底特律汽車制造商、德國工業(yè)企業(yè)、日本電子廠商，乃至你愿意費(fèi)心提及的任何制造商，都會對訂單數(shù)量呈現(xiàn)如此溫和的下降感到欣慰。中國作為最受青睞的世界工廠，2008年12月出口同比僅下降2.8%。 　　不過，英國《金融時報》LEX專欄的作者認(rèn)為，該數(shù)據(jù)無疑低估（或者更準(zhǔn)確地說是滯后）了實際受損情況。
　　最大信號來自鄰近的經(jīng)濟(jì)體。韓國和臺灣去年分別是中國第三和第四大進(jìn)口來源地，但它們在12月份的出口分別猛跌17%和42%。這些發(fā)貨量中，有許多包含由中國加工或組裝、然后發(fā)運(yùn)至世界其它地方的部件。
　　如果中國進(jìn)口此類零部件的數(shù)量減少了三分之一左右，你可以有把握地預(yù)期，中國不久將迎來更嚴(yán)重的出口下滑。實際情況是，去年11月、12月中國進(jìn)口下滑的程度都遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于出口。
　　價格也在下跌。根據(jù)美國的數(shù)據(jù)，中國11月對美發(fā)貨價格比前一個月下降0.6%。根據(jù)摩根士丹利的計算，中國出口跌幅按本幣衡量為大約10%。出口占中國經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出大約三分之一，盡管按增加值衡量，該比例更接近一成。因此，任何即將到來的更劇烈出口下滑，將影響經(jīng)濟(jì)增長。
　　中國官員們已經(jīng)在警告，今年可能難保8%的經(jīng)濟(jì)增長率（這一水平被視為提供足夠就業(yè)機(jī)會，從而保持社會穩(wěn)定所必需的）。私營部門的某些經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測中國經(jīng)濟(jì)今年只能增長5%，只有近期增長率的一半。在這樣的經(jīng)濟(jì)增幅水平上，將出現(xiàn)許多風(fēng)險:失業(yè)增加、銀行體系壞賬上升，還有社會不穩(wěn)定。這意味著中國財政刺激方案和貨幣政策事關(guān)重大。這也意味著在額外支出發(fā)揮作用之前，中國有更大的可能迎來一兩個糟糕的季度。