀行比較喜歡的，他們常常是銀行的大客戶(hù)�！鄙鲜鲢y行人士分析。
同時(shí)，業(yè)內(nèi)也有觀點(diǎn)認(rèn)為，信貸政策上的調(diào)整可能只會(huì)在短期內(nèi)起作用，而且僅會(huì)在市場(chǎng)價(jià)格方面體現(xiàn)得更明顯一些，因?yàn)樾刨J政策調(diào)整對(duì)鋼鐵行業(yè)而言，其作用已不僅僅限于商品本身，而更多的是承載著資本的屬性。鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩所包含的風(fēng)險(xiǎn)并不僅僅限于實(shí)體經(jīng)濟(jì)，還包括虛擬經(jīng)濟(jì)。
上下游形勢(shì)臨變
事實(shí)上，金融危機(jī)爆發(fā)以來(lái)，國(guó)家采取的多種經(jīng)濟(jì)刺激政策對(duì)鋼鐵需求起到了極大拉動(dòng)作用，因此，信貸政策微調(diào)，鋼鐵的需求繁榮能否持續(xù)成為業(yè)內(nèi)專(zhuān)注的更大焦點(diǎn)。
有激進(jìn)的分析認(rèn)為，如果央行執(zhí)行從緊的政策，加息的可能性會(huì)大大增加。如果流動(dòng)性繼續(xù)加大，加息是必然選擇，雖然每次加息對(duì)鋼鐵行業(yè)財(cái)務(wù)費(fèi)用的增加并不明顯，但由于鋼鐵產(chǎn)品近70%的需求來(lái)自于建筑和機(jī)械行業(yè)，具有典型的投資拉動(dòng)型特點(diǎn)，加息將會(huì)降低下游產(chǎn)業(yè)的投資規(guī)模和消費(fèi)者的信貸能力，導(dǎo)致在未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)鋼鐵產(chǎn)品的需求增速受到抑制。
尤其值得注意的是，貨幣政策從緊對(duì)鋼鐵企業(yè)影響不大，但對(duì)鋼貿(mào)行業(yè)影響卻會(huì)巨大。
鋼貿(mào)行業(yè)是資金密集型行業(yè)，且鋼貿(mào)企業(yè)絕大部分資產(chǎn)構(gòu)成為流動(dòng)資產(chǎn)，出于控制風(fēng)險(xiǎn)及規(guī)避過(guò)高監(jiān)控成本之考慮，銀行往往不愿給鋼貿(mào)企業(yè)授信。
“即便上半年國(guó)家采取適度寬松的貨幣政策期間，整個(gè)行業(yè)也沒(méi)有不差錢(qián)的。”上海某鋼貿(mào)商對(duì)記者表示，鋼貿(mào)企業(yè)對(duì)鋼廠(chǎng)提供需要全額付款，對(duì)下游企業(yè)開(kāi)出應(yīng)收款，不僅在上游資金鏈處于劣勢(shì)，也在下游產(chǎn)業(yè)中墊付資金，上下兩端都吃緊。
同時(shí)，政府沒(méi)有出臺(tái)相關(guān)政策關(guān)注和扶持鋼貿(mào)企業(yè)， “在今后如果實(shí)行從緊貨幣政策的話(huà)，最先受傷的肯定是我們�！�
